华福证券有限责任公司陈照林 , 乐璨近期对圆通速递进行研究并发布了研究报告《24Q3 归母净利同比 +18.1%，公司盈利持续改善》，本报告对圆通速递给出买入评级，当前股价为 16.22 元。

圆通速递 ( 600233 )

投资要点：

事件：圆通速递公布 2024Q1-Q3 业绩，公司 24Q1-Q3 实现营收 493.7 亿元，同比 +21.1%；实现归母净利润 29.3 亿元，同比 +10.2%；实现扣非归母净利润 28.2 元，同比 +11.0%；单季度看，24Q3 公司实现营收 168.1 亿元，同比 +22.1%；实现归母净利润 9.4 亿元，同比 +18.1%；实现扣非归母净利润 9.2 亿元，同比 +22.0%。

量：24Q3 实现快递件量 67.1 亿件，圆通市占率 15.4%（同比 -0.2pp）。圆通 24Q1-Q3 实现快递件量 189.2 亿件，同比 +26.0%，市占率达 15.3%。

价：2024Q3，按经营数据算，公司快递业务 ASP 为

2.20 元，同比 -5.8%，单票收入承压。24Q1-Q3，按经营数据算，ASP 为 2.29 元，同比 -4.9%。

盈利端：2024Q3 综合毛利 14.1 亿元，同比 +9.8%，综合毛利率 8.4%，同比 -1.0pp，单票综合毛利 0.21 元，同比 -14.3%；2024Q3 管理费用 3.1 亿元，管理费用率 1.9%，同比下降 0.2pp；公司归母净利 9.4 亿元，同比 +18.1%，归母净利率 5.6%，同比 -0.2pp，单票归母净利 0.14 元，同比 -7.8%。前三季度看，24Q1-Q3 综合毛利 47.6 亿元，同比 +11.2%；管理费用 8.6 亿元，管理费用率 1.7%；归母净利润 29.3 亿元，同比 +10.2%，单票归母净利 0.15 元，同比 -12.5%。

盈利预测与投资建议。圆通 24Q1-Q3 综合盈利持续修复，在快递主业方面，公司仍维持了极强的盈利能力，我们认为圆通作为龙头企业，坚持深耕快递主业，综合服务能力和产品定价能力依旧，我们维持公司 2024/25/26 归母净利至 39/47/54 亿元维持 " 买入 " 评级。

风险提示：时效件件量增速放缓；人工成本上升风险；快递价格战激化。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国海证券祝玉波研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达 85.44%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 42.11 亿，根据现价换算的预测 PE 为 13.3。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 16 家机构给出评级，买入评级 11 家，增持评级 5 家；过去 90 天内机构目标均价为 20.75。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。