财联社 10 月 30 日讯（编辑 黄君芝）就在几个月前，三星电子似乎还准备从全球人工智能（AI）热潮中获益：公司利润飙升，股价也升至历史新高。

但外界现在越来越担心该公司在 AI 芯片领域的竞争力没有想象中那么强，例如高带宽内存（HBM）领域输给其竞争对手 SK 海力士、在外包芯片制造领域也无法超越台积电。三星电子股价已从 7 月 9 日的今年高点下跌了 32%。在此期间，该公司的市值损失了 1220 亿美元。

此前，这家全球最大的存储芯片、智能手机和电视制造商承诺进行全面改革以重获竞争力。但包括百达资产管理有限公司（Pictet Asset Management Ltd.）和骏利亨德森（Janus Henderson Investors SP Ltd.）在内的国际基金管理公司似乎并不相信该公司会很快好转。

数据显示，自 7 月底以来，海外投资者净卖出了价值约 107 亿美元的三星电子股票。

骏利亨德森投资组合经理 Sat Duhra 表示：" 过去几个月，我们在三星的头寸减少了一半以上——这曾是我们 7 月份策略中最大的头寸。虽然该股估值已降至具有吸引力的水平，但我们目前无意买入。"

错过 AI 热潮

目前，智能手机和其他消费电子产品仍然占三星销售额的最大份额。而且，由于其芯片业务最近出现危机，三星电子本月早些时候罕见地就令人失望的业绩向投资者道歉。

三星电子今年的疲弱表现足以凸显出，人工智能是决定当今芯片行业赢家和输家的关键因素。而目前在韩国，SK 海力士在 HBM 领域占据了毋庸置疑的主导地位。

再看看其他因 AI 芯片 " 发家致富 " 的公司：在外国投资者带头撤出三星之际，英伟达已成为全球最大的公司之一。而台积电是英伟达和苹果公司设计的芯片的主要制造商，今年市值也增加了逾 3,300 亿美元。

三星缘何坐上 " 过山车 "？

此前，三星电子公布 6 月当季营业利润激增 15 倍后，其股价一度创下历史新高。而就在今年 8 月，投资者还乐观地认为，三星可能赢得更多业务，为英伟达提供与人工智能处理器配合使用的高带宽内存。

然而，10 月初，在 SK 海力士表示已开始批量生产 HBM 新款芯片后不久，三星电子便承认推迟了最新一代 HBM 芯片的生产，追赶 SK 海力士步伐又放慢了。与此同时，美国竞争对手美光科技也在 HBM 领域加紧努力，并报告称其产品需求强劲。

本月早些时候，三星芯片部门负责人罕见地就公布的初步业绩低于预期向投资者道歉，并称该公司正在努力应对向英伟达交付 HBM 芯片延迟的问题。

百达资产管理公司全球新兴市场高股息团队驻伦敦高级投资经理 Young Jae Lee 表示，三星正在 " 失去其在半导体行业的技术领先地位 "。

" 从本质上讲，短期内很难重新获得技术领先地位。我们一直在减持三星的股份。" 他补充说。

Chameleon Global Capital 的创始合伙人 Neil Campling 此前评论称，" 三星的痛苦就是海力士的收获 "，SK 海力士正在利润丰厚的 HBM 领域取得领先，并已获得了英伟达 2025 年的份额。