开源证券股份有限公司方光照 , 田鹏近期对完美世界进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：《诛仙世界》《异环》开启新品周期，业绩或迎反转》，本报告对完美世界给出买入评级，当前股价为 12.0 元。

完美世界 ( 002624 )

公司完成战略调整，或推动高效健康发展，维持 " 买入 " 评级

2024 年公司进行了组织结构、管理机制及经营策略调整，对短期业绩带来一定影响，后续随新游戏陆续上线，进入新产品周期，公司业绩有望迎来反转。基于公司业绩及产品周期，我们下调盈利预测，预计公司 2024-2026 归母净利润分别为 -5.89/7.88/12.04（前值为 10.52/12.83/14.38）亿元，对应 EPS 分别为 -0.30/0.41/0.62 元，当前股价对应 2025-2026 年 PE 分别为 29.9/19.6 倍，我们看好新产品周期驱动公司业绩改善，维持 " 买入 " 评级。

优质美术、丰富玩法及纯正仙侠 MMO 设计或助《诛仙世界》取得良好表现公司自研 MMO 端游《诛仙世界》公测定档 12 月 19 日。《诛仙世界》基于虚幻 5 引擎打造，美术及画面表现优秀。在游戏玩法上，PVP（团队副本）、PVE（世界 BOSS、200v200 据点战、100v100 帮派联赛、地图阵营等）、PVX（地图探索、家园玩法等）等丰富的玩法可以满足不同用户的游戏需求，特别是团队副本这一传统 MMO 玩法上的表现出色，使得游戏受到大量玩家好评。在战斗系统设计上，《诛仙世界》遵循了经典 MMO 的战斗设计逻辑，在游戏的技能链基础上，增加了 " 弹反 "" 解控 " 等额外的博弈窗口，使得 PVP 玩法更加具有深度。在付费设计上，《诛仙世界》采用了不卖数值的赛季制运营，付费内容主要由月卡（42 元）、战令（68、128 元）、外观商城组成，倾向于长周期运营。此外，《诛仙世界》不上移动端的选择使得游戏能够充分发挥出 PC 性能优势，提供更好的游戏体验。基于知名 IP《诛仙》的用户影响力和《诛仙世界》本身优秀品质，《诛仙世界》官网预约量超 300 万，后续正式上线后有望为公司贡献可观业绩增量。

《异环》首曝反响热烈，或为下一款头部二次元开放世界游戏

《异环》基于虚幻 5 引擎开发，为公司《幻塔》之后又一款二次元开放世界游戏。目前《异环》首曝 PV& 实机演示视频在 B 站累计播放量超 900 万，并于 9 月 22 日举办线下封闭试玩会，广受玩家好评，基于公司丰富研发经验及开放都市的独特游戏设计，《异环》有望成为头部开放世界游戏，进一步推动公司业绩反转。

风险提示：新游上线时间或流水表现不及预期，影视业务计提减值等风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长城证券侯宾研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 79.1%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 2.94 亿，根据现价换算的预测 PE 为 81.07。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 12 家机构给出评级，买入评级 7 家，增持评级 5 家；过去 90 天内机构目标均价为 10.02。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。