11 月 13 日，投顾鹏哥投研在今日市场分析中指出，近期市场出现了一个非常危险的信号，一大批在美股上市的中概股股价已经跌回到 9 月 24 日的水平，甚至创出了新低。在过去一个月的时间里，阿里巴巴股价从 118 美元跌至 92 美元，拼多多从 156 美元跌至 113 美元，均已回落至 9 月 24 日的起涨水平。京东、理想汽车、百济神州、腾讯音乐、中通快递、蔚来汽车、唯品会、BOSS 直聘、汽车之家、微博等公司的股价也回到了这波下跌的起点。此外，港股市场的腾讯，以及网易、百度、新东方、中国海洋石油等股票已经创出了新低。历史上从未有过如此多行业顶级公司股价集体创新低的情况。

与此同时，鹏哥投研还提及了一个值得注意的信号，人民币汇率在过去一个月从 6.96 贬值到 7.24，贬值幅度接近 3000 个基点。人民币汇率走出了一个标准的日线级别的头肩底形态。这些资产表现不佳，他认为主要有以下三个原因：

第一，外围资金对 9 月底以来政策对经济的刺激效果不太认可。9 月 24 日以来，虽然有一些股票市场的救市政策，如借贷便利、帮助地方化债的政策，将 10 万亿的隐性债转化为显性债，但这些对经济的刺激都是比较间接的，市场并没有看到大规模直接刺激经济的政策。尽管楼市在 10 月份一线城市销量不错，但 11 月份第一周的数据已经明显回落，显示出后劲不足。

第二，美联储降息节奏的变化。9 月份美联储降息 50 个基点，而 11 月份降息 25 个基点，显示出降息节奏的放缓。明年 1 月美国政府正式换届后，美联储的降息节奏可能会变得更慢，这对于中国资产的压制是非常大的。

第三，美国大选之后，美元指数暴涨，非美货币大幅贬值，中概股因为美元标价自然面临跌价以维持价值平衡。

鹏哥投研分析后认为，在这三大原因中，最令人担忧的是第一个原因。A 股这波行情中，各行业的龙头股基本没有上涨，那些体量巨大，业绩表现较为优异的蓝筹股、白马股的股价涨幅速度也明显不如市场上的小票、垃圾股。这在某种程度上也显现出了大机构对市场未来并未完全看好，对上市公司的未来业绩仍有疑虑，近期市场的热潮更多是游资带动散户对于小微公司的炒作。

（责任编辑：张岩 ）

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