24/04/30

导语

常态化的价格战，让本就盈利疲软的上汽集团雪上加霜。

作者丨李思佳

责编丨崔力文

编辑丨别     致

赶在五一黄金周前，上汽集团发布了今年第一季度业绩报告。

从报告内容来看，今年一季度，上汽集团营业总收入 1430.72 亿元，同比下滑 1.95%；归属于上市公司股东的净利润 27.14 亿元，同比下滑 2.48%；基本每股收益 0.24 元，较上年同期减少 2.48%。

整体来看，上汽集团营业收入、净利润以及扣非净利润等关键财务数据均出现不同程度跌幅。

对于业绩的变动，上汽集团在公告中表示，经营活动产生的现金流量净额主要原因是子公司上海汽车集团财务有限责任公司根据业务需求，适度调整贷款规模，优化存款结构所致。

当然，和很多其他车企一样，上汽集团业绩的下滑，主要是受到了行业价格战等不利影响。

众所周知，在价格战的影响下，车企单车利润降低，这也是大部分车企当今赚钱能力下滑的主要原因之一。加之卷到极致的竞争环境中，汽车作为大宗消费品，销量本身也很难形成增量，让很多车企艰难度日，像高合、威马等新势力企业甚至面临即将倒闭的风险。

作为有多年造车沉淀的大厂，也是世界 500 强企业之一，上汽集团虽然不会像很多新势力一样面临倒闭风险，但盈利能力下滑、难以走出销量泥潭却也是真实发生的。

不只是今年一季度，上汽集团的营收、利润双下滑的局面由来已久。

2023 年，上汽营业总收入 7447.1 亿元；归母净利润 141.1 亿元，同比下降 12.5%...... 在关键财务数据中可以看出，2023 财年上汽集团归母净利润同比下滑超两位数，相当于其历史高点 2018 年的 360 亿元不到四成，差不多回到 2010 年的 131 亿元净利润水平。

尤其是净利润方面，纵观近几年的表现，除了 2021 年增长了 20% 之外，都处于下滑的态势 --2019 年下滑 29%，2020 年下滑 20%，2022 年下滑 34%，这些刺眼的数据，无不显示出上汽集团赚钱能力正在不断下降的尴尬局面。

另外，资产方面，报告显示，今年一季度，期末资产总计为 9595.76 亿元，应收账款为 625.56 亿元；现金流量方面，经营活动产生的现金流量净额为亏损 45.46 亿元，销售商品、提供劳务收到的现金为 1579.56 亿元，主营业务收现比率平均为 77.96%，公司现金流不佳。

而要说赚钱能力下滑最大的原因之一，便是没守住销量。

官方发布的数据显示，上汽集团一季度共生产 82.4 万辆汽车，同比下滑 13.37%；共销售 83.4 万辆汽车，同比下滑 6.40%。不过，终端交付方面，上汽集团一季度终端倒是累计交付 113.2 万辆，同比增长 9.3%。

旗下各大品牌在今年一季度表现呈不同趋势。

其中，上汽大众和上汽通用五菱销量呈现明显的增长局面，而上汽通用和上汽乘用车则出现下滑趋势，尤其是上汽通用，今年一季度累计销量同比降幅超 4 成，形势危急，也成为上汽集团内部销量下滑最为严重的子公司。

具体看来，上汽大众、上汽通用五菱一季度销量分别同比增长 9.60%、16.37%，智己汽车也因为基数较小，同比增长了 165.63%。但相比之下，上汽通用、上汽乘用车则分别同比下降 40.04%、17.27%。

值得一提的是，自 2019 年开始，上汽集团整车销量已连续 5 年下滑，而销量的下滑导致其净利润不断走低。尤其是合资品牌的销量陷入泥潭，让上汽集团深受其累。

去年，上汽集团售出 502 万辆新车，仅完成年销量目标的 83.7%。其中，合资阵营表现不佳，上汽大众销量 122 万辆，同比下滑 8%；上汽通用 100 万辆，同比下滑 14.5%；上汽通用五菱 140 万辆，同比下滑 12.3%。

" 三驾马车 " 全年销量为 361.91 万辆，同比减少 11.5%，相比 2022 年少卖了近 50 万辆，相比 2018 年的巅峰时刻少卖了近 250 万辆，完全抵掉了上汽集团丢掉的销量。

在低迷的销量表现下，去年全年，上汽大众营收达 1403 亿元，净利润为 31 亿元；上汽通用营收达 1453 亿元，净利润为 25 亿元。上汽通用五菱营收 760 亿元，净利润 9 亿元。三家公司的净利润加起来占上汽集团总利润的 46%。

曾经将上汽集团的销量和利润推向巅峰的 " 三驾马车 "，如今在面临新时代转型时出现不同程度的掉队，上汽集团也在曾经 " 躺着赚钱 " 的舒服日子里走了出来。

如今，一季度销量没能实现爬坡的 " 三驾马车 "，也让合资依赖症严重的上汽集团业绩下滑。前段时间曝光上汽大众内部关于是否续约吴磊作为代言引发激烈讨论的会场视频，同样引发热议。困扰上汽大众在内的企业利润下滑，成为桎梏它们发展的铁枷锁。

好在上汽集团有新能源市场和海外市场的表现可以遮羞。

新能源汽车方面，上汽集团一季度销量来到 21 万辆，同比增长 47.88%。其中国内市场销量达 16.8 万辆，同比增长 117.5%；海外市场终端交付量达 26.9 万辆，同增 21.3%，海外销量增长和主销市场的优化成为上汽集团额外增量的重要来源。

另外，今年以来，上汽集团也产出不少重磅产品，包括上汽通用旗下的别克 GL8 PHEV、五菱星光纯电版、即将到来的智己 L6、荣威 E5X、上汽大众 ID.7 等，都将有机会推动上汽集团二季度乃至全年的销量反攻。

李思佳

反香菜联盟头目、公社一楼雅座长期霸占者

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