铅笔道作者 | 欣欣

近日，深圳福田杀出一直超级独角兽：货拉拉，向港交所冲刺 IPO。这已是货拉拉第四次 IPO。

此前货拉拉已累计完成 11 轮融资，总融资额高达 26.62 亿美元。2023 年，货拉拉以约 900 亿美元的估值（约 6300 亿元），荣登胡润全球独角兽榜单。

那么这一次，它能圆上市梦吗？

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货拉拉成立于中国香港，2014 年开始拓展中国及东南亚市场。

通俗地说，它像是物流界的 " 滴滴出行 "，连接司机及需要运输服务的客户，包含同城配送及跨城配送。它的物流网络覆盖超 400 个城市，包括中国内地、中国香港、泰国、菲律宾、新加坡、印度尼西亚等多个国家和地区。

货拉拉的创始人周胜馥出生于广东揭阳，在中国香港新界长大，是香港新界历史上首位十优会考状元，还在斯坦福大学获得经济学学士学位，并在中国香港中文大学取得经济学硕士学位。他还曾就职于贝恩咨询公司，主攻咨询。

另一个特殊之处，他还是一名职业德州扑克玩家，曾在澳门赌场赢得 3000 万港币，这笔财富成为他创业的启动资金。

2013 年，周胜馥用赢得的 1000 万港币奖金创立货拉拉，并迅速扩张至东南亚及中国大陆市场。

历经 11 年发展，根据弗若斯特沙利文研究报告，货拉拉在 2024 年上半年实现了多个 " 第一 "：全球闭环货运 GTV（交易总额）最大、全球同城物流交易平台闭环货运 GTV 最大、全球平均月活跃商户最多、以及全球已完成订单数量最多的物流交易平台。

2023 年，货拉拉促成了超过 5.884 亿笔订单，全球货运 GTV 达到 87.363 亿美元；2024 年上半年，平台促成了超过 3.379 亿笔订单，全球货运 GTV 为 46.033 亿美元，月活跃商户约为 1520 万个，月活跃司机约为 140 万名。

据招股书披露，2024 年上半年，货拉拉在中国内地的市场份额达到了 66.6%。

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货拉拉的核心业务是：构建一个连接商户与司机的物流平台，通过轻资产模式运营，即不直接拥有任何车辆，而是利用线上平台实现货主与司机的。

平台提供的服务涵盖三大领域：

- 货运平台服务：通过线上平台匹配商户和司机，支持同城及跨城货物运输。

- 多元化物流服务：提供包括综合企业服务、零担服务和搬家服务在内的物流解决方案。

- 增值服务：面向司机提供车辆租赁销售服务，以及能源服务和信贷解决方案等一系列售后增值服务。

货拉拉的服务对象涵盖各个规模的企业和个人用户，总体比较分散。截至 2024 年 6 月 30 日，公司前五大客户均为企业商户，仅贡献了总收入的 2.3%。

财务数据显示，2021 年至 2023 年间，货拉拉的营业收入逐年增长，分别达到了 8.45 亿美元、10.36 亿美元和 13.34 亿美元，而净利润则从 2021 年的亏损 20.86 亿美元逐渐转正，至 2023 年实现了 9.73 亿美元的盈利。

值得注意的是，货拉拉的主要收入来源仍集中在国内市场，2023 年国内收入占比高达 91.2%，而海外市场的收入占比为 8.8%。

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尽管货拉拉市占率较高，但依然面临 3 类竞争对手。

1、中国本土物流公司：例如顺丰、京东物流等大型物流公司，以及货拉拉的同城货运竞争对手，如达达快送、UU 跑腿等。

2、国际配送平台： 例如俄罗斯的 Yandex.Neva 等，这些平台在各自国家占据着重要的市场份额。

3、特定行业物流平台：例如冷链物流、危险品物流、卡车物流（货车帮）、大型物流公司（安能物流）等。

与这三类公司相比，货拉拉有几个核心区别：

1、与京东、顺丰等大型物流公司相比，货拉拉是一个轻资产物流平台，连接货主与司机，但不持有车队等重资产。

2、与达达与 UU 跑腿相比，货拉拉不仅提供同城配送，还提供跨城配送服务。

最后，在应用场景上，货拉拉也有显著特色，比如搬家、原材料运输等。

根据弗若斯特沙利文的资料，2023 年中国物流支出约 11.0 万亿美元，其中 3.7 万亿美元用于公路货运市场。尽管受到新冠疫情影响，但自 2021 年起市场日益复苏，预计将增至 2028 年的 4.7 万亿美元，自 2023 年起复合年增长率为 5.0%。