4 月 25 日晚间，山西汾酒（600809.SH）披露 2023 年年度报告，报告期内实现营业收入 319.28 亿元，同比增长 21.8%；归属于上市公司股东的净利润 104.38 亿元，同比增长 28.93%，均呈双位数快增。此外公司一季报也同期出炉，2024 年第一季度公司实现营业收入 153.38 亿元，同比增长 20.94%；实现归母净利润 62.62 亿元，同比增长 29.95%，延续高增态势。

同时根据山西汾酒年报，公司 2023 年摊薄 ROE 水平高达 37.5%，且已连续四年高于 30%，展现了优秀的盈利能力。据此公司拟每 10 股派发红利 43.7 元（含税），分红总额约 53.31 亿元，股利支付率为 51.07%，积极回馈投资者。

长江以南核心市场同比增超 30%

" 清香天下 "，正在形成。作为清香型白酒代表，汾酒自 2019 年在山西省外营收首次超过省内以来，省外就成为了汾酒主攻市场。年报显示，2023 年，汾酒在长江以南核心市场同比增长超 30%，带动省外收入同比增长 22.84%，达到 196.6 亿元，在汾酒总收入的占比也达到 61.57%，全国化进程进一步扩大。

与此同时，2023 年，汾酒的省内收入也增长至 120.84 亿元，省内省外双发力，让汾酒 2023 年突破 300 亿元营收大关，达到 319.28 亿元。而之所以业绩能持续增长，公司持续改革，并在渠道管控、品牌塑造、市场营销等方面持续突破，是关键原因。

目前，汾酒主要拥有汾酒、竹叶青、杏花村三大品牌联动发力。一方面，汾酒以青花系列为首，推行大单品策略，积极布局高端市场。近年来，汾酒以青花 20 为发展基准线，向上提升青花 30、青花 40 产品的档次和规模，推动青花汾酒全系列产品市场占有率的重大突破。在 " 双十一 " 期间各主流电商平台官方旗舰店销量稳居行业前三，在抖音平台实现白酒品牌直播销量行业第一，产品结构持续提升，价格带持续上移，品牌高端化亮点突出。另一方面，杏花村酒持续强化与汾酒的补位联动，不断提升品牌形象，扎实做好基础性工作。竹叶青酒牢牢把控产品价格生命线，强化终端建设，通过 " 竹叶青消费体验官 " 系统，有效开展消费者培育，进一步营造良好消费氛围。

一系列措施，让汾酒持续突破营收 " 天花板 "，截至 2023 年年底，已经连续 7 年保持营收双位数增长，创造了极为优秀的长期业绩。而随着汾酒的 " 大步走 "，白酒消费市场上，清香型的占比持续上升，汾酒 " 一轮红日、五星灿烂、清香天下 " 的市场结构也逐步形成。值得一提的是，在 " 增收 " 之时，汾酒 2023 年还实现了 " 降本 "，管理费用、销售费用均有所下降，公司净利润同比增长 28.93%，首次突破百亿元，盈利能力表现突出。

一季度业绩迎开门红，中高端白酒空间仍大

进入 2024 年，在外部环境相对承压、商务消费场景仍有待恢复等背景下，汾酒业绩延续了优良表现。而一季度营收、净利继续双双超过 20% 提升的优异表现，在当下环境里实属难得。

根据国家统计局及中国酒业协会发布的最新数据，尽管 2023 年全国规模以上白酒企业的酿酒总产量达到了 449.2 万千升，较往年下降了 2.8%，但这一行业依然展现出强劲的增长势头。白酒企业总计实现了销售收入 7563 亿元，同比增长了 9.7%。同时利润总额也达到了 2328 亿元，同比增长 7.5%。白酒的精神消费属性历久弥新，在当前行业存量时代，我国白酒行业的集中度正持续增强，市场呈现出明显的加速分化趋势。在这种背景下，那些具备坚定战略定力、强大品牌力和卓越执行力的名优酒企更容易脱颖而出，展现出穿越经济周期的强大能力。其中 " 三分天下有其一 " 的汾酒以其卓越的地位在年报中明确表示，公司将继续紧盯市场动态，高度重视品质与品牌的双重提升。通过不断优化产品结构，积极创新营销模式，从而在激烈的市场竞争中稳固并扩大自身的市场份额。

而随着汾酒品牌价值的升级，青花汾酒在次高端的持续放量，以及汾酒在长江以南市场的大面积推广，高端产品与省外市场的齐发展，有望继续带动汾酒的业绩高增长。值得一提的是，汾酒在公告中表示，对于 2024 年主要指标目标，公司将力争营业收入较上年增长 20% 左右。