各位老铁，大家好！我是钱研君，今天又在公众号 " 道达号 " 上发布最新的研究成果——道达研选。

由于 " 五一 " 假期的原因，本周只有两个交易日，但市场整体情绪较为良好，沪指站稳 3100 点，A 股市场交易金额也是保持在了万亿元之上。对于后市，钱研君依旧持乐观态度，而在刚刚过去的两天里，中概股的表现也很强势。

" 五一 " 假期开始前，A 股上市公司的年报已经披露完毕，同时券商发布的研报数量也是锐减。因此，本周道达研选的特别版就不分享行业逻辑了，而是和老铁们一起来看看 A 股高 ROE 公司的变化情况。

在正式开始之前，还是做个提醒，道达研选周记第 17 期已经更新了，欢迎大家关注微信公众号 " 道达号 "，然后到赢家学院里查看。

消费类公司占比高

熟悉钱研君的老铁，应该很清楚 ROE 的含义以及对投资的意义了，这里就不多做分享了，不清楚的老铁可以看一下《年化收益率达 31%！5 年平均涨幅达 283%！揭秘一种胜率超高的选股法——道达研选特别版》这篇文章。

同花顺 iFinD 数据显示，2019 年至 2023 年，上市时间超过 3 年的 A 股公司中，ROE 始终保持在 15% 的公司共有 132 家。

从行业分布来看，共涉及 26 个申万一级行业，其中食品饮料、医药生物、电力设备、机械设备、家用电器和电子占据了前六名，占比分别为 14%、13%、9%、8%、7% 和 6%。

▲数据来源：同花顺 iFinD，钱研君制图

在这 26 个申万一级行业里，偏消费属性的行业有 8 个（共 63 家公司），分别为食品饮料（19 家）、医药生物（17 家）、家用电器（9 家）、轻工制造（6 家）、传媒（4 家）、纺织服饰（4 家）、美容护理（3 家）、商贸零售（1 家）。不难发现，虽然偏消费属性的行业数量少，但公司数量却很多，占比高达 48%，这也说明消费赛道中更容易诞生长线牛股。

19 家食品饮料公司分别是泸州老窖、古井贡酒、承德露露、五粮液、双汇发展、洋河股份、盐津铺子、重庆啤酒、贵州茅台、水井坊、山西汾酒、伊利股份、广州酒家、迎驾贡酒、海天味业、今世缘、口子窖、元祖股份、舍得酒业。

17 家医药生物公司分别是长春高新、普洛药业、恩华药业、葵花药业、爱尔眼科、智飞生物、正海生物、艾德生物、迈瑞医疗、康华生物、片仔癀、济川药业、心脉医疗、健之佳、欧普康视、通化东宝、新产业。

9 家家用电器公司分别是美的集团、格力电器、三花智控、老板电器、浙江美大、火星人、海尔智家、飞科电器、苏泊尔。6 家轻工制造公司分别是志邦家居、晨光股份、共创草坪、永新股份、公牛集团、欧派家居。

4 家纺织服饰公司分别为比音勒芬、周大生、华利集团、老凤祥。4 家传媒公司分别为三七互娱、新媒股份、吉比特、三人行。3 家美容护理公司分别为爱美客、百亚股份、珀莱雅。1 家商贸零售公司为重庆百货。

限于篇幅，消费属性不强的行业以及相关公司就不做分享了。感兴趣的老铁，可以关注微信公众号 " 道达号 "，然后到道达研选专属圈子里查看全部公司名单。

" 高 ROE+ 高股息 " 名单

高 ROE 只是投资者选股的参考指标之一，我们还需要结合其他因素进行综合判断。简单来说，就是钱研君经常强调的 " 好行业、好公司、好价格 "。

在前文中，商贸零售行业只有 1 家企业进入了高 ROE 名单，为什么会这样呢？事后来看，原因也比较简单，由于互联网的蓬勃发展，整个行业的盈利模式受到严重冲击，行业绝大部分公司的利润都出现了大幅下降。在网购这种形式出现之前，很多连锁超市都是投资意义上的好公司。

即便是同一个行业，高 ROE 公司的质地也是不一样的。举个例子，白酒公司里绝大部分公司都是高 ROE 公司，但最近 5 年行业里拥有高端产能且品牌影响力更大的公司，日子过得更加滋润。这种差异反映到股市上，就是市场愿意给高端白酒公司更高的估值。

如果一家公司连续多年保持高 ROE，那么通常意味着这家公司拥有较强的核心竞争力。如果结合其他基本面因素，判断这是一家拥有强大护城河的好公司，那么剩下的事情就是耐心等待好价格的出现。

这一点非常重要，2021 年上半年，白酒公司的估值普遍超过 50 倍，这个时候投资者就应该要保持冷静，即便这些公司是投资意义上的好公司。

今年以来，高股息公司颇受市场欢迎，多只个股的股价创下历史新高。如果将高 ROE 和高股息进行结合，那么会有什么样的效果呢？

根据 2023 年年报中披露的分红数据，在连续 5 年 ROE 超过 15% 的 132 家公司中，目前股息率超过 4% 的公司有 37 家，具体名单如下表所示。

▲数据来源：同花顺 iFinD，钱研君制表

同样还是要提醒各位老铁的是，高股息也只是选股的一种参考指标，最终决策还是要建立在对公司的定性判断之上，是否满足 " 好行业、好公司、好价格 " 的特征。

最后再提醒一下，道达研选周记第 17 期已经更新了，欢迎大家关注微信公众号 " 道达号 "，然后到赢家学院里查看。

好了，今天就和各位老铁聊到这里，祝大家假期愉快！

（钱研君）

本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担。

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