中银国际证券股份有限公司李小民 , 纠泰民近期对岭南控股进行研究并发布了研究报告《Q3 确认投资收益，整体业绩仍处修复期》，本报告对岭南控股给出增持评级，当前股价为 10.01 元。

岭南控股 ( 000524 )

公司发布 2024 年三季度报告，于三季度公司实现营业收入 13.44 亿元，同比增长 8.25%；实现归母净利润 0.95 亿元，同比增长 240.43%，Q3 确认投资收益 0.75 亿元，对利润有较大提升作用，我们维持增持评级。

支撑评级的要点

旅游市场景气度较好，前三季度收入实现良好增长。据公司三季报，24Q3 公司实现营业收入 13.44 亿元，同比增长 8.25%；实现归母净利润 0.95 亿元，同比增长 240.43%；实现扣非归母净利润 0.19 亿元，同比减少 29.82%。于 24Q1-3，公司共实现营业收入 32.70 亿元，同比增长 30.41%；实现归母净利润 1.35 亿元，同比增长 133.96%。实现扣非归母净利润 0.58 亿元，同比增长 10.26%。归母净利润中，Q3 确认了参股企业广州世界大观股份有限公司现金分红款等款项共计约 7600 万元，而去年同期无此项收入，故归母净利润同比提升明显。经营上，公司 24Q3 实现毛利率 17.68%，较 24Q2 的 18.62% 和 23Q3 的 19.81% 有所下降。

出入境游进一步修复空间值得期待，广交会带动广州酒店住宿需求增长。据航班管家数据，截至 2024 第 43 周（10.21-10.27）国际客运航班执行航班量恢复度为 79.63%。受国庆出行热度高涨影响，九月底和十月初三周（9.23-10.13）恢复度超过 80%。在交通供给修复背景下，广之旅出入境游业务规模有望延续同比修复态势。酒店住宿方面，受本次广交会规模较大影响，广州市酒店住宿需求较高。据去哪儿平台的数据显示，入住时间为 10 月 15 日至 19 日的广州酒店预订量同比增长超过五成，价格方面与去年同期基本持平。据广州新闻电台，广州花园酒店在广交会第一期预订基本满房，中国大酒店表示第一期的平均入住率已高达 90%，价格方面与去年同期相比基本持平。全年来看，住宿业务里都市酒店的并入以及全国拓展、自身酒店管理项目规模的增长仍值得期待。

估值

公司 Q3 延续良好修复态势，结合公司前三季度业绩表现以及 23H2 出行需求释放下基数较高，我们调整 24-26 年 EPS 预测为 0.26/0.32/0.38 元，对应市盈率为 38.6/31.4/26.3 倍。维持增持评级。

评级面临的主要风险

出入境恢复不及预期，居民消费信心恢复不足，市场竞争加剧风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中银证券纠泰民研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 75.16%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 2.09 亿，根据现价换算的预测 PE 为 33.07。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级，增持评级 3 家。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。