今年 4 月，科创板指数跟随大势出现了小幅反弹，但对券商跟投数据的改善仍不明显。据 Choice 数据统计，截至 3 月末，保荐机构科创板跟投浮亏比例达到了 66%。一些令保荐机构 " 深套 " 的科创板跟投项目在 4 月也没有明显起色。

另外，随着券商 2023 年报于 4 月末发布完毕，券商跟投子公司 2023 年的成绩单也相继出炉。据统计，业内 10 家头部券商的跟投子公司 2023 年整体实现净利润 36.6 亿元，同比下降 21.8%。

4 月末保荐机构科创板跟投浮亏比例超 60%

虽然 4 月科创 50、科创 100 指数迎来了小幅反弹，但总体来看，4 月科创板个股呈现跌多涨少格局，累计出现下跌的个股占比达 62.5%。从当月券商跟投的一些指标来看，4 月反弹对于券商跟投数据的改善影响亦不明显。

据 Choice 数据统计，截至今年 4 月末，保荐机构跟投限售期还没满的科创板上市公司共有 152 家，其中产生浮亏的共有 101 家，保荐机构科创板跟投浮亏比例达 66%，较 3 月末基本持平，但仍然处于历史较高水平。

另据 Choice 数据统计，截至 4 月 30 日收盘，保荐机构跟投浮盈规模过亿的科创板公司有两家（海光信息、百利天恒 -U），环比减少了 1 家。

此外，数据显示，截至 4 月末，有 9 单科创板项目给保荐机构带来的跟投浮盈与跟投金额的比值超过了 1，比 3 月末增加了 1 家。与此同时，截至 4 月末，有 6 单科创板项目带给保荐机构的跟投浮盈超过了承销保荐费收入，环比持平。

相比之前几个月，从 4 月份科创板上市公司的实盘表现来看，通过当月股价大涨让跟投券商的浮盈实现大幅增长的案例并不多 , 除此之外，表现最抢眼的还属一只新股。4 月份仅有的一只科创板上市企业灿芯股份在当月大幅上涨 146.7%，这也让保荐机构获得了超过 4000 万元的跟投浮盈，已接近承销保荐费收入。

另一方面，部分科创板上市公司由于 4 月出现较大幅度的下跌，使得保荐机构的跟投浮盈明显缩水。例如，艾罗能源 4 月累计下跌超 20%，其保荐机构的跟投浮盈环比 3 月末缩水了 2000 多万元，4 月下旬股价一度跌破了发行价。

4 月，伟测科技股价下跌 20%，而这也让保荐机构的跟投浮盈从 3 月末的 1700 万元快速缩水至 500 多万元。

另外，一些此前让保荐机构 " 深套 " 的科创板跟投项目，在 4 月仍然没有明显的起色。《每日经济新闻》记者曾多次报道华虹公司两家保荐机构的跟投已经跌破 " 安全垫 "。截至今年 4 月末，华虹公司的保荐机构跟投浮亏达 3.52 亿元，再度创下公司去年 8 月上市以来浮亏的最大值。而这一浮亏规模已经明显跌破了两家保荐机构的承销保荐费 " 安全垫 "。

券商跟投子公司业绩呈现高波动性

上述这些案例在一定程度上反映了保荐机构科创板跟投浮盈的高波动性。最近，券商跟投子公司 2023 年成绩单随着公司年报相继出炉。从行业整体情况来看，头部券商跟投子公司去年业绩喜忧参半。

据统计，除中金公司之外（中金公司科创板跟投业务包含在中金财富内），业内 10 家头部券商（中信证券、中信建投、国泰君安、海通证券、华泰证券、广发证券、招商证券、申万宏源、中国银河、国信证券）跟投子公司 2023 年整体实现净利润 36.6 亿元，同比下降 21.8%。

具体而言，跟投子公司 2023 年净利润同比增长的头部券商包括国泰君安、华泰证券、招商证券、申万宏源、国信证券；跟投子公司 2023 年业绩同比下降的头部券商包括中信证券、中信建投、海通证券、广发证券、中国银河。其中，中信建投、海通证券、广发证券的同比降幅较大。

值得一提的是，在科创板开市初期，跟投业务对于头部券商来说曾是一块重要的利润增量。在科创板行情表现较好的 2020 年、2021 年，一些头部券商的跟投子公司业绩不斐。

据统计，2021 年，跟投子公司净利润超过 10 亿元的券商有 4 家。其中，中信证券跟投子公司中信证券投资在 2021 年高峰时曾实现净利润 24 亿元，占当年中信证券净利润的 10%；海通证券跟投子公司海通创新证券投资在 2021 年曾实现净利润 16.83 亿元，占当年海通证券净利润的 13%。

不过，自 2022 年以来，头部券商跟投子公司业绩开始呈现出下滑的趋势。多家头部券商跟投子公司 2023 年的业绩已不足 2021 年的一半。

每日经济新闻