10 月 30 日晚，曹操出行在港交所更新招股书。最新招股书显示，今年上半年曹操出行营收 62 亿元，同比增长 24.7%，华泰国际、农银国际和广发融资（香港）为联席保荐人和全球协调人，中国国际金融有限公司为联席全球协调人。

2015 年，吉利控股集团 " 孵化 " 成立曹操出行。该平台以网约车形式提供的出行服务为主要收入来源，主要业务包括网约车、顺风车等，具体到网约车，又分为惠选服务和专车服务。

数据显示，2021 — 2023 年，曹操出行营收分别为 71.53 亿元、76.31 亿元和 106.68 亿元，其中出行服务的营收占比分别为 96.3%、97.9%、96.6%，相应订单量分别为 3.7 亿笔、3.83 亿笔及 4.48 亿笔。

营收持续走高，但曹操出行依旧未盈利上岸。招股书显示，2021 — 2023 年，曹操出行分别亏损 30.07 亿元、20.07 亿元和 19.81 亿元。在支出方面，2021 — 2023 年，曹操出行销售及营销开支分别为 5.06 亿元、6.39 亿元、8.36 亿元。同时，曹操出行的销售成本也居高不下。2021 — 2023 年，其销售成本分别为 88.99 亿元、79.7 亿元、100.52 亿元。今年上半年，曹操出行亏损 7.78 亿元，去年同期为 12.72 亿元，亏损面有所收窄。对于亏损情况，曹操出行方面在招股书中解释称，是由于为建立共享出行网络及达到业务所需的临界规模而作出的必要投资。在外界看来，尽管亏损收窄，但曹操出行仍需大量资金。

对此，曹操出行方面在招股书的风险因素中也提到：" 我们维持大量借款为营运提供资金，且以后将继续拥有大量借款。" 据统计，2021 — 2024 年 6 月 30 日，曹操出行短期债务及长期债务的短期部分分别为 24 亿元、35 亿元、52 亿元及 56 亿元。招股书则显示，2017 — 2021 年，曹操出行合计融资金额约 28 亿元，B 轮融资前估值为 170 亿元。

此外，对于聚合平台的依赖，也让网约车平台承受不小压力。目前，百度、高德地图等聚合平台上接入曹操出行、如祺出行等网约车平台，帮助其进一步获客。根据招股书，2021 — 2023 年，曹操出行从聚合平台收到的订单 GTV（总交易额）分别为 39 亿元、44 亿元及 89 亿元，分别占同期总 GTV 的 43.8%、49.9% 及 73.2%。

事实上，随着订单量增长，网约车平台支付的佣金也持续提升。据统计，2021 — 2023 年，曹操出行支付给第三方聚合平台的佣金从 2.77 亿元增至 6.67 亿元。" 在网约车需求端方面，为谋求更大的用户市场，网约车平台积极接入聚合平台，短期内可以帮助其获取较大的订单量。" 中国汽车流通协会专家委员会成员颜景辉表示，但往往部分消费者更关注价格而不是品牌，因此为争夺更多客源，网约车平台的定价模式也被制约，最终影响其利润表现。

为能够在市场中突围，Robotaxi 成为曹操出行的布局重点。据汽车咨询服务机构 IHS 预测，到 2030 年中国共享出行市场规模将达 2.25 万亿元，其中 Robotaxi 占比将达 60%，规模将达 1.3 万亿元。但目前，该领域的高投入也考验着各 " 玩家 " 的持续 " 烧钱 " 能力。

早在 2022 年 9 月，曹操出行便与吉利汽车创新研究院智能驾驶中心就 Robotaxi 项目启动合作。该项目围绕 Robotaxi 平台运营及数据服务业务为核心，打造开放式商业智驾出行平台。今年 10 月，曹操出行 CEO 龚昕透露，曹操出行将在 2 年内推出完全定制化的 Robotaxi 车型，同时结合 9 年来积累的出行运营经验，明年将上线覆盖全场景的自动化运营系统，2026 年正式开放。曹操出行方面在招股书中提到，曹操出行计划继续投资具有变革性的出行技术，以提升在自动驾驶领域的参与度。

北京商报记者 刘晓梦