证券之星消息，2024 年 11 月 1 日大豪科技（603025）发布公告称公司于 2024 年 10 月 30 日接受机构调研，华夏基金、兴业机械参与。

具体内容如下：

问：公司三季报表现怎么样，能介绍下相关情况吗？

答：大豪科技前三季度业绩表现相对比较亮眼，一方面是整个行业迎来复苏 , 从国内纺织业和服装业投资情况来看，1 到 8 月份分别增长 13.5% 和 15.5%，整个服装行业投资的复苏拉动了公司整体业绩的提升。另一方面 , 公司各业务版块均有各自增长点。其中缝制设备版块一直保持强劲增长，特别是刺绣机，从三季度数据来看，出口海外的整机略强于国内，但因为国内出现了一些新机型、新绣法，所以国内更新机器的强度也持续不断。对于针织版块，自动化进程一直在提高，一体成型针织横机和一体缝头袜机比例在不断地提升。另外对于智能工厂版块，自动化部件今年也有较好增长，四季度随着整个服装加工旺季到来，业务增长预计还会持续。从公司内部管理来看，公司一直在着力打造运营效率的提升，生产体系也在推动自动化转型，促进生产效率提升。从管理上来说，公司重视建设高效运营体系，加强对成本费用的管控，使公司运营效益和利润水平得到有效提升。

问：请明年行业景气度如何展望？主要驱动因素是什么？

答：从公司过去经验来看，明年预计应该能维持增长态势。从整机厂订单反馈情况来看，部分整机厂的整机订单已经排单至明年。高景气度的驱动因素国内外并不相同。从国外情况来看，像印度设备更新周期一般是 6 到 8 年，如果从去年才正式开始更新换代，那么一般这种更新会持续 3 到 4 年。另外，越南和巴基斯坦也是在进入比较高速的设备更新周期。公司新开辟的沙特、阿联酋、土耳其等市场，对中国机器的需求也是比较旺盛的。从国内情况来看，目前行业内卷比较严重，不断提升生产工艺，这也导致对设备的新工艺要求越来越高。为此，公司和整机厂共同推出了一些新产品，包括适应加工效率提升的高速机、高速拼接机、适用于混合绣法的产品，以及利用视觉云计算等技术的个性化刺绣产品等。这些新产品的推出，有效提高了生产效率、加工质量和加工工艺，促进新机器的持续更换。

问：海外市场的换机周期和国内的重叠度怎么样？新兴市场的拓展进展如何？未来会有商业化期望吗？

答：关于周期问题，首先要看经济大周期，其实国内外纺织服装的周期基本是同步的，与经济大周期基本趋同。因为经济转好后，消费者对服装的购买欲望会加强，购买频次会增加，就会导致服装行业景气度得以提升。但是对于换机周期，因为海外对服装工艺的创新，相对来说没有国内活跃，国内对新工艺提升效率的诉求更高一些，所以海外的机器一般使用时间会比国内时间更长些。至于新兴市场，原先是传统友商的，公司是从 2021 年开始去开拓中东市场。目前看来，中国设备在中东市场很受欢迎，从今年发货情况来看，中东市场占国内出口大概在 10% 到 15% 之间，展望未来，预计还会有一段持续的快速增长期，中国设备已经被视为换机的首选。

问：公司盈利情况连续三个季度升显著，是什么原因？明年如何展望？

答：公司今年前三季度毛利率同比去年前三季度提升了大概 3 个点，主要是因为向高端化竞争发展和产品结构调整。针织版块随着一体成型机和一体缝头袜机的比例逐渐提升，毛利率也逐步提升。公司今年期间费用控制较好，随着整体收入的增长，预计费用率还会下降。展望明年，公司有望继续维持增长，净利率可能还有提升的空间。

问：请公司研发费用的主要投向有哪些？

答：公司的研发分为平台研发和应用开发两块。平台研发主要是为各个产品线提供基础平台，提高生产的一体化水平；应用开发主要是根据新的工艺和最终用户的需求开发新产品。未来，平台研发的效率会越来越高，人员会越来越精细；更多的人员会集中在应用开发上，不断地推出新的应用，让用户体验感更好。

问：请针织横机产品市场情况怎么样？其中一体成型机器的推广情况呢？

答：公司针织横机产品今年有较好的市场表现，市场占有率在不断提升。其中一体成型机器还在市场渗透的过程中，但公司在这个产品上有较强的竞争优势。

问：有没有刺绣机升级的规律？预计需要多长时间才能到达 60% 的渗透率？

答：刺绣机升级的周期大概是 3 到 5 年。一般是行业头部企业先进行设备更新，头部企业的更新会带动整个服装工艺的提升，服装工艺提升使得其他中小企业放弃原来的传统机器，使用新的设备和头部企业保持相同的生产工艺。当然这种情况是在经济相对无大波动的前提下产生的，如果发生大的意外事件，这个周期可能还会更长。

问：请从今年第三季度以来，纺织市场的需求有没有变化？明年国内外的需求是否有展望？

答：目前设备增长主要来自更新需求，从过去经验来看，服装企业能维持高开工率，更新需求就会持续。整个行业的设备更新，预计将会持续 2 到 3 年。从今年四季度到明年，公司对需求情况保持乐观态度。

问：公司电控系统在海内外市场占比怎样？海外市场中哪些国家的增速比较快？

答：公司的产品虽然无直接出口但配套公司产品的缝制设备已经占领全球 70% 以上的市场，部分产品出口已经占总产量的一半以上。从公司业务角度来看，国内外的表现差不多。分区域来看，印度市场的增速相对较快，主要是因为印度正处于更新周期。除了印度以外，越南、孟加拉、巴基斯坦和中东也是公司主要的市场，这些市场之间有一定的国别差异，比如孟加拉更多的是对针织横机的需求，越南对缝制设备需求相对比较均衡，印度对刺绣机的需求量会大一些，巴基斯坦更多的还是刺绣机需求。

问：公司怎么开拓中东市场？

答：在海外市场开拓上，公司会派技术人员和整机企业一起去到海外，然后通过当地代理做市场化的推广。

问：除了性能变化，还有哪些促使更新的驱动力吗？

答：设备更新的驱动因素还是比较多元的，例如服装流行趋势的变化，比如新的绣法和刺绣的元素，对整体设备的更新，特别是执行机构的更新，都有一定程度的促进作用；随着人工成本的增加，厂商会在机器上创新，在原有的单一功能基础上增加其他功能；还有生产模式的变化，比如小单快反的需求越来越强烈，对设备提出了更高的需求等。

问：之前袜机自动缝头的占比是多少？今年比例升的趋势快吗？

答：去年袜机自动缝头的占比大约是 15%，今年比例提升的趋势还是蛮快的。因为自动化设备是一个不可逆转的趋势，人工成本日益增长，通过自动化生产线可以大幅降低用人成本，设备更新对于生产企业是有益的。另外，一些新流行的袜子类型也需要更新型的设备，比如运动袜、功能袜等。

问：公司有没有新品发布计划？

答：其实新品发布驱动力有两个，一是保持领先优势，将最新技术应用到数控设备中。二是公司会根据最终用户的需求和售后服务人员的反馈不断规划后续产品。比如刺绣机今年推出的高端 mate 系列就是专门针对海外市场推出的，同时也在应用云制版技术的单头机上取得了良好的效果。公司更多依赖服装加工流行趋势和加工工艺的变化来规划新产品，不断将技术应用到数控上以保持领先。

问：公司自动换旋梭和自动绕线机器今年整体增速有大概的预期吗？盈利情况如何？

答：今年公司智能工厂版块市场表现突出，传统行业对于智能化的需求还是相对比较迫切的。未来，这个版块公司将持续发力，除已有的产品外，布局更多客户所需要的自动化部件，打造下一代智能化设备。公司在这部分业务布局上有较好的先发优势，所以盈利能力也较好。

问：公司目前订单排产情况怎么样？

答：从订单来看，因为公司都是短期订单，生产情况更多的是取决于整机厂的订单需求，目前公司核心产品的终端需求还是比较旺盛的。

问：公司未来的拓展思路是什么？

答：实际上，服装加工设备有两类增长，一类是设备更新带来的增长，一类是加工工艺和生产方式改变带来的增长。公司现有的策略是跟随对加工工艺的改进，去做一些新产品，然后稳扎稳扎地尽量把每个产品的市占率提升上去，将产品做好，再开拓新的版块。

问：目前有没有公司较为看重的成长性的赛道？

答：公司一直致力于行业的自动化、智能化的升级换代，立志于打造下一代智能化的设备。这个赛道还是有很大成长空间的。比如公司开发的自动化检测，可以大大降低劳动强度，同时有效减少工作时间、提升工作效率。另外还有公司研发的自动化部件，包括自动调节的面线装置、自动夹布的装置、自动切割的装置等，都是把人解放出来，逐渐走向设备自动化、智能化。

问：印度和巴基斯坦这两个市场的产品结构大概是怎么分布的？

答：印度市场的刺绣机保有量估计大概有 20 万到 30 万台，印度是服装加工大国，有大量的平缝机和特种机需求；巴基斯坦市场基本上是刺绣机比较多，但是对织袜机和针织横机也有部分需求。

问：目前和海外设备厂商的合作进展如何？

答：工业缝纫机版块一直在积极推进中，跟海外主流品牌厂商都有业务在持续跟进。

大豪科技（603025）主营业务：主要聚焦于信息技术领域 , 涵盖智能装备电脑控制系统及相关产品、智能工厂云平台系统、信息安全硬件与网络通信硬件定制开发及平台集成服务等。

大豪科技 2024 年三季报显示，公司主营收入 19.13 亿元，同比上升 35.63%；归母净利润 4.92 亿元，同比上升 68.93%；扣非净利润 4.91 亿元，同比上升 74.32%；其中 2024 年第三季度，公司单季度主营收入 6.05 亿元，同比上升 27.01%；单季度归母净利润 1.71 亿元，同比上升 55.82%；单季度扣非净利润 1.69 亿元，同比上升 62.92%；负债率 39.62%，投资收益 219.2 万元，财务费用 191.06 万元，毛利率 42.55%。

该股最近 90 天内共有 2 家机构给出评级，买入评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 19.0。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 768.09 万，融资余额增加；融券净流出 77.32 万，融券余额减少。

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