开源证券股份有限公司陈宝健 , 刘逍遥近期对神州数码进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：盈利能力快速提升，战略业务高速发展》，本报告对神州数码给出买入评级，当前股价为 35.38 元。

神州数码 ( 000034 )

国内 IT 产品、技术解决方案和服务商，维持 " 买入 " 评级

我们维持公司 2024-2026 年归母净利润预测为 14.03、16.99、21.35 亿元，EPS 分别为 2.10、2.54、3.19 元 / 股，当前股价对应 PE 分别 15.9、13.1、10.5 倍，考虑公司正推进数云融合及信创战略，维持 " 买入 " 评级。

毛利快速增长，现金流大幅改善

（1）2024 年前三季度公司实现营业收入 915.71 亿元，同比增长 8.81%；实现归母净利润 8.94 亿元，同比增长 5.04%；实现扣非归母净利润 8.61 亿元，同比增长 2.10%。其中，Q3 季度公司实现营业收入 290.09 亿元，同比增长 1.60%；实现归母净利润 3.84 亿元，同比下降 7.93%；实现扣非归母净利润 4.06 亿元，同比下降 2.07%。（2）前三季度公司综合毛利率为 4.49%，同比提升 0.55 个百分点，毛利额同比增长 24%。此外，前三季度公司经营性现金流净流入 21.7 亿元，实现大幅增长。

自有品牌产品业务强劲增长，神州鲲泰 AI 服务器增长超 2 倍

2024 年前三季度，公司自有品牌产品业务强劲增长，实现营业收入 38.7 亿元，同比增长 32%。毛利率提升 1.7 个百分点；毛利额实现 4.3 亿元，同比增长 57%；利润总额累计实现 6600 万元，同比提升 57%。其中，得益于金融、政府、运营商等行业的持续深耕突破，以及 AI 算力需求的释放，信创业务收入实现 32 亿元，同比增长 56%；AI 服务器业务收入实现 7 亿元，同比大幅增长 226%；运营商行业收入突破 10 亿元，同比增长 34%；金融行业收入实现 285% 的大幅增长。

数云服务及软件业务毛利高速增长，重点行业直客业务拓展加速

2024 年前三季度，公司数云服务及软件业务收入累计实现 20.7 亿元，同比增长 47%；毛利率提升 6.3 个百分点，毛利额实现 3.7 亿元，同比大幅增长 126%；利润总额实现 7600 万元，同比提升 32%。此外，公司 " 成就客户计划 " 再深化，汽车、金融等重点行业直客业务拓展加速。

风险提示：市场竞争加剧风险；供应链风险；应收账款管理风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券陈宝健研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达 84.75%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 14.03 亿，根据现价换算的预测 PE 为 16.93。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 19 家机构给出评级，买入评级 15 家，增持评级 4 家；过去 90 天内机构目标均价为 33.2。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。