近日，欧陆通 ( 300870.SZ ) 陆续发布了 2023 年报及 2024 年一季报，2023 年公司实现营业收入 28.70 亿元，同比增长 6.17%；毛利 5.66 亿元，同比增长 15.29%；毛利率 19.72%，同比增加 1.56 个百分点；净利润 1.94 亿元，同比增长 120.30%，剔除股权激励费用影响后，公司经营性净利润为 2.34 亿元，同比增长 107.02%。2023 下半年公司业务订单明显回升，经营状况优化，第四季度单季营收创下历史新高。此外，公司高度重视投资者回报，秉持与股东分享公司经营成果的原则，公司拟向全体股东按 10 股派发现金红利 3.40 元 ( 含税 ) ，合计派发现金红利 3384.52 万元。

2024 年一季报显示，公司实现营业收入 6.96 亿元，同比增长 34.06%；毛利率为 19.88%，同比增加 0.40 个百分点；净利润为 3,093.90 万元，同比增长 2289.63%。按单季度数据看，营收净利润实现同比双双增长。

2023 年三大业务稳健盈利，降本增效实现高质量发展

2023 年，欧陆通凭借积极开拓新客户并优化产品结构，提升高价值量产品比重，积极推动降本增效等措施，使电源适配器、服务器电源以及其他电源三大主要业务在保持收入规模稳健发展的前提下，均实现毛利的明显上升。

电源适配器业务方面，公司实现营业收入 15.94 亿元；毛利 3.20 亿元，同比增长 13.74%；毛利率 20.10%，同比增加 4.11 个百分点，形成稳定的营收及盈利支撑。

报告期内，公司持续深耕电源适配器业务板块各下游领域，提升对现有客户的高价值产品占比，同时积极扩大新市场份额。在办公电子领域，公司电源适配器业务逆势增长，并在智能家居、无人机等新型电子领域保持快速的订单及出货量增长。

作为重点布局的战略性成长板块，欧陆通的服务器电源业务在 AI 产业迅速发展的带动下呈现强劲增长态势。截至 2023 年末，公司服务器电源整体实现营收 8.11 亿元，同比增长 35.91%，对营业收入占比贡献持续提升，业务毛利额 1.58 亿元，同比增长 19.95%。

值得注意的是，公司紧抓大规模 AI 服务器功率提升的市场增量机遇，高功率服务器电源取得亮眼的销售成绩。2023 年全年，高功率服务器电源收入为 1.23 亿元，同比增长 1097.30%，并带动公司毛利高的高价值量产品出货占比进一步提升，产品结构持续改善。

其他电源业务方面，公司实现营业收入 4.36 亿元，同比增长 31.83%；毛利额 7848.15 万元，同比增长 17.02%。得益于公司在新能源及储能业务领域的持续开拓取得突破性进展，2023 年内公司的便携式储能设备、电动两轮车及三轮车等领域的动力电池充电器等业务订单增加，营收及毛利规模实现快速增长。

紧跟 AI 产业变革潮流，服务器电源产品迎增量机遇

在 AI 产业快速发展的当下，以 AIGC 技术的开发和应用为代表的高算力需求场景有望加速涌现，进一步推动数据中心建设需求，同时高功率、高密度、高能效技术的服务器产品迭代需求将更加迫切，为包括服务器电源在内的数据中心电源产品的销售和升级创造更大的发展机遇。

多年以来，欧陆通持续重点发展服务器电源业务，大力进行技术平台储备。公司迅速捕捉到服务器功率提升的市场先机，将主流服务器电源功率提升至 800W 和 1300W，同时，前瞻性地布局高功率服务器电源产品系列，迎接人工智能服务器、边缘计算服务器的功率逐步提升带来的增量机遇。

产品布局方面，公司已形成 800W-3200W 全系列 CRPS 电源、1300W-4000W 高功率风冷服务器电源、1600W-3500W 分布式浸没式液冷服务器电源以及 30KW 集中式浸没式液冷服务器电源等核心产品，可应用于数据中心边缘计算服务器、人工智能服务器、存储器、交换机、5G 微基站等。目前已是富士康、浪潮信息、华勤、中兴、新华三、联想等多家高算力服务器客户的重要供应商。

未来，顺应当下数据中心建设与服务器产业链升级的历史性机遇，公司有望继续加快高价值量服务器电源产品的出货规模，持续优化自身业务结构，持续稳健提升服务器电源业务的盈利质量。

专注研发保持技术领先，推进可转债扩大数据中心电源产能

2024 年，欧陆通继续专注于研发创新和拓展新应用场景。公司表示，将继续围绕三大主要业务开展工作，并持续提升技术水平和创新能力，不断实现行业前沿技术及高端产品的突破，保持技术领先，引领新的业务发展方向。2023 年研发投入金额达 2.30 亿元，同比增长 16.32%，占公司营业收入的 8.02%。

在服务器电源业务上，欧陆通的高功率服务器电源的研发技术以及产品位处国内领先水平，同时，公司正顺应数据中心绿色低碳和高密度的发展趋势，加快推进产品向高功率密度、高转换效率布局，目前已推进全国产化数字化服务器电源、风冷集中式供电服务器电源、高功率 5.5kW GPU 服务器电源等重点在研项目。

此外，欧陆通发布了向不特定对象发行可转换公司债券的公告，拟向不特定对象发行募资不超过 6.45 亿元的可转债项目，以用于东莞欧陆通数据中心电源建设项目、新总部及研发实验室升级建设项目及补充流动资金。

近几年公司服务器电源业务维持高速增长态势，业务规模处于持续扩张阶段，为满足公司数据中心相关业务快速发展的需要，本次募投项目规划投入建设数据中心电源生产线，以扩大公司数据中心电源产品的生产规模。该项目预计 24 个月建设实施完成，测算项目投资财务内部收益率为 19.34% ( 税后 ) ，投资回收期为 6.98 年 ( 税后，含建设期 ) ，预计达产后数据中心电源产值接近 9.7 亿元，助力公司业务持续快速发展。

在全球宏观经济环境低迷和消费电子市场需求疲软的背景下，欧陆通坚定秉持稳健的经营策略，围绕长期目标优化业务及产品，推动降本增效，保持研发投入，在当前的市场环境中成功把握新兴机遇，取得了亮眼的业绩表现并维持较高的分红比例，与股东分享经营成果。未来，公司有望在现有业务的良好基础上，提升高价值产品产能，不断实现多点突破，向更广阔的市场空间推进，取得更高质量的经营成果。