群益证券 ( 香港 ) 有限公司朱吉翔近期对歌尔股份进行研究并发布了研究报告《3Q24 营收环比大增，AI 浪潮下长期受益》，本报告对歌尔股份给出增持评级，认为其目标价位为 32.00 元，当前股价为 26.1 元，预期上涨幅度为 22.61%。

歌尔股份 ( 002241 )

结论与建议：

得益于耳机、AR/VR 等产品的放量，公司 3Q24 营收环比增长近 4 成，同时低毛利产品的占比持续下降，公司净利润同比录得大幅增长 138%。业绩向好趋势进一步明确。

展望未来，伴随 AI 产业的发展，消费电子产品领域迎来中重大变革。AI 大模型在 AR/VR、智能家居、PC、手机领域的应用都需要人机交互方式的持续进步。公司在光学、声学领域浸淫多年，将有望与 AI 产业同步成长。我们预计公司 2024-26 年可实现净利润 34.9 亿、44.6 亿元和 51.4 亿元，YoY 增长 221%、28% 和增长 16%，EPS 为 1.02 元、1.3 元、1.5 元，对应 PE 分别为 26 倍、20 倍和 15 倍，考虑到 AI 相关的声光电领域需求快速增长，公司估值有抬升空间，给予 " 买入 " 的投资建议。

3Q24 营收环比大增，盈利持续改善：2024 年前三季度公司实现营收 696.5 亿元，YOY 下降 5.8%; 实现净利润 23.5 亿元，YOY 增长 162.9%,EPS0.69 元。其中，第 3 季度单季公司实现营收 292.6 亿元，YOY 增长 1.7%，实现净利润 11.2 亿元，YOY 增长 138.2%。公司业绩好于预期。得益于智能声学整机 + 智能硬件业务盈利水平改善，以及高毛利的精密零组件的营收占比提高。从毛利率来看，前三季公司综合毛利率 11.4%，较上年同期提升了 3 个百分点，反应低毛利智能硬件占比的下降。

AI 浪潮下，声学、光学领域大有可为：伴随 AI 产业发展，AIPC、手机及智能家居、智能监控设备进入高速增长期，人机交互的方式也将持续变革，多模态操控交互将成为趋势。因此声学领域中高信噪比设计、空间编码等技术需求将快速增长，不断升级将推动产业规模提升，公司作为行业龙头其主业将明显受益。

盈利预测和投资建议：我们预计公司 2024-26 年可实现净利润 34.9 亿、44.6 亿元和 51.4 亿元，YoY 增长 221%、28% 和增长 16%，EPS 为 1.02 元、1.3 元、1.5 元，对应 PE 分别为 26 倍、20 倍和 15 倍，考虑到 AI 相关的声光电领域需求快速增长，公司估值有抬升空间，给予 " 买入 " 的投资建议。

风险提示：AR/VR 需求低于预期，疫情影响超预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券高远研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 56.62%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 27.07 亿，根据现价换算的预测 PE 为 32.89。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 15 家机构给出评级，买入评级 12 家，增持评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 27.13。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。