4 月 26 日（上周五），截至港股收盘，恒生指数涨 2.12%，实现 " 五连阳 "，吸引了市场眼球。在近期海外股市屡屡回调的背景下，港股却走出了独立行情，同时也为吸引全球资本入市带来了信心。

港股市场此前经历较长时间的底部徘徊，近期接连上涨的源头何在？业内分析指出，主要受到政策层面及企业盈利改善等多方利好提振。恒生前海港股通精选混合基金经理邢程表示，包括放宽沪深港通下股票 ETF 合资格产品范围；将 REITs 纳入沪深港通；支持人民币股票交易柜台纳入港股通等，政策层面的支持措施在一定程度上提升了港股市场风险偏好和投资者情绪。

《每日经济新闻》记者注意到，恒生互联网科技业指数近 5 个交易日累计涨幅达到 17.23%，在各大宽基、窄基指数区间涨幅统计中居前，跟踪该指数的内地公募基金业绩也在最近一周持续排在 QDII（合格境内机构投资者）基金前列。

4 月 26 日，恒生指数收报 17651.15 点，上涨 2.12%，上周 " 五连阳 " 站上 5 日线，呈现较强的进攻形态。视觉中国图

企业盈利预期边际好转

4 月 26 日，恒生指数收报 17651.15 点，上涨 2.12%，上周 " 五连阳 " 站上 5 日线，呈现较强的进攻形态。与此同时，各大宽基、窄基指数同样周内涨幅不小，尤其是科网股相关指数涨幅抢眼。

Wind（万得）统计显示，恒生互联网科技业指数在上周实现 17.23% 的累计涨幅，在各类型香港指数中名列前茅，科技成长股的崛起也带动了相关主动及被动基金的业绩，尤其是一些跟踪科网指数的被动型指数基金，最近一周表现非常突出。

以 QDII 基金为例，截至 4 月 25 日收盘，华夏恒生互联网科技业 ETF 近一周涨幅达到 10.04%，仅次于易方达中证海外互联 ETF，排名第二。两只基金对标的指数成分股不同，后者因纳入部分美股科技股，统计时间相对滞后，叠加美股科技股 4 月 25 日的下跌，这一差距或将进一步缩小。

《每日经济新闻》记者注意到，在 QDII 基金近一周业绩排名中，跟踪中证海外互联网 50 指数、恒生互联网科技业指数的产品业绩相近，且排名居前，对比近两日的指数表现来看，实际净值披露滞后，跟踪恒生互联网科技业指数相关产品的位次有望进一步提升。

港股近期连续反弹的另外一个因素是市场对企业盈利预期的边际好转提振投资者信心。

邢程表示，尽管 5 月才进入港股一季报集中披露期，但部分互联网龙头公司在静默期前的业绩指引超出此前市场较悲观的盈利预测，提升总体市场情绪的同时，也为今年互联网公司的盈利上修打下基础。

南向流入主力并非公募

最近一周，资金通过沪港通、深港通累计净买入港股的金额进一步提升。Wind 统计显示，截至 4 月 26 日，过去一周通过沪港通净买入港股的金额达到 1.66 万亿港元，通过深港通买入港股的金额达到 1.44 万亿港元，均是今年以来单周净买入金额最高的一周。

不过，以内地公募基金为主的南向资金并非支撑港股的唯一主力，反倒是其他类型的资金越来越看好，并用实际行动加仓港股。

来自中金研究的统计显示，截至今年一季度末，内地可投港股公募基金（除 QDII）共 3488 只，总资产为 2.2 万亿元，尽管基金数量较去年四季度有所增加，但规模却下滑 2278 亿元，分别占全部 1.20 万只非货基和 16.7 万亿元规模的 29.0% 和 13.3%。其中，主动偏股基金共 1916 只，总规模为 1.5 万亿元，环比下滑 916 亿元。发行方面，一季度可投港股公募基金新发数及规模较去年四季度有所放缓，月均新发 39 只，新增规模 429 亿元。具体到主动偏股型基金，发行同样较去年四季度放缓，月均 21 只，新增规模 134 亿元。

中金研究分析认为，公募占南向资金比例进一步下滑，同时或存在小幅主动减持行为。上述 3370 只公募基金持有港股市值 3055 亿元，较去年四季度 3209 亿元下降 4.8%。考虑在此期间，恒指与 MSCI 中国指数分别下跌 3.0% 与 2.2%，恒生国企指数反而上涨 0.7%，表明公募基金或存在小幅主动减持的行为。目前，港股持仓占总持仓的 19.0%，较去年四季度的 18.6% 微升 0.4 个百分点。进一步看主动偏股型基金，一季度港股持仓 2201 亿元，环比降幅相对较低，持仓占比从去年四季度 16.6% 回升至 17.2%。

公募占南向资金 2.3 万亿元持仓比例下滑 2.7 个百分点至 13.6%，也侧面说明近期南向资金强劲流入的主力并非公募。就目前港股的估值水平来看，希望在全球权益类市场中优化配置的主动资金已经作出了判断。

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