文 |《投资者网》乔丹

近期，遥望科技（002291.SZ）对外宣布，将原本就已调整过的募投项目再次延期，并将新增两家注册资本均仅为 1 万元的新公司作为这些项目的实施主体。

一连串的举措，无疑在市场上掀起了波澜，引发了众多投资者和业界人士对其运营能力和项目执行效率的质疑。

从经营层面来看，遥望科技目前仍处于亏损状态，尚未摆脱困境。尽管公司在直播电商领域取得了一定的成绩，旗下主播也拥有不俗的影响力，但整体财务状况并未因此得到改善。

募投项目再次延期

遥望科技发布的公告显示，公司经过审议通过了《部分募集资金投资项目延期方案》，决定把 "YOWANT 数字营销云平台建设项目 " 和 " 创新技术研究院建设项目 " 的预计完工时间从之前已调整过的 2024 年 9 月再次推迟，新的预定可使用状态日期定为 2025 年 12 月 31 日。

上述两个项目最初作为 2021 年的增发项目提出，总投资额为 14.54 亿元，计划使用募集资金 12.91 亿元，最初预定在 2023 年 9 月达到可使用状态。2024 年上半年业绩报告显示，这两个项目的投资进度分别为 36.2%、28.19%。距离最初预定的使用状态已过去一年，建设进度仍未过半。

同时，遥望科技在同一天还宣布，将新增杭州迅汐网络科技有限公司（简称 " 杭州迅汐 "）和杭州灵量网络科技有限公司（简称 " 杭州灵量 "）作为上述两个项目的实施主体之一，并计划使用募集资金向这两家公司提供借款，以推进募投项目的实施。

值得注意的是，这两家子公司均成立于 2024 年 7 月 8 日，注册资本均为 1 万元人民币，且均由杭州施恩资产管理有限公司（简称 " 杭州施恩 "）全资控股，而杭州施恩又是遥望科技的控股子公司杭州遥望网络科技有限公司（简称 " 遥望网络 "）的全资子公司。

据遥望科技公告，遥望网络与杭州施恩原本就是上述募投项目的关键执行方，但项目完成时间却一再推迟。早在 2022 年 8 月，遥望科技已通过会议决定，不再直接通过募集资金借款给遥望网络及杭州施恩来实施募投项目，而是选择将原借款债权（本金）及银行存款利息收入转为对遥望网络的增资，再由遥望网络向杭州施恩增资，用于项目执行。

而如今的一系列操作引发了外界的关注，特别是关于注册资本仅 1 万元的公司能否有效承担数十亿规模项目运营能力的疑问。此次遥望科技计划向新成立的杭州迅汐和杭州灵量提供借款，也引发了市场对其是否在实质上仍通过增加子公司层级间接向杭州施恩提供资金支持的猜测。

仍未走出亏损泥潭

遥望科技前身为星期六，是一家历史悠久的高端鞋业制造商，且为 A 股市场鞋业板块的首位上市公司。然而，随着鞋类业务的衰退，公司后来转型为一家 MCN 机构，这一转变在众多老牌鞋企中尤为突出。

转型后的遥望科技在直播领域大放异彩，旗下签约主播贾乃亮更是稳坐抖音 " 带货一哥 " 的宝座。据飞瓜数据统计显示，今年上半年，贾乃亮多次占据抖音带货榜榜首的位置。618 大促期间，贾乃亮超越了与辉同行和小杨哥，成为抖音平台新 " 一哥 "。仅在 618 首场直播中，贾乃亮的直播间就创造了 4.5 亿元销售额的佳绩。近期，在 9 月 25 日的直播带货日榜中，贾乃亮再次以超过 5100 万的销售额夺得冠军。

尽管直播业务取得了不错的成绩，但遥望科技仍然面临严重亏损的问题。从 2021 年至 2023 年，公司累计亏损超过 20 亿元。今年上半年，尽管公司营收同比增长了 31.56%，达到了 29.78 亿元，但净利润仍然处于亏损状态，同比下降了 5.2%，亏损额为 2.19 亿元。

结合遥望科技的财报数据不难发现，亏损的主要原因在于公司计提了大量的资产减值准备和期间费用的增加。从 2021 年至 2023 年，公司计提的信用减值及资产减值损失共计达到了 13.2 亿元。今年上半年，公司计提的资产减值损失和信用减值损失分别同比增加了 136% 和 219%，对净利润产生了负面影响。

费用方面，自 2021 年起，管理费用成为了费用中占比最大的一项。今年上半年，管理费用同比增加了 33.56%，达到了 2.9 亿元。这主要是由于公司打造的全国首家线上线下全天营业的商业综合体 X27 PARK 投入使用，导致折旧摊销费用、物业费用等大幅增加。

面对主业亏损加剧的情况，遥望科技决定进军即时零售市场，并计划落地 X27 MINI 前置仓项目。然而，这一计划却遭到了投资者的质疑。有投资者在互动平台上建议公司谨慎评估自己的线下运营能力，并询问新增的即时零售业务是否经过了完整的商业验证，以及公司是否拥有能够胜任这一业务的运营团队。

在即时零售行业，美团闪购、饿了么以及京东等平台拥有庞大的用户群体、深厚的品牌认知度以及广泛的配送网络，稳稳占据了市场的绝大部分份额。对于遥望科技等试图进入这一领域的后来者而言，面对的是由巨头们构筑的高墙和激烈的市场竞争，这无疑是一条布满荆棘的挑战之路，从策略到实力上，遥望科技都面临严峻考验。（思维财经出品）■