证券之星消息，2024 年 10 月 31 日恒逸石化（000703）发布公告称公司于 2024 年 10 月 30 日召开业绩说明会，中信建投证券彭岩、杭州遂玖李春霞、永赢基金朱怡丞、上海利檀投资毛志伟、国信证券张浩冉、东北证券吴江涛、蒋明甫 , 郭倩荷 , 柳强 , 郎达群、BrillianceYiTang、LR Capital LimitedAndrew Zhang、Brilliance Asset Management Limited 唐毅、华创证券侯星宇、华夏基金李弘晔、汇丰晋信基金叶繁、中加基金孙瑞、南方基金蔡子珂、北京森林湖马毓昕、华夏银行邢佳騉、北京成泉王海斌、上海茂典唐忠杰、根本投资薛曌、均泽资管敖飞、东海基金张元涛、宁波银行严水霖 陈旭群、阿兹尔投资邱贤清、深圳瑞信致远刘振宇、长安汇通李郑浩峰、兴业基金于峻鹿、远信基金杨大志、红杉资本闫慧辰、金鹰基金张延 魏榆峻参与。

具体内容如下：

问：公司如何看待未来东南亚成品油市场？

答：根据 IE 报告，亚洲仍然是主导石油需求的重要区域。从需求端来看，东南亚具有较丰富的油气资源，但由于基础设施投资不足，反而成为全球最大的成品油净进口市场，此外澳洲也需要进口成品油。

根据国际货币基金组织 2024 年 7 月最新预测，2024 年东盟 GDP 增速将达到 4.5%，2025 年将达到 4.6%，其中 2024 年印度尼西亚 GDP 增速预计达到 5.0%，菲律宾 GDP 增速预计达到 6.0%，依然大幅高于全球水平，经济预期的良好态势或将进一步带动炼化产品需求的增长。

从供给端来看，相较国内成品油供给过剩状态，东南亚成品油市场缺口较大，总体呈现供不应求状态。根据 Platts 数据，2020-2023 年期间，受公共卫生事件和能源结构转型的影响，东南亚和澳洲地区有超过 3,000 万吨的炼能退出市场，东南亚部分炼厂仍然存在装置建设较早、技术老旧、管理不善、政府补贴负担较重等不利影响；叠加全球环保政策趋严，炼化企业对炼厂的扩产意愿不足，资本开支计划趋于谨慎，未来炼厂产能增长有限。

在供不应求的背景下，东南亚成品油市场将维持景气格局。

问：公司如何看待聚酯行业未来发展趋势？

答：公司聚酯产能规模位居行业前列，其中聚酯纤维包含长丝、短纤、切片，品种多元化。基于下述原因，公司对聚酯行业持长期看好态度 ( 1 ) 从供给来看，新增聚酯产能增速持续放缓，根据 CCF 数据，2024 年上半年聚酯长丝实际新增产能仅为 30 万吨，预计全年聚酯直纺长丝新增产能仅为 116 万吨，远低于 2023 年年内净新增产能 385 万吨，产能增速极大放缓。 ( 2 ) 从需求来看，2024 年上半年，纺织与服装行业景气度提升明显，带动聚酯市场产销顺畅，呈现高增长局面。国家统计局数据显示，2024 年前三季度中国社会消费品零售总额同比增加 3.3%，服装、鞋帽、针纺织品类需求逐月释放。出口方面，纺织品服装出口继续保持稳定恢复态势，根据海关总署统计，今年前三季度，中国纺织服装累计出口 2,224.1 亿美元，同比实现增长，其中纺织品出口 1,043 亿美元，增长 2.9%。涤纶长丝需求增长强劲，且需求增速远高于产能增速，有利于行业竞争格局持续优化。 ( 3 ) 上游原料供应趋松，利润有望向下游聚酯端转移。聚酯行业的重要原材料主要包括对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PT）以及乙二醇（MEG）。多年来，我国 PX 高度依赖进口，自主产能受限，而近年来伴随国内化纤产业链一体化建设及技术突破，国内 PX 产能逐步提升，根据 CCF 统计，截至 2024 年 9 月 30 日，国内 PX 产能为 4,367 万吨。伴随产能的不断提升，国内 PX 进口依存度由 2019 年的 50% 降低至 2023 年的 21.3%。根据 CCF 统计，2022 年 MEG 进口依存度为 35.5%，2023 年降低至 30%，目前 MEG 进口依存度约 25%，自主供应能力进一步提升。从价格来看，2013-2023 年，MEG 价格总体呈现下降趋势，近年价格处于低位，直接带来聚酯行业成本端的下降。国内 PT 及 MEG 产能的持续扩张，有利于产业链利润向聚酯行业转移。公司作为龙头企业之一，将通过多种方式加速下游化纤业务的扩产增收，不断提升差别化纤维品种比重，集中推广差异化长丝产品，加快推广绿色环保新产品—— " 逸泰康 "，引领化纤行业的技术进步。

问：请简单介绍一下公司钦州项目？

答：公司年产 120 万吨己内酰胺 - 聚酰胺一体化及配套项目由广西恒逸新材料有限公司负责实施，项目分两期建设，产品涉及高端尼龙纤维、工程塑料及薄膜等，覆盖多种应用领域。

广西钦州项目全流程制备均采用目前行业领先的单元技术及技术组合，所有生产要素、能源均实现全流程全量配套，产品的能耗及物耗均大大降低，且通过产业链一体化有效降低了合成氨、液氨、双氧水、环己酮等原材料的生产成本，项目主要原料苯均由文莱炼厂直接提供，有利于公司实现精准成本控制，平滑上游原料端带来的价格波动，进一步实现降本增效。

同时，项目所在地钦州地处广西北部湾的中心位置，面向东南亚，背靠大西南，依托广西—文莱经济走廊，位于华南经济圈、西南经济圈与东盟经济圈的结合部，产品市场可覆盖国内及东南亚等广袤市场，地理位置十分优越。且钦州坐拥西南地区出海陆路运输最近、最便捷的天然深水良港，火车站、港口等重要交通枢纽距离项目所在地不到 3 公里，且项目配套的煤码头、化工品码头均已在规划落实中。优越的地理位置，一方面可以有效保障原材料的稳定运输与供应，另一方面，产成品也可广销国内沿海、西南等地区及东盟、欧洲等海外市场。

公司广西钦州项目将持续发力高端尼龙纤维和工程塑料领域，瞄准下游高端锦纶市场，实现差异化竞争，并依托现有客户网络、成本降低所带来的的价格优势，进一步增大市场份额，实现公司的快速健康发展。

项目投产后，能够有效延伸芳烃下游产业链条，优化产品结构，增强公司的竞争实力，稳固行业龙头地位，提升整体盈利能力，公司的一体化战略产业布局也将进一步得到完善。

问：文莱一期项目的原油采购来源？

答：公司文莱项目所需原油部分来源于文莱本国，其余部分从中东、北非等原油国采购，采购来源多元化，公司会根据生产经营情况灵活安排原油采购计划。

恒逸石化（000703）主营业务：石化、化纤生产和销售、石化金融、石化贸易。

恒逸石化 2024 年三季报显示，公司主营收入 948.15 亿元，同比下降 6.61%；归母净利润 2.31 亿元，同比上升 11.93%；扣非净利润 2110.79 万元，同比下降 88.98%；其中 2024 年第三季度，公司单季度主营收入 300.51 亿元，同比下降 19.25%；单季度归母净利润 -1.99 亿元，同比下降 253.14%；单季度扣非净利润 -2.09 亿元，同比下降 276.61%；负债率 71.97%，投资收益 2.81 亿元，财务费用 23.94 亿元，毛利率 4.05%。

该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级，买入评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 7.3。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 7128.06 万，融资余额减少；融券净流出 410.02 万，融券余额减少。

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