华安证券股份有限公司邓承佯近期对振华风光进行研究并发布了研究报告《多因素影响公司业绩，多款新产品已通过用户试用》，本报告对振华风光给出买入评级，当前股价为 55.21 元。

振华风光 ( 688439 )

主要观点：

事件描述

10 月 29 日，公司发布 2024 年三季度报告。根据公告，2024 年前三季度公司营业收入为 7.92 亿元，同比下降 18.74%；归母净利润为 2.48 亿元，同比下降 37.96%。

受市场整体需求及计提影响，公司业绩短期承压

营收方面，受市场整体需求下降，客户去库存行为的影响，同时受税收优惠政策变更及产品降价的因素所致，公司销售订单略有降低，为巩固和拓展市场份额，公司推出多款新产品并已通过用户试用，但暂未形成订单，因而营收有所下滑。

利润方面，有三方面因素致使利润下滑，第一，营业收入下降，同时受税收优惠政策变更及产品降价的影响致使毛利率下降；第二，闲置募集资金开展现金管理取得的利息收入和投资收益大幅减少；第三，应收款项增加，计提的信用减值损失大幅增加。

投资建议

根据公司 2024 年三季度报告，我们调整盈利预测，预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 3.78 亿元 /4.62 亿元 /5.66 亿元（2024 年 /2025 年 /2026 年前值为 6.23 亿元 /7.93 亿元 /9.55 亿元），对应增速为 -38.0%/22.0%/22.5%。对应 PE 分别为 29.18 倍、23.91 倍、19.51 倍。维持 " 买入 " 评级。

风险提示

下游需求低于预期，研发不及预期，产能释放不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券杨晨研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 74.97%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 3.79 亿，根据现价换算的预测 PE 为 29.17。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 5 家机构给出评级，买入评级 4 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 63.75。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。