华尔街多位分析师认为，如果明年 OPEC 停止减产，油价可能暴跌至 40 美元 / 桶。

如果 2025 年 OPEC+ 解除现有的减产措施，再加上特朗普的再度上任，油价面临多重压力。特朗普新政府可能引发贸易摩擦， 导致全球 GDP 下降，进一步削弱石油增长需求，并可能鼓励美国国内的油气生产活动，延续其此前的 " 极限施压 " 政策，对伊朗和委内瑞拉实施新一轮制裁。

因此，目前投资者普遍看跌未来一年的油价。OPIS 石油价格报告机构全球能源分析主管 Tom Kloza 表示：

" 对于 2025 年的油价，大家的担忧比多年以来的任何时候都要强烈。如果 OPEC+ 解除减产，而没有任何真正的协议来控制产量，油价可能会跌至 30 美元或 40 美元 / 桶。"

尤拉西亚集团能源、气候与资源部门主管 Henning Gloystein 也告诉 CNBC，由于明年石油需求增长可能不会超过每日 100 万桶，如果 OPEC+ 在 2025 年完全解除减产，那么将 " 无疑会导致原油价格大幅下滑，可能跌至 40 美元 / 桶 "。

截至发稿，布油报 71.99 美元 / 桶，美油报 68.08 美元 / 桶。

OPEC+ 更有可能逐步解除减产

MST Marquee 的资深能源分析师 Saul Kavonic 指出，如果 OPEC+ 不顾及市场需求，直接解除减产，将会造成大麻烦：

" 这实际上将变成一场争夺市场份额的价格战争，可能会将油价推低到自新冠疫情以来未见的水平。"

不过，多数分析师表示，OPEC+ 更可能选择明年初逐步解除减产，而不是立即全面解除减产——在自愿减产方面，OPEC+ 一直表现出严格的纪律，甚至延长了减产时间。

9 月，OPEC+ 将 " 减少 220 万桶 / 日 " 的自愿减产计划推迟了两个月，旨在遏制油价下滑。本月初，OPEC+ 再次决定将原定的石油增产计划推迟一个月至 12 月底。

市场看空未来一年的油价

当前，油价受到多重下行压力，如美国、加拿大、巴西等非 OPEC+ 的主要石油生产国也计划增加石油供应等。

不过，最重要的是特朗普的再度上任——他曾誓言要将能源价格削减一半，这需要油价跌破 40 美元 / 桶。

分析师认为，特朗普的回归可能引发贸易摩擦， 导致全球 GDP 下降，进一步削弱石油增长需求，特别是物流业使用较多的柴油需求。

特朗普还曾提到 "drill baby drill" 政策，可能会通过降低联邦土地租赁费用、简化许可证审批流程等手段，鼓励美国国内的油气生产活动。

此外，如果特朗普延续其此前的 " 极限施压 " 政策，对伊朗和委内瑞拉实施新一轮制裁，尽管短期内可能推高油价，但长期来看，全球供应的增加将继续给油价带来压力。特朗普在与沙特阿拉伯等产油国的合作上表现出亲密关系，因此其政策可能有助于更多石油投放市场。

因此，市场共识认为，明年石油库存将 " 大幅 " 增加，花旗银行能源战略师 Martoccia Francesco 表示：

" 如果生产国集团继续按照他们的生产计划进行，市场的过剩量可能几乎会翻倍……达到每天 160 万桶。"

市场甚至认为，即使 OPEC+ 没有解除减产，油价的前景仍然看空。