民生证券股份有限公司邓永康 , 李佳 , 王一如 , 席子屹 , 李孝鹏 , 朱碧野 , 赵丹近期对鹏辉能源进行研究并发布了研究报告《2024 年半年报点评:储能产品出货同比高增,产品研发成效显著》,本报告对鹏辉能源给出买入评级,当前股价为 27.19 元。
鹏辉能源 ( 300438 )
事件。2024 年 8 月 27 日,公司发布 2024 年半年报,公司上半年实现营收 37.3 亿元,同比降低 13.75%,实现归母净利润 0.41 亿元,同比降低 83.41%,扣非后归母净利润 0.12 亿元,同比降低 95.05%。
Q2 业绩拆分。营收和净利:公司 2024Q2 营收 21.76 亿元,同增 15.79%,环增 38.49%,归母净利润为 0.25 亿元,同减 63.21%,环增 54.81%,扣非后归母净利润为 0.07 亿元,同减 88.84%,环增 70.23%。毛利率:2024Q2 毛利率为 15.93%,同减 1.42pcts,环增 4.10pcts。净利率:2024Q2 净利率为 0.43%,同减 3.21pcts,环减 0.17pcts。费用率:公司 2024Q2 期间费用率为 10.43%,同增 0.57pcts,其中销售、管理、研发、财务费用率分别为 2.09%、3.46%、4.54%、0.66%。
储能出货增长明显,持续服务优质客户。出货方面,2024 上半年,公司储能产品总体出货量同比有较大增长,其中大型储能和通讯储能出货量大幅度增长,户储同比大幅度下跌;客户方面,在大型储能上,公司持续巩固与国家能源、国电投、三峡集团、华润电力等优质客户的深度合作,在户用储能上,加深和阳光电源、德业股份、艾罗能源等头部客户的合作,工商业储能方面,公司积极开拓中国中车、云天励飞、仙鹤股份等一批用户侧储能客户。
科研能力强劲,多维度推进产品研发。公司在保持原有技术成果优势的同时,持续对新型电池技术进行研究:圆柱电池方面,公司推出 HOME-II 系列大圆柱电池,有效降低了内阻并提升了循环寿命;工商业储能系统方面,公司自研并推出 Great 系列工商业储能系统解决方案,具有较多产品优势;户储电池方面,公司推出低温户储电池 POLAR 系列,满足全球低温极寒环境应用;新型电池方面,固态电池和钠离子电池等的研发工作也在持续推进。
积极扩大产能布局,规模优势明显。目前,公司拥有八大现代化标杆生产基地,具有明显的规模优势。此外,公司已与青岛城阳区政府签约建设零碳工厂,规划产能 36GWh,目前第一期已投入建设;同时,公司计划在内蒙古乌兰察布市投资建设两大电池项目,包括年产 10GWh 储能电芯及系统集成项目和年产 1GWh 半固态电池项目。
投资建议:我们预计公司 2024-2026 年营收分别为 85.06、104.99、116.16 亿元,对应增速分别为 22.7%、23.4%、10.6%;归母净利润分别为 1.61、4.25、5.41 亿元,对应增速分别为 273.4%、164.1%、27.2%,以 2024 年 8 月 29 日收盘价为基准,对应 2024-2026 年 PE 为 85X、32X、25X,考虑到公司储能电池出货量持续高涨,产能稳步释放,维持 " 推荐 " 评级。
风险提示:下游需求不及预期,电芯价格竞争加剧,固态电池行业进展不及预期,库存减值风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,开源证券鞠爽研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为 52.35%,其预测 2024 年度归属净利润为盈利 4.02 亿,根据现价换算的预测 PE 为 33.99。
最新盈利预测明细如下:
该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级,买入评级 1 家,增持评级 2 家。
以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。
登录后才可以发布评论哦
打开小程序可以发布评论哦