2024 年 10 月 15 日， $ 华润饮料 ( 02460 ) $ 启动招股。

华润饮料为内地第二大包装饮用水企业及最大的饮用纯净水企业，市场份额分别为 18.4% 及 32.7%。另外，华润饮料旗下拥有 13 个品牌，包括 " 怡宝 "、" 至本清润 "、" 蜜水系列 " 等。

招股信息

1. 计划全球发售 3.48 亿股，发行比例为 11% 左右

2. 每股发售价为 13.50-14.50 港元，按中位数 14.00 港元计算，净募资 47.264 亿港元。

3. 申购时间：2024 年 10 月 15 日（星期二）至 2024 年 10 月 18 日（星期五）10 月 22 日（星期二），公布结果，10 月 23 日（星期三）开始交易，每手买卖单位为 200 股。

4. 基石投资者认购 24 亿港元（占一半），包括瑞银资产管理、香港中旅、中邮保险、美国橡树资本等。

业绩与估值

在过去的 2021 年、2022 年、2023 年和 2024 年前四个月，华润饮料的营业收入分别为人民币 113.40 亿、126.23 亿、135.15 亿和 41.50 亿元，相应的净利润分别为人民币 8.58 亿、9.89 亿、13.31 亿和 4.61 亿元

对应的 IPO 估值是 317-340 之间，以 23 年利润来算，PE 为 21.5-25.5，如果 24 年的预期估值来看，在 18-21 倍左右。整体估值略高于 $ 康师傅控股 ( 00322 ) $ 、 $ 统一企业中国 ( 00220 ) $ ，但低于 $ 农夫山泉 ( 09633 ) $ 。

由于当时农夫山泉上市时也相应的受长线资金的青睐，华润估计也表现会相对较好，由于其前期发行做足了预期管理，之前传的 8 亿美元降到 6 亿美元，目前也相对合理。

但是否能大涨完全要取决于市场情绪，预计超额申购没啥问题，能否达到美的集团的热度要继续观察。