昨夜 FOMC 会议纪要放鹰，一致认为等待降息的时间，恐怕要比预期更久一些。美股三大指数小幅下跌，截至当天收盘，道指下跌 0.51%，标普 500 下跌 0.27%；纳指微跌 0.18%。然而，AI 巨头们的财报表现却打消了鹰声嘹亮的愁云，英伟达的高预期财报引爆全场，使得英伟达盘后猛涨超 6%。

具体来看，纳指 100 成分股中，周三交易时段科技巨头整体表现不振，其中特斯拉在昨日拉升后回调 3.48%、苹果跌 0.75%、微软涨 0.34%、亚马逊跌 0.01%、META 涨 0.68%、谷歌 -A 跌 0.83%、英伟达跌 0.46%。

热门 ETF 方面，低费率的纳指 100ETF（159660）高开高走，截至发稿涨 0.81%，盘中再度刷新历史最高价，最新报价为 1.494 元。截至 5 月 22 日，纳指 100ETF（159660）在过去 1 个月中上涨近 10%，14 次刷新历史新高，再显长牛本色。

资金面上看，纳指 100ETF（159660）连续 3 日净流入，最近 5 日流入 1325 万元，今日盘中资金第 4 日右侧加仓纳指 100ETF（159660），净流入 200 万份，实为资金的宠儿！

【AI 总舵主英伟达 Q1 财报全面超预期】

英伟达 Q1 业绩远超预期，Q2 收入展望超过预期，盘后股价大涨 6.03%，强势突破 1000 美元关口，市值增加超 1600 亿美元。

英伟达 Q1 营收 260.44 亿美元，预期 246.5 亿美元，环比增长 18%、同比增长 262%；Q1 净利润 148.1 亿美元，同比上升 628%，对应每股净利 5.98 美元，预期为每股 5.59 美元。市场此前颇为担心的毛利率也继续上升，Q1 毛利率达到 78.4%，上一季度为 76%，去年同期为 64.6%。英伟达同时预期，Q2 营收为 280 亿美元，预期为 268 亿美元；调整后的毛利率预期为 75.5%。这也是英伟达连续第三个季度的收入同比增速超过 200%。

值得关注的是，英伟达的核心增长由数据中心业务驱动，在一季报 260 亿美元的营收中，数据中心一项占到 226 亿美元，同比增长 427%。从管理层表述来看，这个比例还将进一步扩大。此外，英伟达的游戏收入 26 亿美元，同比上升 18%，毛利润率 78.9%。英伟达 CFO 解读称，Q1 数据中心业务的增长源自于 Hopper 架构 GPU（例如 H100）出货量的增加，并预计预计本季度对 Hopper 架构芯片的需求将不断增加。这一季度的重要亮点之一是 Meta 宣布推出 Lama 3 开源大模型，英伟达使用了 2.4 万个 H100 GPU，大型云服务提供商大概占据数据中心收入的 45% 左右。

英伟达 CEO 黄仁勋表明 " 下一场工业革命已经开始 "。他表示，各个国家、大量公司正在与英伟达合作，将价值万亿美元的传统数据中心转向加速计算，并建立 "AI 工厂 " 来生产一种名为 " 人工智能 " 的新产品。黄仁勋指出，AI 几乎将为所有行业带来显著的生产力和收入增长，并且在成本效益和能源效益上获益良多。

此外，英伟达还宣布从 6 月 10 日开始，英伟达将完成股票 1 拆 10，截至 6 月 6 日收盘之前在册的股东每份普通股可获得额外 9 股，以便用更低廉的价格方便员工和投资者持有，公司还将股息按拆股后提高 150% 至每股 0.01 美元支付给 6 月 11 日之前在册的股东。过去五年英伟达股价飙升了 25 倍，英伟达股价已经涨至接近 1000 美元。拆股也有利于投资者更轻松地入手英伟达股票，通常会被视为美股市场的利好。并且，在最新的报告期内，英伟达总共回购了价值 77 亿美元的股票，并支付 9800 万美元的股息。

【机构：美股拥挤度有所回落，AI 推动科技股上涨】

华泰研究所表示，2024Q1 财报季已过大半，截至 5 月 20 日，78% 的公司业绩超预期和过去 5 年均值（77%）相一致，部分业绩不及预期的公司股价调整较明显，认为利空因素一定程度已经反映。

【图表 1：78% 标普 500 公司业绩超预期】

资料来源：Facttset，华泰研究

【图表 2：业绩不及预期公司的 2024Q1 回调较往年更明显】

经历 4 月开始的回调后，美股过高的拥挤度已经有所回落，也有助于市场近期重拾涨势。无论是恐贪指数，还是 AAII 牛熊指数，都表现美股市场情绪可能经历了明显回落后，重新走高的过程。

【图表 3：AAII 美股牛熊情绪指数】

资料来源：Bloomberg，华泰研究

【图表 4：美股恐贪指数变化】

资料来源：iFinD，华泰研究

同时受到 AI 事件催化，美股科技股在近期表现亮眼。5 月 13 日 Open AI 发布智能语音助手 GPT-4o，紧接着 5 月 14 日谷歌 2024 开发者大会一口气宣布了十多项更新，包括升级了 Gemini1.5Pro 和新的生成视频模型 Veo，带动 "AI —电力—铜 " 这一链条的相关公司股价上涨。

【纳指 7 大巨头派息回购双管齐下，持续提振投资者信心！】

价值面上，纳指姐妹中多家科技巨头借鉴价值企业做法——支付股息及提高股票回购规模，当前多家科技巨头首次推出了季度回购和派息计划。这一系列举措一方面是为投资者带来了直接的投资回报，另一方面也增强了投资者信心，激发了市场投资热情。

5 月 2 号，苹果董事会批准增加 1100 亿美元（约合人民币近 8000 亿元）用于普通股回购计划，据悉，这一回购计划超过了 2018 年创下的 1000 亿美元的历史纪录。截至 2024 年 3 月 30 日，苹果公司董事会已授权在 2023 年 5 月 4 日宣布的股票回购计划下，回购高达 900 亿美元的公司普通股，其中已有 599 亿美元被使用。

同时，谷歌母公司 Alphabet 于上个月宣布首次分红，表示将派发每股 20 美分的股息，并且将额外股票回购提高至 700 亿美元。

此前在今年 2 月，Meta 宣布首度派息，表示派发每股 50 美分的股息，并宣布将再回购 500 亿美元股票。

2023 年 8 月，英伟达在股价上涨超 2 倍之际仍决定回购 250 亿美元。

【纳指 7 巨头分红回购明细图】

（风险提示：以上指数成份股仅作展示，不代表任何形式的个股推荐！）

最新数据显示，美股七大科技巨头今年已经耗费近 585 亿美元用于股票回购，分配给股息的资金接近 110 亿美元。

此外，Salesforc 和 Bookin 等科技公司也于今年宣布派发股息。

美股科技巨头天量回购计划和过往较高金额使用率提振了市场信心，点燃了美股科技股市场投资热情。回购是美股股票市场长牛的重要因素之一，美股科技巨头近期派息和回购双管齐下，其市场行情值得期待。

【普通投资者如何布局纳指 100？】

纳指 100ETF（159660）紧密跟踪纳斯达克 100 指数，该指数成分股由纳斯达克股票市场 100 家上市规模最大、最具创新性的非金融公司组成，其中七大科技巨头为重仓标的。把握纳指 100ETF（159660）及其联接基金（A 类：018966；C 类：018967）有望受益于科技巨头公司回购和派息计划带动的市场行情。

纳指 100ETF（159660）跟踪纳斯达克 100 指数，在人工智能的时代浪潮之下，目前全世界 AI 领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克，比如微软、苹果、谷歌、英伟达、Meta 等等，这些 AI 巨头无一例外都是纳斯达克 100 指数的前十大权重股，纳斯达克 100 指数前十大权重占比超 47%，龙头属性集中。纳指 100ETF（159660）管理费 0.5%/ 年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。

关注美股科技巨头，认准纳指 100ETF ( 159660 ) ，场外联接 ( A 类：018966；C 类：018967 ) 。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。纳指 100ETF 属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于纳斯达克 100 指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF 运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。