每经 AI 快讯，国泰君安表示，全球资本和货物流动显示美国主导的制造业回流正在进行。往后看，预计美国国内和对外投资将持续加码，日韩及印度 / 越南等新兴经济体将继续承接产业链转移，而欧洲制造业提升难度较大。考虑到海外制造业体系的完备性较弱，部分面临人力和原材料成本压力，制造业回流进程存在较多困难，进展速度可能逐步放缓。而中国制造业体系完善，有望凭借产品性价比和部分领域的技术先发优势，继续在国际市场保持竞争地位。相关出海投资线索：①新兴经济体基础设施和产能建设加速，中国工程机械 / 船舶 / 电网设备 / 基础化工受益；②中国消费品性价比优势突出，非美国家出口加速，关注家电 / 家具 / 纺服；③中国在部分领域具备技术和产能优势，产能出海挖掘需求增量且规避贸易限制，关注电子 / 锂电 / 汽车及零部件等。

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