开源证券股份有限公司吕明 , 周嘉乐 , 林文隆近期对新宝股份进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：2024Q3 外销延续较高景气，内销仍有所承压》，本报告对新宝股份给出买入评级，当前股价为 14.82 元。

新宝股份 ( 002705 )

2024Q3 外销延续较高景气，关注内销改善带动盈利提升，维持 " 买入 " 评级 2024Q1-Q3 公司实现营收 126.9 亿元（+17.99%），归母净利润 7.85 亿元（+6.66%），扣非归母净利润 7.97 亿元（-0.57%）。单季度上看，2024Q3 营收 49.67 亿元（+12.88%），归母净利润 3.43 亿元（+0.53%），扣非归母净利润 3.06 亿元（-13.71%），非经常性损益差异主要来自于公允价值变动损益及营业外收支净额。考虑到内销需求承压，我们下调盈利预测，预计 2024-2026 年归母净利润为 10.49/12.04/13.32 亿元（原值为 11.97/13.64/15.42 亿元），对应 EPS 为 1.28/1.47/1.63 元，当前股价对应 PE 分别为 11.7/10.2/9.2 倍，品类拓展有望带动外销稳健增长，关注后续内销改善带动公司盈利提升，维持 " 买入 " 评级。

2024Q3 外销延续较高景气，内销需求仍承压

2024Q3 内销 / 外销分别实现营收 42/7.8 亿元、同比分别 +20%/-15%，外销延续此前景气，内销整体需求仍有压力。海关总署数据显示 2024Q3 小家电整体出口金额同比 +12%（2024Q2 同比 +12%），其中水果蔬菜榨汁器 / 食品研磨机 / 多士炉 / 泵压式咖啡机 / 滴液式咖啡机 / 其他电咖啡或茶壶 / 未列名电热器具出口金额同比分别 -5%/+15%/+11%/+37%/+15%/-20%/+8%，整体延续 2024Q2 出口表现，其中压力式咖啡机出口增速环比提升。展望后续，关注新品推新带动 2025 年内销改善。

内销竞争加剧叠加结构变化等因素致毛利率下降，费用率相对稳定

2024Q1/2024Q2/2024Q3 毛利率分别为 21.92%/21.63%/20.87%，同比分别 +0.03/-0.61/-2.23pct，毛利率降幅扩大或主要系结构变化 + 汇率波动 + 内销竞争加剧影响。费用端，2024Q1/2024Q2/2024Q3 期间费用率同比分别 -3.37/+2.94/+0.13pct，其中 2024Q3 销售 / 管理 / 研发 / 财务费用率同比分别 -0.22/-0.26/-0.35/+0.96pct，财务费用率同比提升主要系单季度汇兑收益减少。综合影响下 2024Q1/2024Q2/2024Q3 公司归母净利率同比分别 +0.08/-0.93/-0.85pct。2024Q3 公允价值变动损益较同期增加 0.6 亿元，财务费用较同期增加 0.47 亿元，预计汇率对业绩影响有限，单季度利润率下降或主要系毛利率同比下降所致。

风险提示：人民币汇率大幅波动；海外需求快速回落；内销新品拓展不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券周嘉乐研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达 81.37%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 11.97 亿，根据现价换算的预测 PE 为 10.29。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 21 家机构给出评级，买入评级 16 家，增持评级 5 家；过去 90 天内机构目标均价为 20.03。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。