天风证券股份有限公司潘暕 , 许俊峰近期对电连技术进行研究并发布了研究报告《各业务全面增长，精密制造工艺平台化优势渐显示》，本报告对电连技术给出买入评级，当前股价为 32.5 元。

电连技术 ( 300679 )

事件：公司发布了 2024 年半年度报告，2024 年上半年，公司净利润实现同比大幅增长，实现归母利润 3.08 亿元，同比增长 145.77%，其中第二季度实现 1.46 亿元；扣非净利润为 1.44 亿元，同比增长 93.94%。

点评：看好公司受益智能驾驶渗透率提升带来的量价齐升，同时出海持续推进，有望持续提升公司规模效应及品牌效应；同时在消费电子领域，公司手机业务 BTB 产品持续放量，有望带来持续增长空间；电子烟模组方面持续增长，有望持续增厚公司在消费电子板块的盈利及下游场景。

降本增效抵消盈利下滑，各业务毛利率稳中有升。公司 Q2 毛利率为 32.49%，环比下滑 2.82pct，我们认为主要因公司单季度业务结构变化所致。

结构上看，公司上半年各业务毛利率稳中有升。相比 2023 年 H1，公司连接器业务由 41.97% 提升至 45.05%，汽车连接器毛利率由 39.43% 提升至 40.78%，电磁兼容件 27.68% 提升至 33.40%。公司精密制造工艺平台化优势渐显，自动化效率持续提升，生产成本控制较为有力，主要产品毛利率较上年同期有所提升，应对汽车价格战带来的降价压力，公司降本增效成果显著。

展望 H2，下半年收入利润有望持续突破。看好汽车进入金九银十旺季，公司有望受益汽车智能驾驶渗透率提升，以及汽车销量旺季，排产有望逐步提升；此外，下半年安卓旗舰机密集发布，公司有望受益安卓消费电子备货逐步提升。

车企持续入股引望，公司有望受益华为汽车电子渗透率提升。近日来阿维塔、问界陆续入股引望，进一步加深了与华为汽车电子合作的深度；我们看好未来将有更多的车企陆续入股引望，滚雪球效应将持续扩大华为汽车电子在国内外车企的渗透率，公司作为汽车高速连接器国产领先供应商，有望受益。

投资建议：看好公司受益消费电子手机备货及汽车智能化渗透率快速提升。因整体安卓手机销量低于原先乐观预期，调整公司盈利预测，2024-2026 年预计归母利润由 7.06/9.40/12.19 亿元下调至 7.06/8.79/10.83 亿元，维持 " 买入 " 评级。

风险提示：消费电子需求不及预期，行业竞争加剧，汽车连接器客

户开拓不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券马天翼研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 79.29%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 7.02 亿，根据现价换算的预测 PE 为 18.68。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 10 家机构给出评级，买入评级 8 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 56.74。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。