开源证券股份有限公司罗通 , 刘天文近期对艾为电子进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2024Q3 利润环比回升显著，三大板块协同发力》，本报告对艾为电子给出买入评级，当前股价为 70.51 元。

艾为电子 ( 688798 )

2024Q3 归母净利润环比高增，盈利能力持续改善，维持 " 买入 " 评级公司发布 2024 年三季报，2024 年前三季度公司实现营收 23.66 亿元，同比 +32.71%；归母净利润 1.78 亿元，同比 +2.86 亿元；扣非归母净利润 1.36 亿元，同比 +3.58 亿元；销售毛利率 29.69%，同比 +4.63pcts；销售净利率 7.52%，同比 +13.58pcts。2024Q3 公司实现营收 7.85 亿元，同比 +1.35%，环比 -2.62%；归母净利润 0.86 亿元，同比 +1.25 亿元，环比 +55.27%；扣非归母净利润 0.68 元，同比 +1.04 亿元，环比 +56.34%；销售毛利率 32.92%，同比 +10.79pcts，环比 +4.01pcts；销售净利率 11.01%，同比 +15.97pcts，环比 +4.11pcts。2024 年第三季度利润环比增长的主要原因为： ( 1 ) 公司持续技术创新，不断丰富产品品类，从消费电子逐步渗入至 AIoT、汽车等多市场领域，同时进行前瞻性的产品布局，不断扩大客户群和行业深度、宽度； ( 2 ) 公司研发体系、供应链体系以及质量管理体系的不断优化。考虑到公司项目质量日益提升，管理水平持续优化，我们上调公司盈利预测，预计 2024-2026 年归母净利润为 1.91/3.48/5.28 亿元（前值为 1.55/3.11/5.14 亿元），当前股价对应 PE 为 85.8/47.2/31.0 倍。我们看好公司平台化的长期发展，维持 " 买入 " 评级。

公司三大板块业务多项并举，新产品快速放量，经营效率持续提升

2024 年第三季度，公司消费电子、工业互联及汽车领域业务保持稳定增长，新产品和新市场领域的市场份额持续提升。报告期内多项并举，提升经营质量，持续推进管理变革包括产研数字化建设，优化运营效率、控费增效，不断提升公司管理效率和研发效率。公司重视研发投入，2024Q3 研发投入为 1.35 亿元，同比 +2.68%，环比 +6.30%，研发费用率达 17.23%，按照战略规划不断丰富产品品类、拓展市场领域，形成了以高性能数模混合芯片、电源管理及信号链产品线为主的平台化协同运作，同时稳步构建产品多维、市场多维的发展态势，为公司的未来业务增长，奠定了坚实基础。

风险提示：下游需求不及预期；产能释放不及预期；客户导入不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长城证券邹兰兰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 75.28%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 2.18 亿，根据现价换算的预测 PE 为 75.01。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 13 家机构给出评级，买入评级 11 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 69.11。

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