本文来源：时代财经 作者：文若楠

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4 月 24 日晚间，" 医美茅 " 爱美客（300896.SZ）披露 2024 年一季报，报告期内，公司实现营收 8.08 亿元，同比增长 28.24%；实现归母净利润 5.27 亿元，同比增长 27.38%。

针对一季度的业绩情况，爱美客在业绩预告中解释道，" 报告期内，受益于医美终端消费的增长，以及公司产品品牌影响力的提升，公司销售收入获得持续增长。与去年同期相比，公司毛利率和费用率保持在稳定水平，因此净利润也获得了持续增长。"

虽然爱美客在营收、净利润上仍然保持增长态势，但在增速上已经有所放缓。

财报数据显示，2023 年一季度，爱美客录得营收 6.30 亿元，同比增长 46.30%，录得归母净利润 4.14 亿元，同比增长 51.17%；2023 年全年，公司实现营收 28.69 亿元，同比增长 47.99%；实现归母净利润 18.58 亿元，同比增长 47.08%。

毛利率亦出现下滑趋势。东方财富网数据显示，今年一季度，爱美客的毛利率为 94.55%，同比下降 0.74 个百分点。

就业绩增速等问题，4 月 25 日，时代财经以投资者身份致电爱美客证券部，相关人士表示，" 公司的体量越来越大，不能单纯看数据，目前公司业绩很稳定。"

爱美客成立于 2004 年，2020 年 9 月登陆深交所，与昊海生科（688366.SH；06826.HK）、华熙生物（688363.SH）组成 A 股 " 医美三剑客 "。业务方面，爱美客立足于生物医用软组织修复材料的研发和转化，目前已成功实现基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂、基于聚乳酸的皮肤填充剂，以及聚对二氧环己酮面部埋植线的产业化。

分具体业务来看，年报显示，爱美客的营收主要依托溶液类注射产品、凝胶类注射产品，2023 年，两者收入占公司总营收比例分别为 58.22%、40.35%，合计达到 98.57%。另外，公司亦有面部埋植线业务，目前占营收比例较小，2023 年为 0.21%。

在溶液类注射产品中，" 嗨体 "（注射用透明质酸钠复合溶液）是爱美客的核心产品，而 " 含左旋乳酸 - 乙二醇共聚物微球的交联透明质酸钠凝胶 "（商品名：濡白天使）则是凝胶类注射产品中的主力单品。

财报数据显示，2023 年，溶液类注射产品录得营收 16.71 亿元，同比增长 29.22%；毛利率为 94.48%，同比增长 0.25%。凝胶类注射产品录得营收 11.58 亿元，同比增长 81.43%；毛利率为 97.49%，同比增长 0.97%。

尽管两项核心业务均保持正增长，但在增速上已经出现分化。

根据财报数据，2020-2023 年，溶液类注射产品的营收分别为 4.47 亿元、10.46 亿元、12.93 亿元、16.71 亿元，同比增长幅度分别为 82.85%、133.84%、23.57%、29.22%；凝胶类注射产品则分别录得营收 2.52 亿元、3.85 亿元、6.38 亿元、11.58 亿元，同比变化幅度为 -19.21%、52.80%、65.61%、81.43%。

根据 2023 年年报，目前爱美客除了继续投入透明质酸等注射用产品外，还布局了当下热门的注射用 A 型肉毒毒素（注册申报阶段）以及 3 款减肥药产品，包括利拉鲁肽注射液（完成 I 期临床试验）、司美格鲁肽注射液（临床前在研阶段）以及去氧胆酸注射液（临床前在研阶段）。

4 月 25 日，爱美客报收 293.18 元 / 股，涨 1.85%，总市值为 634.32 亿元。