天风证券股份有限公司缪欣君近期对安恒信息进行研究并发布了研究报告《亏损大幅收窄，整体财务状况稳步向好》，本报告对安恒信息给出买入评级，当前股价为 55.52 元。

安恒信息 ( 688023 )

1、Q3 亏损大幅收窄，经营性现金流回正，整体财务状况稳步向好前三季度：公司发布 2024 三季报，前三季度实现营收 11.45 亿元，同比降低 5.20%；归母净利润 -3.36 亿元，同比减亏 37.26%；扣非后归母净利润 -3.55 亿元，同比减亏 36.06%。

单 Q3 看：单 Q3 季度实现营收 4.47 亿元，同比降低 12.67%，环比增长 7.24%；归母净利润 -0.60 亿元，同比减亏 52.40%，环比减亏 19.74%；扣非后归母净利润 -0.69 亿元，同比减亏 48.51%，环比减亏 16.00%。此外，截至 Q3 季末，公司经营性现金流回正至 0.31 亿元，整体财务状况稳步向好。

2、持续加强费用管控，毛利率逐季改善

公司持续聚焦主业，以创新驱动发展，不断提升人均效能和经营质量，前三季度公司毛利率为 55.79%，相比去年同期下降 0.29pct，但得益于多方面控制措施，公司毛利率相较于 2024 上半年提升 0.64pct。此外，公司持续加强费用管控，前三季度三费合计 10.02 亿元，同比降低 26.38%；其中，研发费用 3.62 亿元，同比下降 31.18%，主要由于研发人员职工薪酬及股份支付费用减少所致。

3、AI 应用加数据要素产品持续推进，深度参与 " 三数一链 " 建设

AI 领域，2024 年公司将安全垂域大模型恒脑 1.0 升级为以智能体为核心的恒脑 2.0 系统，实现了安全运营、数据分类分级等多个产品的结合应用，在安全效能、安全质量方面有了极大提升。恒脑系统已全面发布到全国客户，陆续签署数十个合同，并同时还有诸多试点和合作的客户，覆盖了政府、央国企、民企 500 强等客户群体；公司研发了 " 数据合规流通数字证书 "，并深度参与中国数谷 " 三数一链 " 建设，我们认为，随着数据要素相关政策密集发布，公司有望持续受益未来数据要素安全相关建设。

盈利预测：考虑宏观经济增速放缓和市场竞争日益激烈等因素，我们下调盈利预测，预计 2024-2026 年实现营收 23.47/25.98/30.04 亿元（原预测 24-25 年 35.71/45.79 亿元），2024-2026 年实现归母净利润 0.06/0.76/1.69 亿元（原预测 24-25 年 1.60/4.22 亿元）。但考虑公司 Q3 亏损大幅收窄，整体财务状况稳步向好，此外随着公司 AI 应用的迭代升级以及未来数据安全业务持续受益数据要素相关政策的密集发布，维持 " 买入 " 评级。

风险提示：行业竞争加剧风险、政策落地不及预期风险、经营业绩季节性波动风险

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券刘静一研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 36.91%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 2200 万，根据现价换算的预测 PE 为 198.29。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 7 家机构给出评级，买入评级 5 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 52.01。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。