财联社 10 月 9 日讯（记者 夏淑媛） 作为资本市场一只不可或缺的重要投资力量，险资的调仓动态备受投资者关注。10 月 9 日，中国人寿旗下国寿成达拟减持华熙生物（688363.SH）不超 2.5% 股份；10 月 8 日，泰康人寿拟减持招商公路（001965.SZ）不超过 0.4% 股份，万丰奥威 ( 002085.SZ ) 公告股东百年人寿减持其 1% 股份；9 月 24 日，阳光人寿拟减持华康医疗（301235.SZ）不超过 3% 股权。

业内人士表示，上述险资减持行为主要系险资资产配置及战略调整需要，并非行业统一性调整。值得注意的是，部分近期股东减持幅度较大的公司，经营基本面表现欠佳，股价前期经历了较大跌幅；而部分选择减持的股东此前曾因股价持续走低被套牢，股市行情转暖提供了解套的机会；此外，也有部分股东担心后续减持政策逐渐收紧，倾向于尽早套现。

在前海开源基金首席经济学家杨德龙看来，伴随着市场行情上涨，上市公司的市值也随之增加，一些公司发布减持计划，说明了市场对于这轮行情上涨存在一定分歧。" 上述情况也给普通投资者一个警示，要保持理性，不能盲目追涨 " 杨德龙表示。展望后市，红利策略仍是险资 A 股权益配置的主要策略。华创证券金融业首席分析师徐康认为，从行业和个股特征来看，高 ROE、高分红、高股息等特点，契合险资风格，凸显耐心资本与价值投资属性。

医美龙头华熙生物业绩承压，二股东国寿成达拟减持套现超 9 亿元

10 月 9 日，华熙生物发布公告称，国寿成达（上海）健康产业股权投资中心（有限合伙）（以下简称 " 国寿成达 "）计划根据市场情况通过集中竞价、大宗交易的方式减持其所持有的公司股份合计不超过 1204.1955 万股，拟减持股份数量占公司总股本的比例合计不超过 2.5%。

其中，以集中竞价方式减持比例不超过 1%，减持数量不超过 481.6782 万股；以大宗交易方式减持比例不超过 1.5%，减持数量不超过 722.5173 万股，减持期间为本公告披露 15 个交易日后 3 个月内。

据华熙生物半年报显示，国寿成达为华熙生物的第二大股东。股权穿透来看，国寿成达系中国人寿保险集团公司旗下投资公司，中国人寿持股 74.9376%。

截至公告披露日，国寿成达直接持有华熙生物股份数量为 3443.3286 万股，占其总股本的 7.15%。

业内人士分析，近期公告减持的上市公司中，部分近期股东减持幅度较大的公司，经营基本面较差，股价前期经历了较大跌幅。

财联社记者注意到，在国寿成达减持华熙生物背后，该公司近两个报告期内业绩承压。财报显示，2023 年，华熙生物实现营收 60.76 亿元，同比下降 4.5%，实现归属净利润 5.926 亿元，同比下降 38.97%。2024 年上半年，该公司实现营业收入 28.11 亿元，同比减少 8.6%；归属净利润 3.42 亿元，同比减少 19.5%。

截至 10 月 9 日收盘，华熙生物报 66.9 元 / 股，总市值为 322.24 亿元。业内人士估算，若按 10 月 8 日收盘价计算，国寿成达本次拟套现金额或超过 9 亿元。

优化红利策略平滑投资收益，泰康人寿拟减持招商公路不超过 0.4% 股份

无独有偶。10 月 8 日，招商公路也发布减持公告，公司股东泰康人寿计划自本减持计划公告发布之日起 15 个交易日后的连续 90 日内以大宗交易方式减持公司股份不超过 2728.13 万股，占公司总股本的 0.4%。

针对这一减持计划，泰康人寿表示：" 根据其资产配置需求和相关投资决策，减持股份来源为公司首次公开发行前取得的股份。"

在业内人士看来，招商公路基本面向好，泰康人寿并无基本面原因而减持的动机。中报数据显示，2024 年上半年，招商公路营业收入 97.31 亿元，同比增长 17.29%；实现归属于上市公司股东净利润 67.67 亿元，同比增长 39.19%。

从股价表现来看，招商公路近 4 年股价连续上涨，近 2 年连续上涨幅度超 30%。截至 10 月 9 日收盘，招商公路报 11.6 元 / 股，为历史最高点附近。

在华泰证券非银首席分析师李健看来，新会计准则下，准备金变动不再对利润造成影响，利润主要由承保和投资表现构成，其中承保表现相对稳定，投资表现是利润波动的主要原因。而投资表现中，净投资收益表现相对稳定，资本利得是投资表现波动的主要原因。

分析人士指出，近期 A 股情绪明显好转，不少上市公司的股价涨幅较大，成交量也明显上来，部分股东选择在此时套现在所难免。" 险资采用交易策略，买入高息股并记入 FVTPL 科目，股价波动直接影响利润。因为以追逐资本利得为主要目标，当股价发生较大变化的时候，就会引发交易获利或止损。预计本次减持完成后，对泰康人寿的投资收益有一定的平滑作用。" 上述人士补充。

借市场情绪高涨阶段解套，阳光人寿、百年人寿拟再度出手减持

除了华熙生物、招商公路两家上市公司披露减持计划。

10 月 8 日，万丰奥威发布公告，持股 5% 以上股东百年人寿于 2024 年 8 月 2 日至 2024 年 9 月 27 日通过集中竞价交易方式减持公司股份 2123 万股，占公司总股本比例 1%。

据悉，作为万丰奥威第二大股东，百年人寿自 2015 年三季度投资万丰奥威以来，长期处于套牢状态。2024 年以来，随着万丰奥威股价暴涨，百年人寿也迎来了再度解套机会。

借助市场情绪高涨阶段解套的不止百年人寿。9 月 24 日晚间，华康医疗发布公告称，持有该公司股份 6661246 股（占公司总股本比例 6.308%）的股东阳光人寿拟自本公告披露之日起 15 个交易日后的 3 个月内通过集中竞价、大宗交易的方式减持不超过 316.8 万股，拟减持比例不超过公司总股本的 3%。

据悉，这是华康医疗上市后，阳光人寿再次减持该公司股份。据股书显示，阳光人寿持有的华康医疗股份始于 2016 年 8 月，当时后者尚未股改，根据发展规划进行股权融资引入外部投资者阳光人寿，当时的出资额为 18.98 元 / 股。

2022 年 1 月 28 日，华康医疗正式上市，发行价为 39.3 元 / 股，阳光人寿持有华康医疗 7.5% 的股份，为第三大股东。值得注意的是，上市以来，华康医疗的股价曾一度涨至 67.21 元 / 股，随后表现较为震荡。2022 年末以来，华康医疗股价整体下行，曾一度跌至 13.96 元 / 股。

彼时，阳光人寿承诺，自华康医疗股票上市之日起 12 个月内，不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的华康医疗首次公开发行股票前已发行的股份，也不由华康医疗回购该部分股份。阳光人寿持有的华康医疗股份限售期解除时间为 2023 年 1 月 28 日。

2023 年 2 月 1 日，华康医疗公告称，股东阳光人寿拟通过集中竞价、大宗交易的方式减持不超过 6336000 股，拟减持比例不超过公司总股本的 6%。截至 10 月 9 日收盘，华康医疗报 18.95 元 / 股，下跌 9.72%。这一价格，较发行价下跌超过 5 成，也已跌破阳光人寿入股华康医疗时的价格。

业内人士分析，过去部分个股市场表现不佳，股东资产被 " 锁定 "，牛市风声渐起，部分股东也希望可以借着市场情绪高涨阶段解套。

展望后市，红利策略仍是险资 A 股权益配置的主要策略。华创证券金融业首席分析师徐康认为，从行业和个股特征来看，高 ROE、高分红、高股息等特点，契合险资风格，凸显耐心资本与价值投资属性。