证券之星 11-08
汤臣倍健业绩大跳水:前三季度净利“腰斩”,主品牌收入缩水近三成
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在国内营养保健品行业发展进入快车道之际," 保健品一哥 " 汤臣倍健 ( 300146.SZ ) 的业绩却不断倒退。今年前三季度,汤臣倍健业绩大幅跳水,其中归母净利润出现 " 腰斩 "。

尤其是第三季度表现更为惨淡,归母净利润由盈转亏。

证券之星注意到,经营数据不给力之下,汤臣倍健三大主营品牌收入均出现 " 萎缩 ",其中主品牌 " 汤臣倍健 " 收入降幅近三成。与之相应的,汤臣倍健经营活动现金流也出现较大下降,而其执意推进近 20 亿元购买办公楼的行为也引来不小的争议。

Q3 由盈转亏

汤臣倍健成立于 1995 年,在 2010 年头顶 " 保健品第一股 " 的光环登陆资本市场。欧睿数据显示,2023 年中国维生素与膳食补充剂行业中汤臣倍健份额为 10.4%,稳居第一位。

证券之星注意到,2024 年来汤臣倍健开始出现增长疲软的迹象。今年前三季度,汤臣倍健实现营业收入约 57.34 亿元,同比下降 26.33%;归母净利润 8.69 亿元,同比下降 54.31%;扣非后净利润 8.07 亿元,同比下降 55.11%。

汤臣倍健旗下有 " 汤臣倍健 "" 健力多 ""lifespace" 等多个品牌,产品覆盖蛋白粉、胶原蛋白、多种维生素等。不过,这三个主要品牌今年前三季度均表现不佳:主品牌 " 汤臣倍健 " 实现收入 31.94 亿元,同比下降 29.2%;" 健力多 " 实现收入 6.98 亿元,同比下降 29.9%;"lifespace" 国内产品实现收入 2.71 亿元,同比下降 29.55%,境外 LSG 实现收入 6.84 亿元,同比下降 11.66%。

分渠道来看,线上线下渠道也都出现收入缩减。其中,线下渠道实现收入 31.09 亿元,同比下降 29.08%;线上渠道实现收入 25.86 亿元,同比下降 23.36%。

证券之星注意到,今年上半年汤臣倍健实现营业收入约 46.13 亿元,同比下降 17.56%;归母净利润为 8.91 亿元,同比下降 42.34%。这是近十年来,汤臣倍健交出最差的一份中报成绩单。到了第三季度,汤臣倍健的营收数据进一步下降,归母净利润更是出现负值,同比下滑 106.3%。

日前,在 2024 年三季度业绩投资者电话会上,汤臣倍健表示,今年,在消费环境持续发生变化,行业竞争加剧的背景下,公司以提升经营质量为核心目标,聚焦核心品牌、核心渠道、核心品类,主动调整部分品牌运营策略和资源投放;第三季度,公司推动两大核心产品迭代升级的进程慢于原规划。上述经营调整对公司业绩带来较大的压力和影响。

" 分渠道来看,2024 年前三季度药店渠道规模同比下降,线上渠道呈现双位数增长,其中兴趣电商引领线上增长,传统电商面临一定的增长压力,第三季度仍延续半年度趋势 ",汤臣倍健如是说。

现金流承压下执意买楼

在业绩交流会上,汤臣倍健斥巨资买楼事宜也颇受关注。

2023 年 4 月,彼时汤臣倍健公告称,为了提高运营效率,解决目前各经营单位设置分散、办公场所紧张的局面,提升对优秀人才的吸引力,拟通过购买不动产权及收购广报盈龙股权的形式,以意向总价 18.3 亿元的自有资金购置位于广州市黄埔区黄埔大道东 918 号的广报云汇商业办公楼及其相应的土地使用权,总计算容积率建筑面积 56970 平方米。

具体交易分两步实施:第一阶段向广报盈龙购买项目物业第 18 层 ( 不包含 1804 单元 ) 至 22 层共计 51 套房产单元;第二阶段购买广报盈龙 100% 的股权,进一步持有剩余物业。

今年 9 月,汤臣倍健披露的进展公告显示,2023 年 6 月,可售物业交付,本次交易第一阶段已完成。因广报盈龙账面存在现金等运营资金及递延所得税资产,公司需要支付现金取得该部分资产,导致第二阶段支付金额增加,本次购买办公楼最终支出价款为 19.56 亿元。

对此,有投资者追问 " 购买办公楼对公司未来利润端的影响 "?汤臣倍健表示,办公楼折旧预计对利润端产生一定影响,折旧金额预计每年约 6000-7000 万。

2024 年上半年,汤臣倍健销售费用项下的租赁与物管费为 292.52 万元,管理费用项下的租赁及物管费为 1562.76 万元。按照前两项数据推算,全年的租赁及物管费不超过 4000 万元,远不及办公楼一年的折旧费。

值得一提的是,今年前三季度汤臣倍健经营活动现金流净额为 3.41 亿元,较去年同期下降 74.66%,主要系本期销售回款减少所致。

面对业绩下滑和经营活动现金流的减少,多数上市公司会减少资本开支节衣缩食,但汤臣倍健执意花近 20 亿元买楼令人不解。 ( 本文首发证券之星,作者 | 刘凤茹 )

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