中原证券股份有限公司张洋近期对财通证券进行研究并发布了研究报告《2023 年年报点评：多项业务逆势进取，特色化竞争优势不断增强》，本报告对财通证券给出增持评级，当前股价为 7.67 元。

财通证券 ( 601108 )

2023 年年报概况 : 财通证券 2023 年实现营业收入 65.17 亿元，同比 +35.03%；实现归母净利润 22.52 亿元，同比 +48.43%；基本每股收益 0.48 元，同比 +41.18%；加权平均净资产收益率 6.67%，同比 +1.71 个百分点。2023 年拟 10 派 1.00 元（含税）。

点评：1.2023 年公司投行业务净收入、投资收益（含公允价值变动）占比出现提高，经纪、资管、利息净收入占比出现下降。2. 机构客户数量与资产规模取得较快增长，机构客户业务收入占比提升，合并口径经纪业务手续费净收入同比 +1.35%。3. 股权融资规模、各类债券承销金额同步实现显著增长，合并口径投行业务手续费净收入同比 +68.36%。4. 券商资管规模逆市保持增长，合并口径资管业务手续费净收入同比 +6.37%。5. 权益自营取得相较指数的超额收益，固收自营整体业绩大幅领跑对标指数，合并口径投资收益（含公允价值变动）同比 +165.67%。6. 两融余额小幅增长，自有资金股票质押规模增速较快，合并口径利息净收入同比 -27.85%。

投资建议 : 报告期内公司经纪业务手续费净收入逆势增长，投行业务股债融资逆势进取，资管业务主动管理能力稳居行业前列，权益投资有效控制风险、固收自营抓住市场机遇推动投资收益（含公允价值变动）显著回暖。公司扎根浙江省、覆盖长三角、辐射全国，在中小券商中具备较为显著的区域市场优势，特色化竞争优势不断增强。预计公司 2024、2025 年 EPS 分别为 0.41 元、0.48 元，BVPS 分别为 7.62 元、7.96 元，按 4 月 26 日收盘价 7.73 元计算，对应 P/B 分别为 1.01 倍、0.97 倍，维持 " 增持 " 的投资评级。

风险提示：1. 权益及固收市场环境转弱导致公司业绩出现下滑；2. 市场波动风险；3. 资本市场改革的政策效果不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，方正证券许旖珊研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 79.11%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 24.42 亿，根据现价换算的预测 PE 为 14.47。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 6 家机构给出评级，买入评级 5 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 9.35。

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