4 月 26 日晚间，贵州茅台披露一季度报经营业绩，一季度业绩顺利实现开门红！报告显示，茅台 1-3 月实现营业总收入 464.8 亿元，同比增长 18.04%，归属于上市公司股东的净利润达 240.6 亿元，同比增长 15.73%，日赚 2.64 亿元的强大吸金能力，再次证明茅台业绩的稳健增长。

值得注意的是，Q1 季度报中预收账款达到 106.69 亿元。预收账款是反映未来短时期内销售趋势的重要指标，通常被认为是酒企业绩的蓄水池，也侧面反映经销商对茅台产品动销的坚定信心，以及茅台全系产品的强大市场竞争力。

业内人士认为，茅台业绩增长势能有待释放。预收账款是隐藏净利的先行指标，贵州茅台一季度预收账款保持增长态势，未来储备充足增长势能，增长潜力有望在二季度进一步释放。

中国酒业研究专家肖竹青认为，2024 年完成 15% 左右的增长目标并不是问题。经销商打款意愿依然高涨，茅台产品供销情况良好，市场信心充足，业绩具备充分市场基础保障。

此外还值得关注的是，Q1 季度显示贵州茅台现金余额 1,587.69 亿元，且没有有息负债，当之无愧 A 股第一现金奶牛。

现金流量充足反映公司整体财务稳健的关键指标，从此项指标看，贵州茅台资金蓄水池表现良好，现金流能力和持续运营能力较强，显示出茅台酒、系列酒良好的销售业绩，这也更容易获得市场资金的青睐。

稳健使用资金一直是茅台的风格，账上现金是对抗风险的 " 冬储粮 "，充沛的现金流量，可以助力茅台更稳定走出白酒行业下行周期，稳定投资信心。大量现金留存，也使得茅台具备提高分红比例、加大投资者回报的前提条件。

与此同时，千亿现金在手的茅台拥有更多的冗余空间，进一步扩大白酒产能，推动营销体制变革，释放更大业绩增长动能，为未来持续稳定的现金分红奠定基础。

尽管受宏观因素影响白酒行业处于调整周期当中，投资人士依旧持续看好未来茅台发展。观点认为，茅台拥有品牌唯一性的市场地位，供不应求关系短期难以改变，加之公司稳健的现金流，具备足以穿越周期的特点。

编辑 王欣 / 编审 李枫 / 签发 蒲谋