财联社 4 月 29 日讯（编辑 黄君芝）华尔街大多头们认为，强劲的经济增长可能会为美国股市提供足够的支撑，以恢复创纪录的涨势，即使对美联储今年降息的押注完全被放弃。

上周标普 500 指数创下去年 11 月以来最好的单周表现，推动该指数重返 3 月份的创纪录水平。于是，投资者就面临着这样一个问题：本月早些时候出现的疲软是否只是暂时现象，还是推迟的政策放松将再次拉低市场？

一些投资者表示，答案在于上世纪 90 年代的市场剧本，当时尽管利率多年徘徊在高位附近，但股市价值仍增长了两倍以上。当时，强劲的经济增长为股市提供了上涨的空间，尽管目前全球前景更加不确定，但仍有足够的动力推动股市前进。

Martin Currie 基金经理 Zehrid Osmani 在接受采访时表示，" 你必须评估为什么今年降息次数可能会减少。如果这与经济比预期更健康有关，那么在典型的波动性‘膝跳反应’之后，这可能会支撑股市的反弹。"

在过去一周上涨之前，整个 4 月份美股一直在回调。今年 1 月初的时候，交易员还预计，美联储今年将降息至少 6 次。但随着美国通胀居高不下，CME 美联储观察工具显示，现在市场普遍预计今年只有 1 次降息，最早发生在 9 月。

美国银行（Bank of America）策略师 Ohsung Kwon 表示，即使没有降息，繁荣的经济也将继续支撑股市。他说，这一前提面临的最大危险是，如果经济放缓，而通胀仍处于高位。

" 如果通胀因经济动能而保持粘性，那对股市未必不利，" 他说，" 滞胀才危险。"

经济数据不及预期也不怕

Roundhill Investments 首席执行官 David Mazza 表示，尽管最近的经济数据反映出上季度美国经济增长大幅放缓，但应对这些数据 " 持保留态度 "，因为它们掩盖了原本较为强劲的需求。

上周四，经济分析局公布的初值报告显示，美国第一季度实际 GDP 增速大幅不及预期：年化环比增长 1.6%，为 2023 年 Q1 以来最低，较市场预期的 2.5% 低了 0.9 个百分点，2023 年第四季度这一指标为 3.4%。这份报告引发了美股短线跳水。

据了解，美国经济分析局通常会根据不断完善的信息对季度经济数据进行三次估算，分别得出初值、修正值和终值，本次是第一份报告，也就是一季度 GDP 的初值报告。

" 总的来说，我仍然相信我们不需要降息来恢复更乐观的情绪，但我确实认为降息将更加艰难，"Mazza 说。

以史为鉴

分析师们认为，标准普尔 500 指数在第一季升至历史高位后，一些短期回调被视为是有益的。媒体收集的数据显示，在 1991 年至 1998 年期间，该指数在出现新的反弹之前曾多次下跌 5%，不过并没有出现 10% 或以上的调整。

他们指出，这种比较的一个缺点是，该指数现在的集中度远高于上世纪 90 年代。

目前排名前五的股票是微软、苹果、英伟达、亚马逊和 Meta，它们都来自科技行业，占市值的近四分之一，这使得该指数容易受到更剧烈波动的影响。

财报利好

当前财报季的初步结果显示，即使在利率上升的背景下，约 81% 的美国公司的表现仍超出预期。媒体汇编的数据显示，一季度盈利有望同比增长 4.7%，而季前的预期为 3.8%。

商业智库汇编的数据显示，分析师预计，经过去年的低迷增长，标普 500 公司的利润在 2024 年将增长 8%，在 2025 年将增长 14%。

摩根士丹利投资管理公司的投资组合经理 Andrew Slimmon 表示，如果 2024 年降息为零，明年的盈利预测可能会更高。

" 鉴于市场将对这些预测有所期待，表明了股市的上行空间。" 他说。