财联社 10 月 8 日讯（编辑 李响）9 月底开始，随着政策持续发力，权益市场连日大涨后，进入宽幅震荡区间，成交量明显放大，收益机会增多，10 月以来，含权理财产品也出现诸多新变化。第三方机构统计数据显示，截止 10 月 31 日为止，全市场权益类产品存续规模 291.74 亿元，年化收益率高达 48.13%，仅次于 9 月份的 49.60%，近两个月权益市场的火爆表现也助推了产品规模的提升。

10 月份权益类理财产品年化收益率高达 48.13%，市场对权益市场未来表现持续看好

据普益标准数据统计，截止 10 月 31 日为止，全市场混合类产品存续规模 5675.41 亿元，权益类产品存续规模 291.74 亿元，" 固收 +" 产品的存续规模 16.77 万亿元，部分产品 " 含权量 " 不低。收益方面，仅以权益类产品来看，10 月份权益类理财产品年化收益率高达 48.13%，仅次于 9 月份的 49.60%，近两个月权益市场的火爆表现也助推了产品规模的提升。

华宝证券某高级理财经理对财联社表示，目前个人客户对含权理财的配置兴趣较 9 月有明显提升，一般会主动要求在产品配置中添加如 30% 比例的 ETF。对于个人客户群体来说，目前有两种类型，一种是之前配置过固收类产品的客户，整体还是会稳健一些，对于含权的比例会控制在 20% 左右，另一类是之前空仓的新增客户，风格会激进一些，" 多少会受到踏空情绪影响，可以看出市场对权益市场未来表现是看好的，相关权益类产品客户接受度比较高，反馈也相对较好 "。

中国保险资产管理协会 " 资管百人 " 专家吴照银表示，权益市场能否上涨取决于资金是否持续流入，在近期经济数据企稳回升和政策增量加码的共同作用下，今年完成全年经济增长目标问题不大，未来几个季度风险偏好会持续回暖，这是大的趋势。在吴照银看来，资产风险存在从低到高的转移规律，会遵循现金 - 债券 - 权益 - 商品的路径延伸，目前债券市场已持续走强近 2 年，权益市场也将到逐步复苏的阶段。

基于对未来权益市场的持续看好，不少机构加大左侧布局力度。财联社据中国理财网不完全统计，包括工银理财、农银理财、中邮理财、招银理财、光大理财、兴银理财、民生理财等多家理财公司近期均有混合类、权益类理财产品待售或正在募集。

如招银理财招智目标盈睿和稳健安盈优选 2 号混合 A 于 10 月 31 日成立，募集资金约 4.67 亿，尽管作为偏债混合型净值产品，但在权益类资产方面也可投资不超过产品净资产规模 40% 的份额。

值得注意的是，在权益类产品发行升温的同时，含权类理财产品的平均收益率也大幅修正。根据普益数据显示，截至 10 月 31 日，全市场权益类理财产品今年以来的年化收益率均值已由负转正，其中 10 月份表现最好的前十大权益类产品单月平均收益率高达 18.97%。

如华夏理财天工日开 5 号 ( AI 算力指数 ) ，Wind 数据显示，该产品 10 月单位净值增长 24.53%，位列银行理财权益类产品净值增速首位。在产品第三季报中显示，该只产品高达 94.03% 的资产投资于权益市场，持仓较为集中，前十大持仓个股占总资产比例已超 68%，由于该产品跟踪的华夏理财 AI 算力指数在三季度涨跌幅高达 21.52%，最终产品在报告期内的净值涨跌幅也获得 19.94% 的亮眼表现。

在分析人士看来，含权类理财产品风险等级高于 R2，通常具有较高的收益潜力，但同时也伴随着较大的市场风险，尤其是近期权益市场波动较大的情况下，理财客户尚未适应权益类理财产品的风险收益特征，股票市场呈现 " 慢牛 " 格局对投资者会更为友好，而且对于理财公司而言，比如股票市场剧烈波动时，理财公司目前尚不具备利用股指期货进行对冲的资格，因而投资者购买前应评估自己的风险承受能力，并对产品的具体投资范围、策略进行了解，合理分散配置相关资产。

顺应市场资金新变化，关注指数工具的投资机会

民生理财副总裁徐红接受财联社采访时表示，从 10 月份含权理财产品的收益端表现来看，含权理财产品的权益中枢比例越高，收益越好。

徐红表示，这一轮股市上涨是低估值下的修复行情，上涨具有普遍性。在 9 月底前产品本身配置有权益仓位，或者根据政策的节奏有逐步加仓的，都能获得不错的收益。以民生理财收益进阶中的混合型产品为例，目前多只产品的业绩表现，远超同期纯固收类产品业绩；同时，存续定开混合型产品的业绩也有明显提升。

" 从今年下半年开始，基于大类资产配置框架中对权益资产配置价值凸显的判断，民生理财新发了多只持有期的混合型产品。" 徐红介绍，这些产品左侧布局 A/H 股资产，较好地把握了此轮上涨行情。这些产品除了有全市场策略，还有 smart β 策略，如高股息、行业龙头等策略，力争穿越牛熊。另外，民生理财也将择机推出相对收益产品线，以满足中高风险偏好的理财客户的需求。

也有机构人士对财联社表示，虽然权益市场上涨带动了部分客户的偏好需求，但银行理财仍应以追求绝对收益，代客理财为初衷做好净值化管理。" 很多理财子公司在权益方面的布局，并不是期望该领域获取多么高额的利润，首要任务是确保产品不亏损不破净，即便是高风险客户，对产品净值回撤的容忍度也不算高，这块很多理财公司已通过与公募基金进行投研合作来弥补这一短板，不过理财公司对于控制回撤的重视，导致权益类理财产品的重仓股集中度仍会大幅低于公募基金 "，某银行理财研究员表示。

在部分机构人士看来，理财行业要顺应市场资金的新变化，多关注相关指数的投资机会，以及指数策略产品的布局。" 这一轮行情宽基指数表现突出，中证 A50、中证 A500 等的新发，获得了机构及个人投资者的积极认购。其中中证 A500 创下境内指数基金最快突破千亿规模的纪录，并跃升为第 7 大指数，指数化时代大幕渐起 "，目前多个正在募资的权益类产品均看好这块市场，" 指数策略组合产品可以更多地使用被动指数工具去捕捉更好的投资机会 "，市场人士指出。