太平洋证券股份有限公司曹佩近期对智微智能进行研究并发布了研究报告《业绩短期承压，布局未来发展》，本报告对智微智能给出买入评级，当前股价为 28.44 元。

智微智能 ( 001339 )

事件：公司发布 2023 年年报，收入 36.65 亿元，同比增长 20.86%；归母净利润 0.33 亿元，同比减少 72.44%。

公司发布 2024 年一季报，收入 7.14 亿元，同比减少 10.37%；归母净利润 0.13 亿元，同比减少 64.13%。

英特尔酷睿 14Ultra 具备 AI 能力，公司多项产品升级匹配。英特尔 Ultra 系列处理器增加了 NPU 模块，从而在端侧也可以具备 AI 能力。公司的多项产品例如 OPS、云终端、miniPC、一体机、工业主板都升级支持英特尔 14 及 Ultra 处理器。

AIPC 和原生鸿蒙在 2024 年有望成为元年。目前，主流芯片厂商 Intel 和 AMD 都发布了针对 PC 的 AI 芯片，微软在操作系统、办公软件、浏览器都加入了 Copilot 的 AI 功能，2024 年各大 PC 终端厂商开始发布销售 AIPC 产品。24 年 6 月，鸿蒙星河版计划正式开始 Beta 测试，目前已经有 4000 个应用加入鸿蒙生态。

工业板块增长迅速。2023 年，公司工业互联网板块收入 1.02 亿元，同比增长 76.03%。2024 年 1 月，公司发布了智微工业全新 PI 家族化产品，包括工业计算机系列、Box PC 系列、工业显示系列、ARM 系列以及开源鸿蒙系列的全新产品。面向机器人行业，公司推出机器人控制器产品，分别针对工业机器人、移动类机器人和服务类机器人领域。

投资建议：2023 年公司陆续布局 AIPC 及鸿蒙等创新业务，看好公司创新业务在未来的发展。预计 2024-2026 年公司的 EPS 分别为 0.46/0.80/1.19 元，维持 " 买入 " 评级。

风险提示：下游市场需求不及预期；工业领域业务推广不及预期；行业竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，太平洋曹佩研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 17.33%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 1.97 亿，根据现价换算的预测 PE 为 35.57。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 2 家机构给出评级，买入评级 1 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 32.25。

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