财联社 5 月 8 日讯（记者 周晓雅）随着海外市场面临资金外流压力，净流入的北向资金也出现更多新信号。

一是自 4 月下旬以来，北向资金再次净流入加速，且 4 月是北向资金连续第三个月净流入；二是净流入的情况下，核心资产成为主要的加仓方向；三是外资看多的态势不减，北向资金与主动权益基金加仓方向趋同。

随着北向资金持续净流入，多家机构认为，净流入的趋势有望延续，市场整体资金面有望继续好转，大盘表现或更占优。

前 4 个月来看，中资托管资金在 2024 年 1 至 2 月期间是北上资金净流入的主要来源，但 3 月以来该类资金流入逐渐放缓。稳定和灵活型两类外资外资春节后逐渐代替中资托管资金成为本轮北上流入的主力，其中稳定型外资的流入趋势更加稳健，而灵活型外资周度的交易方向变化较大。

4 月下旬以来北向资金加速流入

5 月 7 日，北向资金出现小幅净流出。Wind 数据显示，北向资金合计净卖出 21.40 亿元，其中沪股通净卖出 3.51 亿元，深股通净卖出 17.89 亿元。

不过，从 4 月下旬以来，北向资金的加速流入现象显著。截至 5 月 7 日，北向资金今年以来合计净流入 814.19 亿元，其中，4 月下旬以来北向资金的净流入额达 352.47 亿元。4 月 26 日单日净流入 224.5 亿元，创下沪深港通开通以来纪录。

北向资金整体在 4 月出现双向波动，但全月仍合计净流入 60.2 亿元，是连续第 3 个月北向资金呈现净流入。

海通证券认为，中资托管资金在 2024 年 1 至 2 月期间是北上资金净流入的主要来源，但 3 月以来该类资金流入逐渐放缓。稳定和灵活灰两类外资春节后逐渐代替中资托管资金成为本轮北上流入的主力，其中稳定型外资的流入趋势更加稳健，而灵活型外资周度的交易方向变化较大。

choice 数据显示，截至 5 月 6 日，摩根大通金融（香港）沪深港通近 5 日净流入额最多的席位，达 115.26 亿元，法国巴黎银行、美林远东等机构席位近 5 日净流入额也超过 90 亿元。5 月 6 日单日，摩根大通金融（香港）、摩根士丹利香港证券、美林远东、瑞银证券（香港）等席位的北向资金净流入额居前，其中摩根大通金融（香港）的净流入额达 50 亿元。

进一步来看，4 月 26 日、4 月 29 日北上资金大幅净流入 A 股，其中灵活型外资是资金主要来源，其两日累计净流入规模超 320 亿元，而同时期的稳定型外资则小幅净流出 3 亿元。

中金公司近期研报提到，近期部分海外市场面临资金外流压力，日元大幅度贬值，全球资金再配置过程中，估值较低具备较好投资吸引力的中国市场关注度提升，不但港股近期表现较好，A 股也重新显现外资回流。

此前，去年 8 月至今年 1 月中旬最大净流出超过 2200 亿元。伴随预期改善，北向资金也出现回流，回流资金相比前期流出资金约为 50%，随着 3 月中下旬市场风险偏好走弱部分资金再度阶段性外流。

茅台持有市值最高，宁德时代被上调评级

北向资金的再度回流，加仓的方向也成为市场的聚焦点。Wind 数据显示，截至 5 月 6 日，贵州茅台是北向资金持股市值最高的个股，达 1601.4 亿元。该股年内被北向资金增持超 460 万股，其中，自 4 月下旬以来的增持股数已达到 237.43 万股，占比超五成。

在 7 日北向资金整体小幅净流出的情况下，贵州茅台逆势获净买入 10.79 亿元。而在 5 月 6 日，贵州茅台获北向资金净买入 30.61 亿元，创下了该股沪股通单日净买入历史新高。

跟随其后的是美的集团、宁德时代，截至 5 月 6 日北向资金对这两只个股持股市值分别为 994.4 亿元、968.44 亿元。5 月 7 日，标普将宁德时代的长期评级从 BBB+ 上调至 A-，评级展望由正面转为稳定。预期宁德时代 EBITDA 利润率在 2024 — 2025 年将进一步扩大到 19.7% — 19.8%。

从增持股数来看，4 月下旬以来至 5 月 6 日，铜陵有色被增持股数最多，增加了 1.27 亿股；其次是京东方 A，期间被增持 9617.36 万股；交通银行、招商银行依次被增持 8791.07 万股、7136.88 万股。

海通证券分析，近期两类外资一致流入有色、银行、食品、医药，而成长、非银金融、地产链则仅获得灵活型外资的增持，稳定型外资反而净流出了相关板块。

拉长时间来看，京东方 A 年内被增持股数最多，达 6.92 亿股，而工商银行、交通银行、中国建筑、农业银行等个股年内增持股数超过 4 亿股。

中金公司分析，北向资金一季度加仓较多的是白色家电、国有大型银行、股份制银行等红利板块；减仓居前的是医疗服务、光伏设备及医疗器械。

期间，北向资金与主动权益基金的加仓方向趋同。在中金公司看来，一季度主动型公募基金与北向资金一致加仓白色家电、银行，一致减仓较多的是医疗服务和医疗器械。4 月以来北向资金明显加仓工业金属、汽车零部件及股份制银行。

兴证策略团队也分析，近期外资大幅流入、做多中国，外资入场，将与国内各类机构形成共振，核心资产 " 集结号 " 已经吹响。行业层面上，近期北上资金主要加仓银行、有色金属、电力设备、医药生物和食品饮料等板块。个股层面，加仓也集中在宁德时代、招商银行、迈瑞医疗、立讯精密等龙头白马。

展望后期，中金公司认为，市场仍有支撑因素，资金面有望逐步好转，主要基于国内基本面环境好于此前预期、A 股市场整体估值不高、资本市场基础制度改革有助于增强市场内生稳定性等因素。

华宝证券近期观点也提到，从全球市场来看 A 股性价比较高，北向资金流入短期内有望延续，大盘占优。