太平洋证券股份有限公司张世杰 , 李珏晗近期对沃尔核材进行研究并发布了研究报告《Q3 业绩成长延续，高速线缆业务可期》，本报告对沃尔核材给出买入评级，当前股价为 19.57 元。

沃尔核材 ( 002130 )

事件：公司 24 年前三季度实现营业收入 48.20 亿元，同比增长 20.13%；归母净利润 6.55 亿元，同比增长 36.45%；扣非后归母净利润 6.20 亿元，同比增加 36.00%。

公司 24Q3 业绩成长延续，受益算力基础设施建设需求增加。公司 24Q3 实现营业收入 17.25 亿元，同比增长 16.66%；归母净利润 2.36 亿元，同比增长 26.10%；扣非后归母净利润 2.27 亿元，同比增长 26.14%。公司三季报业绩大幅增长，主要源自：1）公司不断加大市场开拓力度，持续开发新产品、新客户，伴随下游数据中心建设对铜连接需求增加，公司充分受益；2）公司不断提升自动化水平、开展降本增效等系列经营措施以及主要原材料价格下降，促使毛利率持续上升。

电线产品全面布局，进展显著。高速通信线方面，公司完成了 PCIe6.0 产品的开发，该产品性能衰减小、可靠性高，目前已小批量试用中；完成了多款单通道 224G 高速通信线样品的开发，目前部分单通道 224G 高速通信线产品已完成了重要客户验证。汽车线方面，完成 1Gbps 与 10Gbps 混用车载以太网线缆的研发，该产品可同时满足千兆以太网与万兆以太网测试要求，具有信号传输速率稳定、防水、耐候性等特性，可广泛应用于车载激光雷达、高清视频及骨干网络系统等场景的数据传输，目前产品已批量交付中。工业线方面：完成了新型六轴工业机器人用控制电缆、机器人本体用编码器电缆的产品开发，产品具有优异的拖链弯折性能，可广泛应用于汽车制造、工业自动化等领域。

盈利预测与投资建议：预计 2024-2026 年营业总收入分别为 67.67、82.69、97.63 亿元，同比增速分别为 18.24%、22.18%、18.08%；归母净利润分别为 9.22、11.53、13.85 亿元，同比增速分别为 31.57%、25.12%、20.10%，对应 24-26 年 PE 分别为 27X、21X、18X，给予 " 买入 " 评级。

风险提示：下游需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中邮证券李帅华研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 78.91%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 8.43 亿，根据现价换算的预测 PE 为 28.42。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 7 家机构给出评级，买入评级 6 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 21.46。

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