作者：节点财经

港交所近年来的最大 IPO 可能要来了。

4 月 29 日，美的集团在继去年 10 月 24 日后，再次向港交所递交招股书，拟在 H 股发行不超过 10% 的股份，继续冲刺 A+H 股两地上市，联系保荐人为中金公司和美银证券。

截至 4 月 30 日收盘，美的在 A 股的总市值为 4867 亿元人民币。如果能够成功登陆港股，美的集团将实现 "A+H" 两地上市。而以其现在的市值，也将创下近年来的港股 IPO 记录。

其实，节点财经发现，如果从账面上观察，美的集团并不缺钱。截至 2023 年年末，其持有的货币资金余额约为 816.74 亿元，占总资产的比重达 16.80%。而公司短期借款余额约为 88.19 亿元，一年内到期的非流动负债余额为 144.58 亿元。

不难发现，美的目前的现金流非常充裕。所以，美的瞄准港股的目的并不仅仅是融资款，而是有更大的目标。那这个目标是什么呢？

1、资本运作高手的战略选择

还是先来看美的集团的招股书怎么说。据公告称，此次美的集团的上市募资主要将用于全球科技研发、智能制造体系的持续建设及供应链管理的升级、完善全球销售渠道和网络，提高自有品牌的海外销售以及用于运营资金及一般公司用途

用一句话总结美的上市的主要目的，赴港上市，就是为了推进美的集团的海外业务发展，加快全球化布局。

近年来，加强海外业务发展一直是美的的核心战略之一。而利用资本运作实现海外业务扩张，则是美的推进这一战略的核心方法。

从 2016 年开始，美的集团先后收购了日本东芝家电业务、意大利中央空调企业 CLIVET、美国著名吸尘器企业 EUREKA 以及机器人制造商德国（KUKA）库卡集团，资本运作已非常有经验。

就在不久前，4 月 18 日，美的集团再次出手，进一步开拓海外市场。瑞士建筑供应商 Arbonia AG 决定接受美的子公司 Midea Electronics Dutch B.V. 对其气候部门的收购要约，交易作价 7.6 亿欧元（约合 58.8 亿元）。

据节点财经了解，美的此次拿下的 Arbonia 在暖通空调领域表现突出，产品额外涉及蓄电池等。此次并购后，有望进一步丰富美的集团在智能建筑科技业务的产品矩阵和提升其研发能力，并强化其在暖通行业的竞争优势。

中国企业进行资本并购，特别是海外资本并购，往往面临着很多的障碍，特别是国际间业务的管理和整合，失败的案例并不少见。但节点财经观察发现，美的在这方面已经堪称 " 老司机 "，其虽然在国际并购中频频出手，但很少有失手的时候。

美的集团曾表示赴港上市 " 主要是基于深化全球战略布局的需要 "，而丰富的国际间资本运作经验，也给了美的集团更大的信心去开拓海外市场。登陆港股，是美的继续推进海外战略的重要一步。

那么，美的目前的海外业务发展成绩又怎么样了？

2、布局全球，难能可贵

从最新发布的 2023 年财报成绩看，美的的全球化已经取得了非常积极的进展。数据显示，2023 年美的集团海外市场总营收 1509 亿元，同比增长 5.79%，占比 40.56%。

而且，按照 2023 年销量及收入计算，美的集团目前已经成为全球最大的家电企业，销量约占全球的 7.9%。其家用空调、洗衣机、冰箱产品的销量均位居全球前三名。

对此，节点财经观察发现，在全球经济仍然有很大不确定性的当下，美的能够在全球仍保持快速增长，难能可贵，而这离不开美的对全球化市场的超前布局和管理层的战略定力。

美的董事长方洪波曾明确表示，美的在海外市场的发展目标是在 2025 年销售收入突破 400 亿美元（约合 2900 亿元人民币），国际市占率达到 10%。对比 2023 年海外业务营收水平，节点财经认为，未来两年美的将持续加大对海外市场的投入，以完成此前方洪波定下目标。

美的全球化的布局可以分为三个阶段，最初是以 OEM 方式出口，然后是品牌出海，最终来到资本出海。此次美的集团再赴港股 IPO，正是未来美的全球化布局战略中的重要一步。

目前，美的海外品牌已形成东芝、美的、Comfee 三个全品类品牌，开利、Eureka 等 13 个细分品类专业品牌，业务针对消费者的智能家居及各类家电外，还包括工业技术、楼宇科技、机器人与自动化、数字化创新等五大板块。

不难判断，如果美的能够成功登陆港股，其海外布局将再上一个新的台阶，进而为方洪波 " 再造美的 " 奠定更坚实的基础。

3、二次上市，志在必得

长期以来，美的一直坚持在白色家电领域深耕，但随着时代发展，美的也在进行着自己的转变。对此，方洪波早就意识到，美的必须撕掉传统家电企业的标签，从劳动密集型的家电产品转型升级到新兴产业。

2023 年，方洪波公开分享了《数字美的》的主题演讲，介绍了美的过去十年的改革创新，对公司数字化探索给出经验总结。其中，节点财经认为，美的转型最为重要的一环，就是方洪波制定的 " 第二曲线 "，即通过大手笔的并购和整合，发力 TO B 业务，重建了美的的整条业务线。

这场转型已经给美的集团的工作方式、业务方式、商业模式等都带来了根本性变化。

目前，美的的业务主要可分为智能家居业务和商业及工业解决方案两大板块。最新的 2023 年财报显示，后者的营收在总收入中的占比从 2020 年的 18.5% 提升至 2023 年的 26% 以上，金额接近千亿元。

其中，节点财经认为，最能体现美的 TO B 业务成功转型的当属就是库卡集团，其在中国的表现尤为突出。数据显示，库卡中国的收入贡献由 2020 年的 15.0% 上升至 2023 年的 22% 以上。而正如前面介绍的，库卡集团正是美的通过海外并购而来。

从 2012 年方洪波接任美的董事长以来，他带领这家白电巨头展现出了强大的业务转型能力，TO B 业务的不断壮大，在不断提升企业天花板的同时，也让外界对美的有了更大的想象空间。而节点财经认为，美的最让人期待的是其全球化布局能否顺利拓展。

如今，美的已在全球 10 个国家设立有 31 个研究中心，研发人员超过 20000 人。如果能够顺利在港股平台二次上市，无疑将助推美的进一步构建全球化研发网络，建立研发规模优势，更上一层楼。而在节点财经看来，美的持续向港股发起冲击，已然是志在必得，何时登陆港股，似乎只是时间问题。

港股应该也不想错过美的。

文 / 九才