如市场所料，美联储继续保持高利率，同时，缩减量化宽松（QT）的计划靴子落地。

美东时间 5 月 1 日周三，美联储在货币政策委员会 FOMC 会后宣布，联邦基金利率的目标区间仍为 5.25% 到 5.50%。自去年 7 月加息后，联储的这一政策利率始终保持在二十余年来高位。

至此，始于 2022 年 3 月的本轮紧缩周期内，美联储已连续六次会议未加息。和 2022 年 7 月以来的前 14 次会议一样，FOMC 投票委员全体赞成本次利率决策。

相比前次 3 月的会后决策，本次美联储的决议声明一大变动体现在缩减资产负债表（缩表）的行动计划中。联储将每月计划缩减的美国国债规模上限砍掉一半多。有评论称，联储公布的降幅 350 亿美元超出华尔街预期的 300 亿美元。

本次决议的另一大变动则是，美联储警告，近期缺乏通胀进一步下降的进展。有 " 新美联储通讯社 " 之称的记者 Nick Timiraos 发文直接在标题中就指出，美联储认为通胀下降的进展停滞不前，其标题为 " 美联储称通胀进展已停滞并延长观望的利率立场 "。

文章开头 Timiraos 就写道，美联储承认最近通胀下降遭遇挫折，延长观望的时间，如果经济不走弱，联储的这种观望态度可能会持续今年一年。

本次无论是保持利率还是放缓缩表的决策，都符合市场预期。在通胀指标近几个月一再超预期增长、美联储官员言论 " 放鹰 " 后，市场预计的联储今年降息力度下降、开始降息的时间推迟。芝商所（CME）工具显示，到周二收盘，期货市场预计，直到今年 9 月，美联储降息的概率都没有超过 50%，11 月降息的概率略超过 56%，12 月的概率超 70%。

美国国债月度缩表上限下调 350 亿美元至 250 亿 机构 MBS 上限不变

本次美联储决议声明相比上次 3 月声明主要调整了缩表的计划，首先，联储重申，将继续减持美国国债、机构债和机构 MBS，而后新增以下表述：

从 6 月开始，通过将每月美国国债的赎回规模上限从 600 亿美元降至 250 亿美元，（FOMC）委员会将放慢所持债券的减少速度。委员会将机构债和机构 MBS 的每月赎回上限保持在 350 亿美元不变，并将超过这一上限的任何本金用于对美国国债的再投资。

这是美联储自 2022 年 6 月开始缩表以来首次在决议中修改缩表计划的措辞。在此重大变动之前，美联储今年 3 月会后已释放即将放慢缩表的信号。

3 月会后的发布会上，美联储主席鲍威尔表示缩减 QT将 " 很快 " 发生。4 月公布的会议纪要显示，3 月会上，大多数联储决策者倾向于很快开始放慢缩表，决策者普遍赞成，将每月总体债券缩表规模减少约一半，不调整机构抵押贷款支持证券（MBS）的缩表上限，而是下调美国国债的规模。

继续重申要对通胀降至 2% 更有信心才会降息

利率前瞻指引方面，本次决议声明完全照搬今年 1 月和 3 月前两次决议的说辞，继续重申：

" 在考虑对联邦基金利率目标范围的任何调整时，（FOMC）委员会都将仔细评估未来的数据、不断变化的前景和风险平衡。委员会预计，在对通胀持续向 2% 迈进更有信心以前，不适合降低（利率）目标范围。"

声明继续强调，美联储坚定致力于让通胀率回落到 2% 这一目标。

新增指出近几个月缺乏通胀下降进一步进展 重申就业和通胀达标风险更趋平衡

评价经济活动时，相比上次声明所说的 " 经济活动以稳健的步伐扩张 "，本次增加了 " 继续 " 一次，称经济活动继续稳健扩张。本次声明重申上次所说的就业增长依然强劲、失业率仍处低位。

对于通胀，本次声明继续重申去年 12 月声明有关通胀放缓的评价，即 " 过去一年通胀已放缓，但仍然高企 "。不同上次之处是，紧接着这句之后新增了一句话：

近几个月，在实现（FOMC）委员会 2% 的通胀目标方面，缺乏进一步的进展。

今年 1 月的美联储声明新增表述 " 实现就业和通胀目标的风险正在趋向更好的平衡 "。本次声明并未和 3 月一样完全复述这句话，而是增加了一个时间限定，称 "过去一年，实现就业和通胀目标的风险正在趋向更好的平衡"。

然后本次继续重申 1 月新增的 " 经济前景不明朗 "，并继续重申美联储 " 仍高度关注通胀风险 "。

以下红字可见本次决议声明相比前次的删减和新增内容。