终端需求回暖，OLED 面板行业格局持续优化，产能逐步释放，渗透率提升；中小尺寸 OLED 的国产化水平显著提高，国内柔性 OLED 产业呈现增长态势，高世代产线投资稳步推进，带动上游材料及设备国产化进程加速。

OLED 面板已广泛用于智能手机，全球 OLED 面板产能将以两位数速度增长，预计 2024 年产能增长率可达 20%。随着高世代 OLED 产能的规划落地，中尺寸 OLED 屏幕的成本有望进一步下降，OLED 技术水平也将进一步提升和优化，其在平板电脑、笔记本电脑、车载中控等中尺寸应用上的渗透率有望加速提升，其应用场景和市场边界将不断拓展。

国产厂商在中小尺寸 OLED 面板市场的份额显著提升，另一方面持续推进高世代 OLED 面板产线的建设，2023 年中国 OLED 产能可达 27 平方千米。2024 年全球 OLED 显示面板市场规模将增至 544 亿美元，而国内 OLED 产业链日臻完善，OLED 材料及设备的国产替代成为发展趋势，全球 OLED 产能逐渐向中国倾斜。

渗透率提升

OLED 按照驱动方式的不同，可分为主动式 AMOLED 和被动式 PMOLED。相较于被动式 PMOLED，AMOLED 技术的复杂性使得其屏幕具有对比度高、分辨率高、厚度薄、视角广、反应速度快、可实现柔性显示等优势，因此被应用于手机、电视、平板电脑、电脑显示器、可穿戴设备等各种显示设备。OLED 作为基于有机化合物的薄膜发光技术，正逐渐取代传统的 LCD 等技术。

苹果 iPhone 12 系列全面采用 OLED 面板，其他厂商也在高端机型中普遍采用 OLED 面板。2023 年四季度，随着消费电子行业景气度逐步提升，主流品牌新一代旗舰机型的热销及年终促销季的带动，OLED 产品价格有所上涨。目前，苹果手机主要系列已全部过渡至 OLED，三星手机的 OLED 面板使用率超过一半，OLED 面板的平价化也促进了其向中低端手机机型的渗透，小米、OPPO、vivo 等品牌的 30%-40% 的成机型也选择采用 OLED 面板。

据统计，2023 年第四季度全球市场 AMOLED 智能手机面板出货量同比增长 30.9%，环比增长 35.1%；其中，柔性 AMOLED 智能手机面板占比 77.8%，同比上升 9.2 个百分点。2023 年全球市场 AMOLED 智能手机面板出货量约 6.9 亿片，同比增长 16.1%，AMOLED 在全球智能手机市场的渗透率首次超过 50%，全球智能手机柔性 AMOLED 面板出货量达到 5.1 亿片，同比增长 29.8%，其中中国厂商的出货占比从 2022 年的 33.8% 提高至 2023 年的 48.2%。

据预测，2024 年全球智能手机柔性 AMOLED 面板出货量有望提高至 5.8 亿片，继续同比增长 13.7%。全球 OLED 面板产能将以两位数速度增长，预计 2024 年产能增长率可达 20%，2025 年智能手机 OLED 面板出货量将达到 7.3 亿片，手机端渗透率有望超过 60%。

截至 2022 年，中国折叠屏智能手机在全球市场份额达到了 26%。折叠屏、LTPO 产品成为高端旗舰手机的主流选择，2025 年国产折叠手机出货量将达 1700 万部。随着多品牌切入折叠机领域，折叠手机的全球出货量 2024 年将达到约 3400 万部，给 OLED 显示行业发展带来新的增量。

业内预计苹果将持续在旗下个人电脑和平板电脑产品中采用 OLED 显示面板，有望提高 OLED 的市场渗透率，据预测，2028 年笔记本电脑和平板电脑 OLED 显示面板的出货量将增至 7230 万片，在笔记本电脑和平板电脑显示面板市场中的渗透率将达到 14%。

产能扩张

2023 年 3 月，日本 OLED 显示面板制造商 JOLED 宣布破产，2023 年全球智能手机用 9 英寸及以下 AMOLED 面板出货量达 8.42 亿片，同比增长 11%；其中三星显示、LG Display 分别以 43%、10% 的市场份额位列第一、第三，相较 2022 年市场份额分别下降了 13、1 个百分点；中国企业的市场份额合计达到 43%，其中京东方市场份额从 2022 年的 12% 增长 3 个百分点至 2023 年的 15%。

受限于真空蒸镀技术等原因，OLED 面板的良品率较低，直接影响了其生产成本，且屏幕尺寸越大，真空蒸镀技术等的制约性越强，良品率越低。

以上两方面导致 OLED 面板在电脑、电视等中大尺寸屏幕上的应用仍未形成规模，目前渗透率均不到 3%。国联证券指出，未来生产中大尺寸 OLED 屏将采用八代产线，有望使中大尺寸 OLED 屏单位面积生产成本下降近 50%。

智能手机是 OLED 面板应用的核心领域之一，2020 年一季度，韩国三星在 OLED 智能手机市场中的份额高达 90.2%，而中国企业的市场份额不足 10%。随着京东方、维信诺、深天马、和辉光电、TCL 华星的不断发展，竞争格局近年来发生了显著变化。2023 年韩国企业在 OLED 智能手机面板市场的合计份额下降至约 53%，而中国企业合计市场份额上升至 43%。

京东方 AMOLED 业务为公司显示器件业务的一部分，2023 年，公司柔性 AMOLED 出货量近 1.2 亿片，OLED 手机及创新应用类产品收入占比 25%，达到 367.6 亿元。该公司持续发力柔性 AMOLED 高端需求，尤其是在折叠为代表的高端产品。2024 年一季度出货量仍保持同比增长，预计 2024 年全年出货目标 1.6 亿片，同比增长超 30%。由于运营及研发成本较高，OLED 整体仍处于亏损状态。2024 年，京东方开始在成都投建一条 OLED 8.6 代生产线，8.6 代线采用 LTPO 背板和 Tandem 等技术为基础的技术组合，产品主要面向高附加值 IT 类。京东方已在成都、重庆、绵阳投建了三条第 6 代 AMOLED 生产线，未来 3 年主要资本支出是在北京的 6 代 LTPO/LTPS 产线和成都的 8.6 代 AMOLED 产线。2023 年，中国 OLED 产能达 27 平方千米，上海证券预计，随着京东方 8.6 代 OLED 产线的稳步推进，未来或将有更多的中国企业投资高世代产线，从而助力中国企业在 OLED 中尺寸市场中的影响力提升。

显示材料及设备不断突破

2022 年，OLED 材料的市场规模为 20.9 亿美元。2023 年 OLED 有机材料国产整体市占率约为 38%，其中，终端材料中通用层材料为 17% 左右，发光层材料不足 6%。红、绿、蓝三色发光材料方面，目前，红色和绿色材料使用内发光效率为 100% 的磷光材料，蓝色材料使用内发光效率为 25% 的荧光材料，2023 年第四季度，受 OLED 终端品牌需求持续高涨影响，下游客户对于 OLED 终端材料的需求提升，莱特光电绿光材料销量大幅增加，营业收入创年内单季新高。华睿光电蒸镀式 OLED 的红光和绿光材料已实现规模化量产。

纬达光电已开发出 OLED 用薄型偏光片新产品。相较于普通功能偏光片，宽视角功能偏光片、增亮功能偏光片和 AMOLED 用圆偏光片售价更高。三利谱偏光片的单体透过率已从此前的 41% 提升到 43.5% 等级，目前正在开发 45% 以上透过率的偏光片。

显示行业从 2023 年下半年开始处于强力复苏的阶段，材料用量上升，鼎龙股份 2023 年第四季度销售收入环比增长 17.46%，同比增长 174.9%。瑞联新材拟投资 8 亿元用于 OLED 升华前材料及高端精细化学品产业基地项目。东材科技年产 2 万吨 OLED 显示技术用光学级聚酯基膜项目已完成环评验收，正在投资建设年产 1 亿平方米功能膜材料产业化项目。国产单体液晶和 OLED 材料制备技术达到全球先进水平。随着中国企业在 OLED 面板市场中的话语权提升，OLED 面板降本需求的增加，以及对原材料的政策支持力度加大，OLED 材料国产替代成为发展趋势。

从成本结构来看，设备是 OLED 面板最主要的成本来源，成本占比约为 35%，有机材料占比 23%，驱动芯片占比 7%。OLED 制造设备处于行业上游，主要包含蚀刻、显影、镀膜、封装等设备。蒸发源为 OLED 面板制造的关键设备蒸镀机的核心组件，奥来德生产的蒸发源属于线性蒸发源，用于 6 代 AMOLED 面板产线，该公司一直在布局八代线蒸发源的开发，目前在搭建测试和生产平台。

在 OLED 产线的投资中，上游设备的投资占产线总投资高达 80%，因此显示器制造设备投资与显示产业发展具有极高的联动性。国产设备商主要集中在后段模组制程和检测设备，尤其 Cell/Module 段检测设备国产渗透率已达 86%，2021 年，国内 AMOLED 产线设备市场投资规模约为 600 亿元，预计在 2024 年到达历史新高约 866 亿元。