每经 AI 快讯，中信证券表示，2023 年以来猪价上涨预期多次落空，生猪养殖板块在连续 5 个季度亏损。但随着饲料价格 23Q3 高位回落，叠加效率提升（尤其是南方企业），行业持续降本，24Q1 板块经营减亏。温氏股份、神农集团等成本同环比下降幅度较大，头均亏损 140-160 元，稳居行业第一梯队。持续低迷行情下，企业扩张进一步放缓，23Q4/24Q1 母猪产能稳定略降，2024 年资本开支同比预计进一步下降，与之相应的，行业在高负债背景下继续贷款增加货币资金储备，24Q1 末平均资产负债率为 67.0%，同比上升 5.7pcts，环比上升 1.0pcts，负债率创历史新高。展望后续，前期产能去化传导，叠加近期降体重去库存，我们预计周期拐点临近。

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