近期，容大合众（厦门）科技集团股份公司（下称 " 容大合众 "）披露了招股说明书，拟港交所 IPO 上市。

钛媒体 APP 注意到，在容大合众的历史前沿中，有一次股权转让的价格很蹊跷，该次股权转让的价格较上次下滑了 72.25%。业绩方面，容大合众还未上市，业绩就已变脸，其中 2023 年营收和年内溢利分别同比下滑 11.32%、26.29%。

2023 年年内溢利同比下滑 26.29%，产能利用率大幅下滑

容大合众是一家自动识别数据收集 ( AIDC ) 装置及解决方案供货商，从事打印设备、衡器、POS 终端机及 PDA 的设计、研发、制造及营销。

2021 年 -2023 年（下称 " 报告期 "），容大合众分别实现营业收入 38029.5 万元、39327.3 万元、34874.9 万元，年内溢利分别为 2927.6 万元、3744.7 万元、2760.3 万元，容大合众还未上市，业绩就已开始变脸，其中 2023 年营收和年内溢利分别同比下滑 11.32%、26.29%。

从产品及服务上看，容大合众主要拥有打印设备、衡器、POS 终端机及 PDA、配件及其他采购产品等，具体情况如下：

打印设备每年都能为容大合众带来至少 2.6 亿元的收入，为公司的第一大产品。

值得一提的是，报告期内，容大合众打印设备的销量分别为 161.8 万件、163.1 万件、124.1 万件，而正是由于 2023 年容大合众少卖了 39 万件打印设备，才导致公司当年的营收和年内溢利大幅同比下滑。

除了销量下滑，容大合众打印设备的产能利用率更是持续下滑。报告期内，容大合众打印设备的产能利用率分别为 88.8%、49.6%、43.5%，其中 2023 年的产能利用率较 2021 年，已 " 腰斩 "。

与此同时，作为公司第二大产品以及第三产品的衡器、POS 终端机及 PDA 的产能利用率的情况如下：

其中，衡器的产能利用率已由 2021 年的 76.4% 下滑至 2023 年 58.7%，POS 终端机及 PDA 的产能利用率已由 2021 年 72% 下滑至 2023 年的 34.6%。

客户、供应商疑云

如果没有股东相助，容大合众的业绩会更难看。报告期内，容大合众向光云科技产生的销售收入分别为 1604.8 万元、1408.6 万元、2986.8 万元，光云科技均位列在容大合众的前五大客户名单中，特别 2023 年，光云科技更是公司的第二大客户。

需要说明的是，2021 年 4 月，光云科技通过增资的方式成为了容大合众的股东，截至招股说明书签署日，光云科技持有容大合众 1.07% 的股权。换言之，光云科技不仅是容大合众的股东还是其大客户。

然而，容大合众在申报稿中披露公司关联交易时，没有将上述交易归为关联交易。

除了客户方面，容大合众的供应商中也存在一家 " 奇特 " 的公司。报告期内，容大合众向宁佳工贸（下称 " 宁佳工贸 "）采购的金额分别为 1521.2 万元、1237.4 万元、945.6 万元，宁佳工贸也始终位列在公司的前五大供应商的名单中。

国家企业信用信息公式系统显示，2020 年至 2021 年，宁佳工贸的资产架构情况如下：

以此计算，2020 年和 2021 年，宁佳工贸的净资产分别为 -0.28 万元、-53.77 万元，始终处于资不抵债的阶段。为何容大合众会与如此资质的供应商合作？

另外，2021 年，容大合众向宁佳工贸采购了 1521.2 万元的产品，而从上述宁佳工贸的资产情况看，这 1521.2 万元的收入并没有让公司摆脱资不抵债的情况，反而让公司 2021 年的净资产较 2020 年还少了 53.49 万元。

股权转让价格很蹊跷

事实上，在容大合众的历史前沿中，公司的实控人还存在低价收购股权的情况。

截至招股说明书签署日，许开明及许开河通过直接及间接的方式合计持有容大合众 93.05% 的股权，同时上述两人为兄弟关系，因此许开明及许开河均为公司的实控人。

2021 年 4 月，光云科技以 18 元 / 注册资本的价格对容大合众进行了增资。2021 年 5 月，厦门壹佳颐、厦门上智联耀、江苏展博、厦门成丰君华、厦门嘉熠君德又均以 19.53 元 / 注册资本的价格对容大合众进行了增资。

在容大合众业务上升期的 2021 年 7 月，李程将其持有容大合众 18.9 万股的股份以 5.42 元 / 注册资本的价格转让给了许开河。这也意味着，短短 2 个月的时间内，容大合众每注册资本的价格就急速下降 72.25%。李程为何愿意以如此低的价格转让给许开河？上述股权转让价格是否公允？（本文首发于钛媒体 APP，作者｜邓皓天）