五一假期之后，A 股市场迎来开门红，合成生物、化学制品、生物医药等板块你方唱罢我登场。而在基金方面，港股科技 ETF 成了 " 最靓的仔 "。就在市场嗨起来之际，基金经理却提前连夜加仓这个方向！

天风证券 ( 601162 ) 研报显示，截止 2024-04-30 日，普通股票型基金仓位中位数为 86.46%，相比上周估计值上升 2.31%，偏股混合型基金仓位中位数为 83.94%，相比上周估计值上升 4.43%。

以中信一级行业分类作为股票行业划分依据，截止 2024-04-30 日公募基金在电子、医药、食品饮料、电力设备、机械等行业有着较高的配置权重。2024-04-29~2024-04-30，偏股投资型基金在农林牧渔、基础化工、建筑、电子、建材等行业的仓位下降，在有色金属、食品饮料、通信、电力及公用事业、家电等行业的仓位提升。

值得注意的是，根据 4 月 19 日的数据，偏股混合型基金主要加仓方向是金融、房地产、电力设备、有色金属等行业。由此可以推断，有色金属行业是近期不断加仓的一个方向。

而有色金属板块可能是下一个待爆板块。

为什么？

从基本面来看，国内制造业需求超预期，美元指数的回落使得有色金属整体偏强运行。美欧主要经济体在受到持续高利率的影响后，经济增速开始明显放缓，市场延续衰退交易逻辑，海内外黄金价格在中东局势大幅缓和的背景下迎来小幅回调。

从板块表现来看，有色板块在今年一季度便开启了本轮行情，业绩逐渐企稳。细分来看，2024Q1 黄金、非金属新材料业绩表现最佳，基本金属表现分化、能源金属承压。因此，在有色金属板块中，看好铜铝、贵金属机会。

更重要的是，全球资金仓位都在调整，中国是重要目的。而在中国市场，指数权重股和黄金概念股获青睐。

浦银国际研报指出，全球资金开始把仓位从前期拥挤度较高的市场调整至拥挤度较低、情绪改善的市场。年初至今录得净流入较大的市场，如美股、日股和印度股市等，近一月净流入的幅度明显降低。

全球资金短期有望重新从发达市场流入新兴市场，尤其是流向那些估值较低、拥挤度较低、盈利预期持续改善的新兴市场国家或地区。4 月 4 日至 5 月 1 日，发达市场转为净流出 134 亿美元，新兴市场净流出 17 亿美元。

根据 EPFR，4 月 4 日至 5 月 1 日，无论是主动型还是被动型外资仍在净流出中国股市。在 4 月 25 日至 5 月 1 日，外资净流出的幅度明显缩小，部分外资可能开始回流中国市场，尤其是港股市场。

目前，中国市场在全球主要股票市场中的性价比更高，因其盈利增速较强，估值水平更低，有望吸引外资持续回流。此外，4 月国内增量资金重新录得较大净流入，短期或对 A 股市场资金面有所支撑。

北向资金保持净流入，具有低估值和防御属性板块较获北向资金青睐，有色金属板块中的细分板块黄金概念股是不错的选择。值得注意的是，北向资金同时青睐黄金相关的投资标的包括赤峰黄金 ( 600988 ) 、中金黄金 ( 600489 ) 等。

（责任编辑：赵艳萍 HF094）