自 9 月 19 日以来，石药集团（01093.HK）的股价经历了显著的上涨，这主要得益于港股市场的整体回暖态势以及公司发起的最多 50 亿港元回购计划的积极影响。截至 10 月 7 日，石药集团的股价累计涨幅已超过 53%，展现出强劲的市场表现。

10 月 8 日，石药集团再度高开近 9.55%，延续强势。不过，或受港股普跌行情影响，其股价随即迎来急速回落，盘中一度大跌 6.46%，出现放量巨震的走势。截至发稿，石药集团报 7.18 港元，涨幅为 0.84%，振幅达 16.7%。其中，股价创出 2024 年 6 月以来股价新高。

值得一提的是，石药集团股价巨震和消息面以及港股大市有关。

产品实现 " 出海 "，石药集团迎利好

石药集团是一家集研发、生产和销售为一体的创新驱动型制药企业，聚焦抗肿瘤、精神神经、心血管、免疫与呼吸、消化代谢和抗感染等重点治疗领域。目前集团在研的创新药项目约 130 项，其中大分子 40 余项、小分子 40 余项、新型制剂 40 余项。

众所周知，近些年，创新药领域流行 " 借船 " 出海，石药集团亦是如此。

10 月 7 日，石药集团（01093.HK）发布公告称，本集团已与阿斯利康（AZN.US）订立独家授权协议，以在全球开发、制造及商业化集团的脂蛋白（a）（Lipoprotein（a），Lp（a））抑制剂 YS2302018，以及后续开发的由该化合物组成或含有该化合物的任何药品或生物制品。

根据协议条款，石药集团同意授予阿斯利康在全球开发、制造及商业化上述化合物及该产品的独家授权。石药集团将收取 1.0 亿美元的预付款，并有权收取最高 3.7 亿美元的潜在开发里程碑付款及最高 15.5 亿美元的潜在销售里程碑付款，以及根据该产品的年度销售净额计算的分层销售提成。

而根据资料，上述化合物是由石药集团 AI 驱动的小分子药物设计平台发现。临床前数据显示，该化合物在体外及动物模型中均具有优异的药物代谢动力学特征及更佳疗效，且无严重的安全风险，因此有潜力成为高 Lp（a）人群控制心血管风险新疗法。

在近期中国资产备受资金青睐的大背景下，石药集团再出海的消息获得了大量资金追捧，股价大幅高开，延续了国庆假期期间的强势表现。

资金流出套利，后市如何看待？

不过，10 月 8 日正是国庆节后 A 股开市，吸引了众多投资者的目光。据报道，在 A 股休市期间，大交易所和券商并没有休息，甚至比平时都忙碌，线上开户咨询应接不暇，线下投顾 " 两融 " 热火朝天，多家券商的开户数在假期创出了历史新高。

众多机构也纷纷看好 A 股节后走势，例如华金证券首席策略分析师邓利军在 10 月 6 日表示，本次 A 股快速上涨行情目前还未出现见顶标志，节后上涨大概率持续，可能有震荡，但难见顶。

还有，在 A 股开市前夕，在港交所上市的南方科创板 50ETF（03109.HK）等投向 A 股的基金也都在国庆假期期间实现大涨。

从种种迹象来看，A 股节后开市大概率会继续上涨，而港股市场在国庆期间已经涨了不少，不少资金想要切换到 A 股市场去套一波利。

事实上，10 月 8 日开盘后，A 股的表现确实疯狂，市场大幅高开，市场成交量再度飙增，创下新高。

在另一边港股市场则迎来了大调整，恒生指数低开走跌，连腾讯控股（00700.HK）、美团 -W（03690.HK）、中国平安等大型股纷纷大跌，数据亦显示南向资金在早盘从净流入转为净流出，截至上午 10 时，流出额就接近 40 亿港元。

石药集团毕竟自 9 月 19 日以来累积了巨大涨幅，获利盘丰厚，在早盘借 " 出海 " 消息迎来大幅高开后，资金兑现收益是很正常的现象，目前石药集团的成交量已经是历史级别，显示有资金流出，股价才在高开后急速回落。

需要指出的是，短期的调整并不意味着这波行情就走到了尽头。从近期机构的观点来看，港股后市依旧以看涨为主，而医药股则是备受青睐的板块之一。

国金证券在 10 月 8 日指出，称近期市场展开强势反弹，医药板块表现亮眼，除了港股疫苗和医疗设备等表现强劲之外，A 股医疗服务、消费医疗、药店等前期承压板块同样展现突出弹性。医药板块前期经历了 3-4 年下行行情，估值和业绩预期压缩幅度巨大，且基本面、政策面在三季度至四季度有望迎来反转。

国金证券认为当前医药板块标的仍处于非常有性价比的估值区间，反转趋势中不宜轻易言高，充分享受补涨机会。