本文来源：时代商学院 作者：陈澈

来源 | 时代投研

作者 | 陈澈

编辑 | 郑少娜

今年 9 月 22 日，华证指数发布兰卫医学（301060.SZ）的最新 ESG 评级为 CCC，较上一期有所下调，其中治理维度的评级下调幅度较大，由原来的 A 下调至 BB。与此同时，Wind ESG 评级结果中，兰卫医学管理实践维度在满分 7 分的前提下，得分仅为 3.84 分；在商道融绿的 ESG 评级结果中，兰卫医学的评级也仅为 B+。

兰卫医学治理维度的实际表现如何？时代投研发现，今年以来，兰卫医学曾发生高管违规减持的情况，被上海监管局下发警示函。同时，其旗下控股子公司还存在被列为被执行人的情况，另一控股子公司也因虚开发票遭到行政处罚。

以此来看，兰卫医学在治理维度方面的表现仍待提升。而兰卫医学所属的 " 诊断服务业 " 成分股中，同样存在子公司众多且年内发生内控防火墙 " 失火 " 的情况，公司治理合规性或已成为该行业共同的难题。

10 月 16 日、10 月 21 日，就 ESG 评级下降、副总经理违规减持、控股子公司成被执行人等问题，时代投研向兰卫医学发函并致电询问，但截至发稿，对方仍未回复上述问题。

遭华证指数下调评级，治理维度得分从 A 变 BB

华证指数发布的最新一期（2024 年 7 月 31 日）ESG 评级结果显示，兰卫医学获评 CCC。而上一期（2024 年 4 月 30 日）兰卫医学的评级结果为 BBB，华证指数直接下调了兰卫医学的三档评级。

具体来看，在环境、社会、公司治理三个层面，兰卫医学在 " 环境 " 维度上维持了 B 的评级结果，" 社会 " 维度评级则由 BB 上调到 BBB，而 " 公司治理 " 维度的调整幅度最大，由 A 下调至 BB。从华证指数评级结果变动情况来看，兰卫医学评级遭下调主要是公司治理维度 " 惹的祸 "。

根据行业分类，兰卫医学所属的申万二级行业为 " 诊断服务 "，该板块含兰卫医学在内共有 5 家成分股，其余 4 家分别为金域医学（603882.SH）、迪安诊断（300244.SZ）、贝瑞基因（000710.SZ）、华大基因（300676.SZ）。如图表 1 所示，对比其余 4 家企业，兰卫医学的华证指数评级在 5 家公司中排名第 4，并不理想。

其中在公司治理维度，今年 4 月和 7 月的两次评级中，金域医学均为 A。同期，华大基因两期评级结果均为 BB；迪安诊断由 A 下调至 BBB；贝瑞基因由 BB 下调至 B。可见，兰卫医学、迪安诊断、贝瑞基因 3 家企业在公司治理层面的表现仍不够稳定。

而 Wind ESG 则显示，今年 6 月 15 日，Wind ESG 公布对兰卫医学的评级结果为 BBB，较上一期（2023 年 8 月 1 日）的 BB 级有所上升。

对比同行，诊断服务业 5 家成分股中，金域医学以评级 A 位列第一。兰卫医学则与迪安诊断并列第二，评级均为 BBB，贝瑞基因与华大基因评级均为 BB。

值得注意的是，截至 10 月 21 日的得分情况显示，兰卫医学在管理实践维度的得分仅为 3.84 分，而该维度的满分为 7 分。若按 100 分得 80 分为良好来衡量，满分 7 分的 " 良好 " 门槛为 5.6 分，兰卫医学未达标。

不过，诊断服务行业其余 4 家可比公司在管理实践维度，表现同样未称得上 " 良好 "。其中该维度金域医学得分为 4.51 分、迪安诊断得分为 3.85 分、贝瑞基因得分为 2.42 分、华大基因得分为 2.91 分。可以说，在管理实践维度，诊断服务 5 家企业几乎 " 全军覆没 "。

此外，今年 6 月 16 日，商道融绿公布的兰卫医学 ESG 评级为 B+，其余 4 家可比公司金域医学、迪安诊断、华大基因、贝瑞基因的评级结果分别为 A-、A-、A-、C+，兰卫医学在 5 家公司中也仅排名第 4。

高管违规减持被警示，公司内控争议事件或影响评级

兰卫医学公司治理维度在华证指数和 Wind ESG 的得分均偏低，这或因为今年以来，兰卫医学已发生多起公司治理相关的争议事件。

2024 年 5 月 21 日，兰卫医学发布公告，称收到中国证券监督管理委员会上海监管局出具的《关于对毛志森采取出具警示函措施的决定》，事由为兰卫医学董事、副总经理毛志森短线交易、违规减持。

鉴于上述违规事实和情节，上海监管局对兰卫医学时任董事、副总经理毛志森予以监管警示。

而值得注意的是，时代投研梳理诊断服务行业 5 家企业的公告内容发现，今年内仅有兰卫医学收到了警示函。与此同时，兰卫医学的控股子公司还存在被列为被执行人的情况。

企查查显示，由于劳务合同纠纷，7 月 12 日，徐州医大医学检验实验室有限公司（下称 " 徐州医大 "）新增 1 条被执行人信息，执行标的为 125 万元。股权穿透显示，兰卫医学系徐州医大的控股股东，持股占比为 85%。

如图表 3 所示，早前的 5 月份，兰卫医学的控股子公司中，还存在一家名为南京兰卫医学检验所有限公司（下称 " 南京兰卫 "）的公司，因虚开业务招待费发票被行政处罚。

根据江苏省税务局，案件号宁税稽罚 [ 2024 ] 41 号的行政处罚决定书，南京兰卫在 2022 年至 2023 年期间，接受员工提供的增值税普通发票合计 26 份，价税合计 338673 元。上述发票已列入业务招待费，资金实际用于报销员工垫付的业务招待费。上述发票已被国家税务总局南京市税务局第三稽查局证实虚开。

旗下控股子公司接连发生两起违规事件，反映出兰卫医学的监督管理工作仍需加强。

根据企查查的信息，截至今年 10 月 21 日，兰卫医学控制的企业多达 52 家，直接或间接投资了多家医学检验实验室、医院、医疗设备公司、病理诊断中心等。

不过，" 开枝散叶 " 的情况在诊断服务业中较为普遍，其余 4 家可比公司控制的公司数量同样众多，而这也为该行业治理维度失分埋下了雷。

今年 8 月 12 日，国家税务总局天津市税务局网站发布 " 税务行政处罚公示 "，金域医学控股的天津金域医学检验实验室有限公司因逃避缴纳税款，被国家税务总局天津市税务局稽查局罚款 53 万余元。

由于子公司众多，企业在监督管理上容易鞭长莫及，这或是诊断服务企业治理维度整体得分偏低的原因。

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