证券之星消息，2024 年 10 月 30 日富瀚微（300613）发布公告称公司于 2024 年 10 月 29 日召开业绩说明会，博道基金张建胜、和君调研王涛、华泰证券陈钰、华泰证券资管徐世豪、景顺长城基金冯思捷、开源证券颜玉瓶、摩根士丹利基金李子扬、李子园投资谢峰、陆庚资本毛润波、聂丰私募钱荟祺、盘京投资王莉、长江证券资管邓莹、磐耀资管葛立法、清枫资本刘闯、上投摩根基金王炫、西藏东财基金冯杰波、西藏鸿商资本胡慧、兴业证券林秀清 刘珂瑞、兴证全球基金章书葳、远海私募邵万琦、于翼资产朱鹤、证研投资崔景新 章洁玲、长见投资刘志敏、智晶私募薛伟杰、中国太平洋保险沈维、中金资管袁咪、中信证券叶达 田相勋、中邮证券万玮、Orchid Public InvestmentChuRoger、大成基金黄万青、淡水泉投资任宇、东方证券资管江琦、工银瑞信基金张新磊、光大证券孙啸、禾其投资 Ryan 参与。

具体内容如下：

问：公司在并购方面的思路和方向是什么？

答：从国际和历史经验看，并购是公司快速成长的重要手段。公司一直保持高度关注，并在项目储备上做了大量前期工作。公司有产业基金，孵化了不少优秀企业，发展状态良好。公司会在时机成熟时采取相应行动。同时保持稳健的财务策略，确保现金充足，保障支付能力。目前已做好一切准备，静待时机成熟。

问：公司的业务在消费、汽车和专业领域的增长情况如何？

答：下游客户的反馈是专用视频领域由于财政和客户款较慢，增长速度相对较慢。消费类业务增长稍快，而车载业务特别是车载前装部分，由于 ISP 二代产品的放量，预计将有显著增长。总体来看，车载增长最快，其次是消费类，最后是专业类。

问：公司对未来毛利率的展望如何？

答：我们预期供应商 T 的成熟制程可能会降价，这可能标志着行业周期的见底升。目前成本中，包括存储和封测，价格较稳定，甚至有下降的机会。随着经济逐步暖，总需求和需求结构改善，我们对未来毛利率持乐观态度。

问：关于 AI 和机器人芯片的进展如何？

答：边缘 I 芯片可能会比机器人芯片更早落地，目前正处于收集需求和产品定义的前期阶段。我们正在进行技术储备，并密切关注客户需求，以便在方案确定后快速响应。

问：公司何时能超过 2022 年的 21 亿营收？未来增长动力来自哪里？

答：我们认为超过历史高点营收并不特别困难，未来增长空间很大。增长动力来自三个方面产品线扩张，如 IoT 芯片和工业视觉芯片；应用范围扩展，如进入安卓市场；以及地理范围扩张，开拓国际市场。

问：专业视频产品按价格和性能分高中低端的占比如何？

答：高端产品占比逐步上升，但由于经济背景，高端产品需求不高，所以速度不快。中低端产品是我们的基本盘，需要继续保持。

问：如何升大客户的收入份额？

答：关键在于新产品的更新换代和及时满足客户的新功能需求。抓住高端产品和新产品线的机会，如工业视觉产品，可以提高收入份额。

问：眸芯三季度的收入情况如何？

答：眸芯由于芯片总数还不太多，所以收入波动性较大，三季度仍面临一定压力，但出货量正在逐渐改善。

问：眸芯是否有能力从专用 SoC 扩展到通用 SoC 领域？

答：眸芯具备从专用 SoC 扩展到通用 SoC 的技术能力。团队有在开发手机 SoC 的经验，技术上没有问题，但需要找到合适的市场机会，因为通用 SoC 的投入较大。

问：公司如何看待 AI 眼镜市场的机会？

答：我们认为 I 眼镜可能成为下一个风口，市场空间非常大。当前 Meta 方案使用高通芯片成本较高，未来可能需要更平价的方案。我们在高分辨率低功耗 IPC 芯片上有直接机会，由于技术要求较高，所以竞争主要集中在头部视觉芯片企业上。

问：眸芯收入下滑的原因是什么？

答：主要是由于去年客户高端芯片库存较高，今年客户在去库存，导致收入下滑。随着库存降低，未来出货量会逐渐恢复。

问：工业视觉市场的前景如何？

答：工业视觉市场目前从 0 到 1，份额难以估算。我们在客户和产品定义上有优势，并且有先发优势，对市场前景很有信心。

问：大客户的创新业务增长情况如何？

答：大客户的创新业务增长不慢，增速在 20% 到 60% 之间。特别是在智能家居等领域，已经做到全球出货量第一，显示出较强的竞争力。

问：萤石在通用视频中的占比是多少？

答：根据 2023 年报，萤石大约有 1.8 亿的采购来自富瀚微，占我们通用视频收入的一半左右。

问：公司在海外市场的目标客户有哪些？

答：我们瞄准一些海外的巨头客户，定位高端市场。由于目前市场力量和营销网络有限，我们专注于少量重要头部客户。

问：智能家居未来的增长动力是否主要来自海外市场？

答：智能家居市场是一个长尾市场，应用创新带来数量和功能的提升。未来市场空间很大，增长动力不仅来自海外市场，还包括国内的应用创新和技术升级。

Q 笔电业务的收入占比是多少？

笔电业务还在研发阶段，目前没有产生销售额，预计明年年末推出产品。

问：公司是否在开发 AR 眼镜相关产品？

答：我们正在密切关注 R 眼镜市场。R 眼镜需要高规格摄像机和低功耗设计，是高端产品的竞争领域，市场需求潜力巨大。

问：公司如何看待智能视频领域的竞争？

答：我们关注客户需求，高端产品需具备智能化操作系统和分析能力，低端产品则强调轻量化和 I 普惠。市场覆盖度上，我们选择合适的合作伙伴以扩大市场份额。

问：家庭大模型和智能盒子的进展如何？

答：目前处于技术储备阶段，需要在全屋方案和智能家居的整体定义明确后，才能精准定义芯片需求。

问：汽车业务中，前装收入的占比如何？

答：去年舱内监控占比较高，今年环视的增速提升显著。未来，环视预计成为前装的主要收入来源。

问：汽车业务的增长动力来自哪里？

答：增长来自舱内监控和环视的共同提升。舱内监控渗透率低，预计快速提升；环视市占率有望大幅提升。

问：有线通信的客户导入进度如何？

答：设计导入顺利。量产需要时间。

问：公司三季度的毛利率为何超出预期？

答：毛利率变化是一个动态过程，之前市场预期过低。尽管销售端价格因竞争有所下降，但我们在成本端积极降本增效，因此毛利率基本保持稳定。

Q 公司收入增长的情况如何？

第一季度去化后，后两个季度收入逐渐增长。市场需求依然存在，但大客户的策略可能影响数据表现。整体来看，量仍在，策略影响有限。

Q 公司对可转债的下修安排是什么？

目前公司股价被低估，若按照行业 SoC 公司类比估值修复，股价就会接近或超过转股价。在这种情况下，下修转股价对股东不利，因此暂不考虑下修。

问：四季度及明年一季度的业绩预期如何？

答：我们对四季度及明年一季度的业绩预期保持审慎乐观。

问：公司在并购方面的主要方向是什么？会在哪些产品和市场发力？

答：公司在并购方面主要围绕视频相关领域进行布局，包括图像采集、处理以及智能连接等方面。应用领域不仅限于专业视频处理，还涉及消费类应用场景。

问：未来在研发方面有哪些规划？研发费用和人员扩充的速度如何？

答：公司在研发方面将继续加大投入，重点在 I 与图像处理结合、大模型应用、高性价比低功耗方案等领域。人员扩充方面，公司将持续引进高级人才，扩大软件和解决方案团队，并积极招聘应届生，尽到社会责任。尽管宏观经济不佳，公司仍会在核心技术和客户服务上保持招聘力度。

富瀚微（300613）主营业务：致力于为客户提供高性能视频编解码 IPC 以及 NVRSoC 芯片、图像信号处理器 ISP 芯片、车载视频与传输芯片及相应的完整的产品解决方案 , 同时也提供技术开发、IC 设计等专业技术服务。

富瀚微 2024 年三季报显示，公司主营收入 13.02 亿元，同比下降 3.49%；归母净利润 1.86 亿元，同比上升 3.27%；扣非净利润 1.69 亿元，同比下降 1.87%；其中 2024 年第三季度，公司单季度主营收入 5.02 亿元，同比上升 7.72%；单季度归母净利润 8054.95 万元，同比上升 57.01%；单季度扣非净利润 7215.16 万元，同比上升 48.19%；负债率 23.21%，投资收益 260.16 万元，财务费用 941.0 万元，毛利率 37.86%。

该股最近 90 天内共有 2 家机构给出评级，买入评级 1 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 30.53。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 4883.01 万，融资余额增加；融券净流出 226.33 万，融券余额减少。

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