2024.4.26

一、行情播报

数据来源：文华财经；财联社整理

二、 期市政策面

【美联储古尔斯比上周接受采访时称： 美联储需要 " 重新校准 " 政策】

芝加哥联储行长古尔斯比 ( Austan Goolsbee ) 上周接受采访时表示，在一系列高于预期的通胀数据发布后美联储必须 " 重新校准 " 政策。 " 正像我一直说的，一个月不代表什么，但现在是连续三个月这种情况，至少一个月是真的，"Goolsbee 说道。 " 通胀率有六、七个月出现非常明显的改善并向 2% 的目标靠拢，但现在我们看到的数据远高于目标值，所以我们必须重新调整政策，停下来看看情况 "。

【普京称他计划 5 月访问中国】

据环球网综合多家媒体 25 日报道，俄罗斯总统普京在出席俄罗斯工业家和企业家联盟的一场活动时表示，他计划于今年 5 月访问中国。塔斯社还称，普京没有明确说明访华的具体日期，但考虑到他说的月份，此次访问可能会是普京开启新任期后首次出访。

【欧盟或将对俄罗斯关键液化天然气项目实施制裁】

欧盟正在与成员国讨论制裁俄罗斯关键液化天然气项目的提议，并禁止利用欧盟港口将运往第三国的天然气再出口，这是限制俄罗斯从化石燃料中获得收入的能力的努力的一部分。据知情人士透露，此举的目标是进一步打击俄罗斯的液化天然气供应链，以及北极液化天然气 2 号 ( Arctic LNG 2 ) 、UST Luga 液化天然气终端和摩尔曼斯克工厂等项目的未来收入。根据该计划，欧盟成员国的港口也将被禁止进口俄罗斯供应品，然后再出口到第三国。但欧盟内部不会禁止购买这种燃料。讨论仍处于早期阶段，一些成员国对这些提议持怀疑态度。

三、国内市场动态

【中钢协姜维：当前钢企库存处于历史同期高位，尽快降库存是行业保效益首要任务】

中国钢铁工业协会副会长兼秘书长姜维在第 20 届钢铁产业发展战略会议上表示，当前，我国钢铁行业呈现高产量、高成本、高库存、低需求、低价格、低效益的 " 三高三低 " 特征，原因主要在于供给端产量弹性释放过大，对上游原料端价格形成支撑，对钢材价格形成抑制。当前，钢企库存处于历史同期高位，尽快降库存是行业保效益的首要任务。姜维介绍，根据国家部署的大规模设备更新聚焦钢铁、有色、石化、化工、建材、电力、机械、航空、船舶、轻纺、电子等重点行业，大力推动生产设备更新和技术改造，年新增设备更新规模约 3000 亿元。在消费品以旧换新方面，也将带来汽车、家电用钢等需求的增加。据测算，大规模设备更新可带动中高端工业用钢材消费增量合计约 800 万吨。

【分析师：集运欧线强烈建议看多，地缘危机仍是 " 多头主线 "】

受航运爆满和船只停泊的影响，22 日，马士基、达飞、赫伯罗特等头部船公司纷纷发布涨价函，部分航线涨幅接近 70%，一个 40 英尺的集装箱，运价上涨最多的达到了 2000 美元。据悉，此轮调价范围主要集中在美国、南美、红海等方向。机构分析到，欧线主题还是中东危机。伊以冲突之后，之前对于油价和航线风险的预期基本兑现了。战争加剧的关键节点已现，航线各项相关费用加剧 ( 战争附加费已经开始出现在费用征收清单了 ) 。

伊朗对霍尔木茨海峡的管控可能影响原油全球三分之一的产量、五分之一的运输，原油价带动燃料油暴涨，对航运价格起到上涨推动作用，短期趋势难以改变。准点率仍在下降，货柜空置率虽然上升但运力短期偏紧张。策略仍然建议，短期所有合约单边强烈看多。

【4 月 25 日全国农产品批发市场猪肉平均价格为 20.54 元 / 公斤，比 24 日下降 1.0%】

据农业农村部监测，4 月 25 日 " 农产品批发价格 200 指数 " 为 121.16，比 24 日下降 0.03 个点，" 菜篮子 " 产品批发价格指数为 122.06，比 24 日下降 0.04 个点。截至 25 日 14:00 时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为 20.54 元 / 公斤，比 24 日下降 1.0%。

【有色商品高价挤压下游利润空间，企业多措并举规避成本波动风险】

据证券时报，当前有色商品的较大、较快涨幅，已对部分下游企业盈利水平及流动现金带来压力。据了解，相关企业通过多种有效金融工具，逐步形成规避上游原材料价格波动风险的能力。对单一进行大宗商品加工业务的企业而言，套期保值、长单锁价是应对原材料价格波动风险的基本方式。近期有色商品价格的上涨，无疑也对下游加工企业的套期保值业务提出了更高要求。广州金控期货研究中心副总经理程小勇建议，对于制造业企业而言，运用期货和期权进行套期保值，管理原材料价格波动风险，是应对原材料涨价带来成本压力的最重要和最有效方式。

四、 环球市场动态

【多国蛋价已经飙升！" 史上最致命禽流感 " 卷土重来，美日再度受灾】

今年 3 月初，美国明尼苏达州一个农场的山羊被诊断出感染禽流感病毒 H5N1，这是美国牲畜感染该病毒的首例病例。在随后的十几天内，美国至少有八个州的奶牛中发现感染该禽流感病毒的病例。本月初，美国得克萨斯州政府和疾控中心（CDC）更是发布了一则人类感染 H5N1 禽流感病例。禽流感病毒的肆虐将导致禽类大批量死亡。据美国农业部数据，在过去的 30 天里，美国养鸡场中至少有 800 多万只禽类受到感染。两周前，由于禽流感爆发，美国最大的鸡蛋生产商加州缅因食品公司（Cal-Maine Foods）暂时停止了生产，并在其中一家工厂扑杀了 100 多万只鸡。

【Aurubis 投资扩大保加利亚铜产量】

据媒体报道，欧洲最大的精炼铜生产商 Aurubis 首席执行官表示，该公司已在其保加利亚冶炼厂启动一个项目，该项目将使集团铜产量增加约 11 万吨。Aurubis 首席执行官 Roland Harings 称，Aurubis 将把其保加利亚 Pirdop 精炼厂的电解铜产量提高 50%，达到每年 34 万吨。Pirdop 精炼厂将获得总计 4 亿欧元（4.29 亿美元）的投资，其中包括 1.2 亿欧元用于扩建铜精炼过程的最后一道工序。扩建工程将于 2026 年下半年完成。届时，Pirdop 将能完全精炼其生产的所有金属，而无需将生产的第一阶段金属送往 Aurubis 位于德国和比利时的主要冶炼厂进行最后的精炼，Harings 称。" 这意味着生产能力将增加约 11 万吨，将减少欧洲的铜进口需求，因此这对欧洲工业来说是一个积极的发展。"

【美国第一季度核心通胀指标升高】

美国第一季度核心 PCE 物价指数季调后环比折年率初值为 3.7%，预估为 3.4%，前值为 2.0%，为一年来首次环比加速。

五、期货行业聚焦

【中金所召开 2024 年度做市商工作座谈会】

中国金融期货交易所召开 2024 年度做市商工作座谈会。会上，与会代表围绕贯彻落实中央金融工作会议精神和新 " 国九条 "，更好服务资本市场高质量发展等话题进行交流座谈。与会做市机构表示，将不断提升做市业务能力，强化风险防范和合规管理，努力营造良好市场生态，为推动金融期货市场高质量发展贡献积极力量。中金所相关负责人表示，下一步，中金所将在证监会的坚强领导下，把落实新 " 国九条 " 与贯彻中央金融工作会议精神结合起来，持续完善金融期货市场做市商管理制度及体系，持续加强做市机构监管，着力增强金融期货市场内在稳定性，更好服务资本市场高质量发展。

【上期所：坚持市场化法治化原则 防范价格大幅波动引发的系统性风险、防范交易过热】

今年以来，贵金属和铜锡等有色金属在全球背景下涨幅明显，引发各界关注。五一长假即将来临，上期所相关负责人表示，上期所将进一步贯彻落实党中央对金融工作指示批示，坚持稳中求进工作总基调，以强监管、防风险、促高质量发展为主线，坚持市场化法治化原则，防范价格大幅波动引发的系统性风险、防范交易过热，保障市场安全稳定运行，为经济社会提供安全可靠的价格发现、风险管理、资源配置的场所。一是运用科技手段，提升一线监管效能，加大对未如实申报实控账户的监管力度，严查破坏价格形成机制、侵害各方合法权益的违法违规线索，依法严厉打击违法违规行为。二是根据市场风险情况，及时调整优化风控措施，因品施策、因时施策，确保措施时效度稳定市场预期。三是把实体企业风险管理的需求作为期货市场改革创新的动力和源泉，围绕交易便利性、交割充分性等方面，进一步优化制度机制，提升运行质量，增强交易所服务能力，更好促进期货市场功能发挥，助力构建现代化产业体系。

【上期能源：调整集运指数（欧线）期货 EC2504 合约交易限额】

上期能源所公告，经研究决定，自 2024 年 4 月 30 日（星期二）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在集运指数（欧线）期货 EC2504 合约日内开仓交易的最大数量为 100 手。实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。

【上期能源：原油、低硫燃料油期货合约的涨跌停板幅度调整为 10%】

上海国际能源交易中心发布关于 2024 年劳动节期间有关工作安排的通知，自 2024 年 4 月 29 日（星期一）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：国际铜、20 号胶期货合约的涨跌停板幅度调整为 8%，套保交易保证金比例调整为 9%，投机交易保证金比例调整为 10%；原油、低硫燃料油期货合约的涨跌停板幅度调整为 10%，套保交易保证金比例调整为 11%，投机交易保证金比例调整为 12%；集运指数（欧线）期货 EC2406、EC2408、EC2410、EC2412、EC2502 合约的涨跌停板幅度调整为 18%，交易保证金比例调整为 20%；如遇《上海国际能源交易中心风险控制管理细则》第十六条规定情况，则在上述交易保证金比例、涨跌停板幅度基础上调整。

【上期所发布关于 2024 年劳动节期间有关工作安排的通知】

现对劳动节期间有关工作安排如下：自 2024 年 4 月 29 日（星期一）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：螺纹钢、热轧卷板、不锈钢期货合约的涨跌停板幅度调整为 7%，套保交易保证金比例调整为 8%，投机交易保证金比例调整为 9%；铜、铝、锌、铅、氧化铝、天然橡胶、纸浆期货合约的涨跌停板幅度调整为 8%，套保交易保证金比例调整为 9%，投机交易保证金比例调整为 10%；燃料油、石油沥青期货合约的涨跌停板幅度调整为 10%，套保交易保证金比例调整为 11%，投机交易保证金比例调整为 12%；锡期货合约的涨跌停板幅度调整为 11%，套保交易保证金比例调整为 12%，投机交易保证金比例调整为 13%； 如遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十二条规定情况，则在上述交易保证金比例、涨跌停板幅度基础上调整。