财联社 11 月 13 日讯（编辑 史正丞）北京时间周三晚间 21 点 30 分，美国劳工统计局公布 10 月 CPI 数据，完全符合市场预期的数据，缓和了紧张的市场情绪。受此影响，市场对 12 月美联储降息的概率预期显著回升。

（来源：劳工统计局）

最新数据显示，10 月 CPI 同比上升 2.6%，较上个月的 2.4% 反弹，"CPI 六连降 " 到此止步；核心 CPI 则与 9 月一样，继续维持在 3.3%。知名宏观记者尼克 · 蒂米劳斯的统计显示，主要投行给出的中位预期是 CPI 上升 2.6%，核心 CPI 继续增长 3.3%。

（来源：劳工统计局）

受此影响，截至发稿美股三大期指短线拉升，其中标普 500 指数期货（2412 合约）从微跌 0.2% 转涨。现货黄金也小幅走高，最新报价在 2610 美元 / 盎司上下。

数据发布后，美国国家经济委员会主任布雷纳德发表声明，称 10 月 CPI 数据已经接近疫情前水平。拜登政府将继续努力降低美国家庭的住房、医疗等关键项目开支，并反对那些会破坏降通胀进程的政策。

（来源：白宫）

住房依然是通胀 " 顽固因素 "

从 CPI 细分指数来看，前两个月持续下降的能源价格，在 10 月出现持平的状况，而食品价格环比小幅上升 0.2%。按照同比数据计算，能源价格下降 4.9%，食品则上升了 2.1%。

作为政策制定者的焦点，住房价格则在 10 月环比上升 0.4%，涨幅达到上个月的两倍。

劳工统计局表示，不要小看这个 0.4%，其实占到 10 月所有 CPI 增幅的一半以上。在 CPI 指数中，住房价格占到足足三分之一的权重。

（来源：劳工统计局）

美联储 " 鹰派 " 代表表示满意

数据发布之后，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利对媒体表示，虽然还没来得及仔细看数据，但总体来看数据确认了美联储所走的道路。他也表示有信心 " 通货膨胀朝着正确的方向发展 "，只不过现在还需要等待。

就在上周六，卡什卡利曾表示，如果通胀出现超预期反弹，可能会需要美联储暂停降息的步伐。

卡什卡利也表示，距离 12 月议息会议还有 6 周，届时会有更多的数据出炉（注：包括 10 月 PCE、11 月非农、11 月 CPI 等）。

美联储 12 月降息概率回升

面对预期中的通胀数据反弹，叠加数月后 " 特朗普重回白宫 " 带来的巨大通胀不确定性，以及 " 政府效率部 " 可能引发的就业数据跳水，美联储官员和投资者们非但难以预期 2025 年的降息路径，就连下个月降不降息，现在还说不清楚。

CME" 美联储观察工具 " 显示，数据发布前，目前市场定价中有关 12 月降息 25 个基点的概率，已经从美国大选前的 80% 下降至不足 60%。随着完全符合预期的数据落地，12 月继续降息的概率又回升到 75%。

（来源：CME）

与此同时，美债收益率也在过去两个月里快速攀升，十年期美债收益率一度从 3.6% 拉升至 4.4%。数据发布后，该数据跳水至 4.36% 附近。

（十年期美债收益率日线图，来源：TradingView）

值得一提的是，本月晚些时候发布的 10 月 PCE 通胀数据，会涉及 CPI 和（周四公布的）PPI 中的部分类别，但 CPI 数据中强劲上涨的健康保险和机票价格不在其中。这也有助于这一关键通胀数据保持相对平稳。

如果接下来几份通胀和就业数据继续符合预期，美联储官员们有可能会选择在 12 月继续降息，然后释放出放缓降息的信号——例如每间隔一次会议降息，来避免在某个时间点需要逆转方向，进行尴尬的加息。