天风证券股份有限公司孙海洋近期对太平鸟进行研究并发布了研究报告《期待明年表现》，本报告对太平鸟给出增持评级，当前股价为 13.65 元。

太平鸟 ( 603877 )

公司发布 2024 年三季度报告

24Q3 收入 13.96 亿，同减 13.9%；归母 -0.63 亿；24Q1-3 收入 45 亿同增 -13%，归母 1.1 亿同增 -49%

24Q3 毛利率 54.9%，同减 1.4%；净利率 2.4%，同减 1.6%。

分渠道，Q1-3，线上收入 12 亿，同减 9.5%，毛利率 42.0%，同减 3.1pct；线下收入 33 亿同减 14.7%，毛利率 60.2% 同减 0.4pct，其中直营 19 亿同减 19%，毛利率 70.8% 同减 0.3pct；加盟 14 亿同减 8.2%，毛利率 45.7% 同增 1.4pct。

分品牌，Q1-3,PEACEBIRD 女装 17.6 亿，同减 11.6%；PEACEBIRD 男装 17.9 亿，同减 7.4%；LEDiN 少女装 3.7 亿，同减 31.5%；Mini Peace 童装 5.4 亿，同减 16.8%。

从门店看，截至 24Q3 末门店 3476 家，净减 255 家。其中，自营 1095 家，净减 80 家；加盟 2381 家，净减 175 家。

打造品牌矩阵，覆盖年轻消费群体

公司热爱和聚焦在青年时尚，从年龄、性格特征、价位区间、应用场景等多维度区分目标客群，打造时尚品牌矩阵。多品牌组合有效覆盖中国年轻时尚消费群体，同时公司聚焦打造高顾客口碑，增强顾客对品牌的粘性，不断满足年轻消费者对时尚的需求。

数据驱动商品供应全链路变革

公司聚焦以顾客为中心，以数据为驱动，全面打通设计、生产、物流、营销等核心环节的货品供应全链路。在设计端，将多个运营平台数据智能分析，捕捉流行趋势和消费者需求，提高商品设计的精准度；

在生产端，引入人工智能预估货品需求，持续精进柔性生产供应体系，快速生产出时尚好商品；在营销端，通过数据支持促进商品在店铺快速、高效流通，线上大数据支持推进高品质、精准营销。

全面拥抱新零售，打造极致购物体验

公司聚焦当代年轻消费者群体，在年轻消费者聚集度高的地方加大渠道资源投入，提高消费者的购物便利性，打造极致的购物体验。公司线下发力购物中心、百货商场等渠道，全面提升体验感，营造更开放的顾客互动氛围，将门店打造为一个个顾客社区。

线上推进传统电商业务占比提升，同时积极推进小程序、网红直播等社交零售新渠道，为顾客提供更加丰富多元的购物选择；在抖音、小红书、B 站等当代青年人偏爱的新流量平台上，创建新奇有趣的互动内容，精准营销不同的圈层人群。

调整盈利预测，下调为 " 增持 " 评级

由于今年消费环境变化，终端购买力承压，客流及折扣有一定不确定性，我们调整盈利预测；预计 24-26 年收入分别 72、75 以及 79 亿元（原值 83 亿、92 亿以及 103 亿）；归母分别 2.8/4.2 以及 4.7 亿元（原值 5.6/6.6/7.5 亿元）；PE 分别 23X、15X 以及 14X。评级由 " 买入 " 下调为 " 增持 "。

风险提示：品牌运营风险及对策风险；宏观经济波动风险；加盟商模式风险；存货管理、跌价风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券苏浩洋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 78.68%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 6.17 亿，根据现价换算的预测 PE 为 10.5。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 10 家机构给出评级，买入评级 7 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 14.48。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。